Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace vzlíná pomaleji než se čekalo, úroková hádanka trvá

Inflace vzlíná pomaleji než se čekalo, úroková hádanka trvá

10.10.2005 9:27
Autor: David Marek

komentář doplněn
Index spotřebitelských cen se v září snížil o 0,3 %. Meziroční inflace se posunula na 2,2 % ze srpnových 1,7 %. Nižší než očekávaná inflace v září by mohla přinést mírnou korekci posledního vzestupu úrokových sazeb. Podle očekávání byl vývoj indexu spotřebitelských cen především v režii cen rekreace a pohonných hmot, jimž sekundovalo zdražení vysokoškolských kolejí a pokračující pokles cen potravin.

Vývoj cenové hladiny v září je pravidelně ovlivněn koncem letní turistické sezóny. Ceny rekreačních zájezdů výrazně klesají. Tentokrát ČSÚ hlásí pokles zahraničních zájezdů téměř o 23 % a zlevnění tuzemských dovolených o necelých 6 %.

Protiváhou se letos v září staly raketově rostoucí ceny benzínu a nafty. Pohonné hmoty v průměru zdražily o 11,6 %. Příčinou byl především vzestup cen ropných produktů po výpadku rafinérií na východním pobřeží USA během hurikánu Katrina. Od zářijového zjišťování cen nicméně pohonné hmoty opět zlevnily a také výhled zůstává příznivý vzhledem k cenám ropných produktů na burze ARA.

Nejvýrazněji ovšem v září zdražilo kolejné. Příspěvek na ubytování vysokoškolských studentů přestal být dotací správy kolejí, ale je vyplácen přímo studentům. Výsledkem je nárůst kolejného v průměru o 54,7 %.

Zajímavě se komplikuje situace v měnové politice. Na jedné straně je nákladový šok v podobě vysokých cen ropy a zemního plynu, očekávaný růst regulovaných cen (včetně nájemného) v příštím roce a obavy z dopadu těchto faktorů na inflační očekávání a mzdová vyjednávání. Na straně druhé současná inflace nedosahuje prognózy ČNB. Poslední dva týdny byly na trzích s dluhopisy hektické. A nejen v ČR. Část posunu výnosové křivky vzhůru můžeme připsat dění v regionu a vazbě na eurozónu, dílem přispívá i změna očekávaného vývoje měnové politiky v ČR. Patrné je to v sazbách PRIBOR a FRA. Pokles cenové hladiny v září byl výraznější, než se očekávalo, a mohl by tedy přinést korekci růstu sazeb na peněžním trhu v posledních dnech. Nicméně po zhodnocení všech prvků vstupujících do úvah o nastavení měnové politiky (prognóza inflace, mezera výstupu, kurz koruny, …) se nejpravděpodobnějším termínem prvního zvýšení úrokových sazeb zdá být leden příštího roku. K posunu v našem modelu přispěl pohyb kurzu koruny a pravidelné přehodnocení výpočtu mezery výstupu.

Na konci letošního roku by měla podle našeho odhadu činit 2,6 %. V úvodu příštího roku se meziroční inflace nakrátko přehoupne přes tři procenta.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.8.2017
15:43Německé zlato se potají vrátilo do Frankfurtu. Bundesbank ho za studené války schovala u spojenců
15:25Budoucnost pohonů aut? Ne zákazům dieselů, ale rozvoj syntetického paliva
13:33Bohatý Jih, chudý Sever. Dnešní Německo
12:48Insolvenční správce: OKD je provozně zisková, pomohly ceny uhlí a úspory
11:36Apple prý vzdává vývoj samořízeného vozu, píše NYT
10:27Pražská burza otevírá zanedbatelným růstem, ČEZ roste poosmé v řadě
10:22Výsledky PMI příznivě překvapily - potvrdily zdraví eurozóny a táhnou euro vzhůru  
10:05Německo asi bude ve třetím kvartále pokračovat v růstu, táhne ho průmysl
9:47Prezidentské volby v ČR začnou 12. a 13. ledna, co nejdál od parlamentních
9:14Rozbřesk: PMI nejspíše potvrdí dobrou kondici ekonomiky většiny zemí eurozóny
8:52Kam dnes otevřou evropské burzy? Směr nedávají futures, opatrná byla Asie  
7:11Které země nejvíce těží z čínské poptávky?
22.8.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Arconic díky vylepšenému doporučení +5 %
18:12Investice do větru se stovkami procent návratnosti ročně
17:21Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
16:41Hubený zisk v Praze: Při chuti Moneta i VIG po výsledcích
16:26Euro přišlo o včerejší zisky, koruna bez inspirace  
16:13Dva útoky Fordu: šrotovné v Británii a elektroauta v Číně
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů