Irák vstoupil do Kuvajtu 2. srpna 1990. V tento den cena ropy vzrostla o 7,3% a index S&P poklesl o 1,1%. V týdnu následujícím po invazi se relativně lépe dařilo defenzivním titulům než cyklickým. Akcie sektoru spotřebního zboží v tomto týdnu poklesly o 1,6%, zatímco informační technologie dokonce o 5,6%; ropa vzrostla o 11% a index S&P celkově poklesl o 3,3%.
V období mezi invazí Iráku do Kuvajtu a začátkem operace Pouštní bouře (16. ledna 1991) poklesl index S&P o 10% a ropa se dostala na 32 USD za barel (+38%).
Z pohledu současné "irácké krize" je však nejdůležitější poslední etapa války v roce 1991, a to tržní reakce na začátek operace Pouštní bouře. Lze totiž spekulovat o jisté analogii mezi dnešní situací a tehdejším vývojem, ropa je zhruba na stejné úrovni jako tenkrát a svět (trh) je víceméně na válku připraven, tj. válečná prémie je zakomponována jak v cenách akcií, tak devizových kurzech.
17. ledna 1991, první obchodní den od počátku válečné operace spojenců, index S&P posílil o 3,7% díky optimismu, že konflikt bude ukončen velmi rychle. Obecně, cyklické akcie rostly rychleji než defenzivní tituly s výjimkou akcií sektoru spotřebního zboží.
* Sektor energií a služeb rostl jen o 1,0, resp. 2,4%, zatímco ostatní sektory o 4,0 až 4,8%.
* Velmi výrazně propadly akcie producentů zlata a podobných kovů (-8%).
* Cena ropy se snížila o 10,56 USD za barel na 21,44 USD/barel (-33%) poté, co bylo jasné, že nenastane nabídkový šok.
* Vzrostly také ostatní akciové trhy: FTSE 100 +2,4%, Nikkei 225 +4,5%
* Objem obchodů na NYSE se zvýšil na 320 mil. akcií vs. průměr 120 mil.
| |
Výkon indexů / ceny v daném období |
|
2.8.1990 až 16.1.1991 (okupace) |
17.1.1991 (začátek války) |
17.1.1991 až 27.2.1991 (průběh operace) |
|
S&P500 |
-10,05% |
3,73% |
12,13% |
|
automobily |
-26,74% |
4,83% |
11,63% |
|
IT |
-6,84% |
4,23% |
15,87% |
|
energie |
-15,16% |
1,0% |
10,21% |
|
retail - potr. |
-9,23% |
4,25% |
15,31% |
|
Dow Jones |
-12,42% |
4,57% |
10,12% |
|
Nasdaq 100 |
-7,31% |
3,11% |
19,33% |
|
FTSE 100 |
-10,84% |
2,42% |
11,57% |
|
NYMEX ropa |
38,47% |
-33,0% |
-12,03% |
(zdroj: Morgan Stanley, Bloomberg)