Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

30.11.2004 13:30
Autor: 

Slovensko:
Obchodovanie na dlhopisovom trhu sa opäť nieslo v duchu posilňujúcej sa koruny. Najmä výnosy na krátkom konci klesali, keďže investori očakávali ďalšie zníženie sadzieb. V reakcii na ich redukciu poklesli výnosy 3-ročných bondov asi o 10 bps. Mierne poklesol i dlhý koniec od 5-9 bps pod vplyvom vývoja európskych benchmarkov. Spread medzi slovenskými a eurovými dlhopismi sa rozšíril vzhľadom k vyššiemu poklesu výnosov európskych dlhopisov. V tomto týždni očakávame skôr pokojné obchodovanie a výnosy by mali byť stabilné.

Polsko:
V minulém týdnu došlo k významnému poklesu výnosů polských dluhopisů na krátkém konci výnosové křivky. Trh v pondělí otevíral na hodnotách 6,76%, 6,74% a 6,46% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. První den minulého týdne zůstaly výnosy stabilní i přes protichůdná prohlášení ministra financí a ekonomického ministra týkající se směnných kurzů a perspektivy růstu polské ekonomiky. V úterý došlo k poklesu výnosů, investoři nabyli přesvědčení, že výbor pro měnovou politiku ponechá na svém zasedání úrokové sazby beze změny.

Míra jádrové inflace byla v souladu s očekáváním a na vývoji cen dluhopisů se nijak neprojevila. Středeční rozhodnutí výboru ponechat sazby vyústilo ve vybírání zisků ze strany některých investorů a následoval proto mírný růst výnosů. Situaci změnil holubičí doprovodný komentář výboru. Ve čtvrtek dosáhly výnosy hodnot 6,63%, 6,61% a 6,42% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis, nízké maloobchodní tržby neměly na vývoj na dluhopisovém trhu vliv. Mírně nahoru posunuly výnosy vyšší než očekávané ceny potravin. V pátek byl trh stabilní a výnosy tak týden uzavíraly na hodnotách 6,66%, 6,65% a 6,44% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu neočekáváme na dluhopisovém trhu žádné zásadní změny, neboť nebudou zveřejněny žádné významné ekonomické ukazatele. Vývoj tak bude částečně kopírovat dění na vyspělých trzích, vliv na obchodování můžou mít také prohlášení politiků a ekonomů.

Maďarsko:
Poté co minulé úterý trh dluhopisů započítal do cen snížení další snížení základní sazby MNB o dalších 50 bazických bodů (na prosincovém zasedání bankovní rady) volatilita výnosové křivky výrazně poklesla, přičemž trh byl po zbytek týdne charakterizován postranním trendem. Určitý vzruch přinesla pouze aukce pěti a desetiletého vládního dluhopisu, která byla pouze průměrně přeupsána, když poptávka převýšila nabídku pouze dvakrát. Na tomto slabšího výsledku měl zřejmě podíl čtvrteční díkůvzdání ve Spojených státech, které redukovalo poptávku ze strany amerických investorů.

Tento týden bude trh postrádat výraznější domácí stimuly, a tak trh může hledat směr na jiných trzích. Podněty by mohly přijít jak z domácího devizového trhu, tak z trhů dluhopisů ve vyspělých zemích. V obou případech může jít o podněty negativního charakteru (více viz FX sekce), které by mohly posunout výnosy vzhůru, a to především na ve středu a na dlouhém konci výnosové křivky.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data