Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace vzlíná pomaleji než se čekalo, úroková hádanka trvá

Inflace vzlíná pomaleji než se čekalo, úroková hádanka trvá

10.10.2005 9:27
Autor: David Marek

komentář doplněn
Index spotřebitelských cen se v září snížil o 0,3 %. Meziroční inflace se posunula na 2,2 % ze srpnových 1,7 %. Nižší než očekávaná inflace v září by mohla přinést mírnou korekci posledního vzestupu úrokových sazeb. Podle očekávání byl vývoj indexu spotřebitelských cen především v režii cen rekreace a pohonných hmot, jimž sekundovalo zdražení vysokoškolských kolejí a pokračující pokles cen potravin.

Vývoj cenové hladiny v září je pravidelně ovlivněn koncem letní turistické sezóny. Ceny rekreačních zájezdů výrazně klesají. Tentokrát ČSÚ hlásí pokles zahraničních zájezdů téměř o 23 % a zlevnění tuzemských dovolených o necelých 6 %.

Protiváhou se letos v září staly raketově rostoucí ceny benzínu a nafty. Pohonné hmoty v průměru zdražily o 11,6 %. Příčinou byl především vzestup cen ropných produktů po výpadku rafinérií na východním pobřeží USA během hurikánu Katrina. Od zářijového zjišťování cen nicméně pohonné hmoty opět zlevnily a také výhled zůstává příznivý vzhledem k cenám ropných produktů na burze ARA.

Nejvýrazněji ovšem v září zdražilo kolejné. Příspěvek na ubytování vysokoškolských studentů přestal být dotací správy kolejí, ale je vyplácen přímo studentům. Výsledkem je nárůst kolejného v průměru o 54,7 %.

Zajímavě se komplikuje situace v měnové politice. Na jedné straně je nákladový šok v podobě vysokých cen ropy a zemního plynu, očekávaný růst regulovaných cen (včetně nájemného) v příštím roce a obavy z dopadu těchto faktorů na inflační očekávání a mzdová vyjednávání. Na straně druhé současná inflace nedosahuje prognózy ČNB. Poslední dva týdny byly na trzích s dluhopisy hektické. A nejen v ČR. Část posunu výnosové křivky vzhůru můžeme připsat dění v regionu a vazbě na eurozónu, dílem přispívá i změna očekávaného vývoje měnové politiky v ČR. Patrné je to v sazbách PRIBOR a FRA. Pokles cenové hladiny v září byl výraznější, než se očekávalo, a mohl by tedy přinést korekci růstu sazeb na peněžním trhu v posledních dnech. Nicméně po zhodnocení všech prvků vstupujících do úvah o nastavení měnové politiky (prognóza inflace, mezera výstupu, kurz koruny, …) se nejpravděpodobnějším termínem prvního zvýšení úrokových sazeb zdá být leden příštího roku. K posunu v našem modelu přispěl pohyb kurzu koruny a pravidelné přehodnocení výpočtu mezery výstupu.

Na konci letošního roku by měla podle našeho odhadu činit 2,6 %. V úvodu příštího roku se meziroční inflace nakrátko přehoupne přes tři procenta.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol
16:34JPMorgan vyřadí Česko z vyspělých zemí. Neplníme příjem na hlavu
16:11Je v USA více svobodných matek kvůli skomírajícímu zpracovatelskému sektoru?
15:26Mezi PSA a Opelem se už nehraje o to, jestli dojde k fúzi, ale o zaměstnance
14:27Růst Česka je robustní, investice ale omezuje byrokracie, vzkazuje EK
12:54Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:19Goldman Sachs: Sentiment trhů je na vrcholu. Realita jej nestíhá
11:49Růst britské ekonomiky v závěru roku dál zrychlil, ukázala revize
11:29RWE kvůli levnější elektřině odepsala další miliardy eur
11:25Evropa pokračuje v růstu, Thyssenkrupp +5 %
10:22Nálada v Německu poblíž tříletých maxim
10:19Co bude konkrétně znamenat letošní reflace
10:16Dobrá čísla stále nepomáhají, euro zůstává pod tlakem  
9:43Zisky čínských komerčních bank loni stouply o 3,5 procenta
9:34Technická analýza: Eurodolar dnes může zaútočit na hodnotu 1,05

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Airbus Group SE (12/16 Q4)
Barratt Developments PLC
DISH Network Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA (12/16 Q4)
Fresenius SE & Co KGaA (12/16 Q4)
HP Inc (01/17 Q1, Aft-mkt)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Public Storage (12/16 Q4, Aft-mkt)
Tesla Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
T-Mobile US Inc (12/16 Q4)
Transocean Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:30Bayer AG (12/16 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Southern Co/The (12/16 Q4)
15:30TJX Cos Inc/The (01/17 Q4)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC