Německá ekonomika v prvním čtvrtletí mírně ožila z letargie minulého roku. Předběžné odhady Bundesbanky hovoří o 0,25% q/q růstu, meziročně ekonomika poklesla; konečný výsledek bude publikován ve čtvrtek. Ekonomové v průměru odhadovali růst HDP o 0,1% q/q a meziroční pokles o 0,3%. Podle Bundesbanky „ekonomika vstoupila do fáze mírného oživení“, která je charakterizována růstem exportu a slabou domácí poptávkou.
Velké množství německých firem signalizuje dobré výsledky v oblasti jejich vývozů, naopak domácí prodeje jsou slabé. Maloobchodní tržby klesají tak, jak klesá důvěra spotřebitelů v ekonomiku. Spotřebitelé se bojí nezaměstnanosti, která sice zaznamenala v dubnu snížení na 9,7%, ale počet nezaměstnaných vzrostl. V Německu panují obavy o výši mezd, stávky ohrožují plynulou výrobu. Pouze německé exporty v prvních třech měsících tohoto roku rostly podpořené velice pozitivním vývojem ve Spojených státech. Podle ministra financí Hanse Eichela poroste HDP Německa letos o 0,75% (vs. 0,6% v roce 2001).
Květnová zpráva banky také vysvětluje význam cen ropy a mzdových vyjednávání pro další vývoj hospodářství. Jestliže je ekonomické oživení pomalé nebo nedokončené, potom i relativně mírný šok může napáchat mnoho škody. Pro ECB pomalý růst v největší ekonomice Eurozóny znamená další problém. Wim Duisenberg dnes vyjádřil své obavy: existuje nejistota ohledně síly hospodářského oživení, a proto existuje i nejistota týkající se výhledu inflace. Šéf ECB dále mimo jiné prohlásil, že mzdová vyjednávání jsou klíčová pro cenovou stabilitu, nezaměstnanost Eurozóny reflektuje strukturální problémy a reálné úroky jsou v regionu aktuálně na tak nízké úrovni, že podporují investice.
K prvnímu zvýšení sazeb dojde možná už příští měsíc, tříměsíční kontrakt na Euribor s dodávkou v červnu v pátek opět rostl (o 2 procentní body) na 3,62%, přičemž aktuálně klíčová sazba ECB činí 3,25%. Nicméně zdůraznění nejistoty ekonomického výhledu však může značit, že ECB ke zvyšování v červnu nakonec nepřistoupí.
Radim Krejčí