Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropa: naděje ještě žije

Evropa: naděje ještě žije

26.11.2003 15:55
Autor: 

Evropská unie, a celý kontinent, zažívá zase jeden obtížný rok: růst ekonomik v eurozóně bude letos zřejmě jen 0,4%, a to jen díky malým zemím na okraji eurozóny. Dva hlavní „tahouni“ fungují spíše jako závaží: Německo letos bude nespíše stagnovat, francouzská ekonomika dosáhne růstu 0,2%. Konkurenti EU mají lepší vyhlídky – americká ekonomika zřejmě letos dosáhne růstu o necelá 3% (ovšem také díky masivnímu uvolnění rozpočtové politiky, viz náš předchozí komentář Pohádka o dvou rozpočtech, aneb kde je rozpočtová krize ...), stejně jako Austrálie či Japonsko. Příští rok zřejmě nebude o mnoho lepší, Amerika by měla růst opět o cca 2 procentní body rychleji než eurozóna.

Evropané se mohou utěšovat, že jejich patetické výsledky alespoň nevyvolávají obavy z velkých nerovnováh a turbulencí, na rozdíl od USA. Amerika má schodek na běžném účtu ve výši 5% HDP, schodek státního rozpočtu 6% HDP, zanedbatelné soukromé úspory a rekordní soukromý dluh ve výši 85% HDP. Evropa nemá ani jeden z těchto příznaků finanční krize, zato ale má dvojnásobnou nezaměstnanost než USA.

V čem je tedy „evropský problém“? Pravděpodobně ve zkostnatělosti tří největších ekonomik eurozóny: Německa, Francie a Itálie. Tyto tři země představují více než 75% produkce eurozóny a v posledních letech brzdí růst ostatních zemí o cca 0,5-1,0 procentního bodu.

Důvody špatných výsledků velké trojky jsou známé: vysoké daně, neefektivní a demotivující sociální systém, intervenční instinkty jejich vlád (lhostejno zda levicových či pravicových) a zuřivý odpor odborových svazů vůči jakýmkoliv reformám, které by zavedly větší flexibilitu na trh práce. Ale spory okolo (ne)dodržování Paktu stability a růstu, kde Francie a Německo se vyhnout pokutě za překročení maximálně přípustné hranice schodku jen díky své politické síle, vedou ke konfrontaci neúspěchů velké trojky a relativních úspěchů zemí jako je Irsko, Finsko či Španělsko. A ve všech těchto srovnáních se ukazuje, že reformy zvyšují efektivnost ekonomik a nijak přitom nesnižují sociální postavení a životní úroveň zaměstnanců.

Reformy německé a francouzské vlády z léta letošního roku jsou prvními signály, že i tito „obři“ se dávají do pohybu. Makroekonomické fundamenty jsou v eurozóně dobře nastaveny, pokud by se podařilo napravit pokřivené a deformované „mikro,“ mohla by Evropa pomýšlet na podstatně vyšší ekonomický růst a možná by se i zbavila svého komplexu z Ameriky ...

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)