Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Posilování koruny by mělo pokračovat i na začátku roku 2005

3.1.2005 11:30

Rok 2004 byl ve znamení posilování koruny vůči oběma hlavním měnám. Od začátku roku do 22. prosince posílila koruna k euru nominálně o 5,3 % a k dolaru o 11,1 %. Vývoj koruny v roce 2004 lze orientačně rozdělit do 4 fází. Posilování k dolaru i euru, které bylo jejich základním rysem, by mělo pokračovat i na začátku roku 2005.

CZK/EUR:

Ze začátku tohoto roku koruna ještě oslabovala a 30. ledna dosáhla svého tehdy 2letého minima 33,35 Kč/EUR. Za oslabováním stály horší výsledky běžného účtu platební bilance, dále tlak na zlotý a forint, odliv kapitálu do zahraničí, oznámení emise státních eurodluhopisů, nepříznivý úrokový diferenciál. Od té doby její kurz posiloval (na začátku dubna ČNB oznámila záměr prodávat výnosy z devizových rezerv na trhu), nicméně relativně vysoká volatilita pokračovala zhruba do konce dubna.

Začátkem května česká měna začala výrazně posilovat a do začátku června se dostala až na 31,25 Kč za euro (ve srovnání s 32,50 z konce dubna). Guvernér Tůma na počátku této fáze zmínil, že lze očekávat poměrně razantní růst úrokových sazeb. Posílení bylo jednoznačně spjaté se zájmem zahraničních bank. Očekávala se 1 mld. eur emise dluhopisů, která sice nakonec přes trh nešla, ale sentiment rozhodně ovlivnila. Trh předpokládal, že ČNB už nechce slabou korunu, naopak apreciace by jí měla pomoci v boji s inflací.

Letní měsíce byly ve znamení neobvyklé stagnace české měny mezi 31,20 a 31,90 Kč/EUR. Sentiment nebyl jednoznačný, hodně se hovořilo o politické nejistotě související s demisí premiéra Špidly po propadu jeho strany ve volbách do Evropského parlamentu. Ospalá prázdninová nálada byla probuzena jen několika událostmi, například překvapivě pozitivní červnovou obchodní bilancí, naproti tomu panovala obecně negativní nálada vůči středoevropským měnám. V září agentura S&P ale snížila dlouhodobý rating ČR a centrální bankéři začali indikovat ústup v záměru agresivního zvyšování úroků v ČR, inflační tlaky už nebyly aktuální.

Do čtvrté fáze vstoupila koruna až na začátku listopadu, kdy jí spekulace na příliv „nesterilizovaného“ kapitálu z prodeje Českého Telecomu (varianta prodeje přes veřejný akciový trh) posunuly znovu výrazně nahoru. Regionální sentiment se výrazně vylepšil, proti slovenské koruně musela NBS dokonce intervenovat. Kromě Telecomu se očekává v roce 2005 také příliv prostředků z privatizace Unipetrolu a vláda oznámila plán opět znovu vydat eurobondy. Měna tak končí překvapivě až na úrovních kolem 30,50 Kč/EUR.

CZK/USD: Vývoj kurzu koruny k dolaru do jisté míry kopíroval vývoj eurokoruny, nicméně výrazné posilování koruny v závěru tohoto roku je dáno především vývojem eurodolarového trhu. Začátek a konec roku 2004 se dolaru nevydařil, v obou případech se americká měna pohybovala na historickém minimu k historicky mladé jednotné evropské měně.

Výhled pro rok 2005:

Co se týká předpovědi pro rok 2005, zprvu očekáváme posilování koruny díky pokračující spekulaci trhu na příliv kapitálu (Telecom, apod.) a zároveň další oslabování americké měny k euru. Na jaře potom začnou negativně působit repatriované zisky a koruna mj. také v souladu s fundamenty bude oslabovat. Ve druhé třetině roku 2005 by se také měl otočit vývoj na eurodolarovém trhu. V závěru příštího roku sázíme na opětovné posilování koruny k euru, k dolaru to ale s korunou tak slavné nebude díky obnovenému zájmu o dolar na globálních trzích.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2018
15:23Project Syndicate: Lži, hnusné lži a umělá inteligence
7:08Víkendář: Edison, Musk a Tesla za deset let v náručí Amazonu
14.12.2018
22:03Páteční nálada na Wall Street se nesla v medvědí náladě
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  
10:10Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data