V souladu s naším očekáváním meziroční hodnota inflace v
červenci klesla na 1,3 %. Stejně jako v červnu hlavním
tahounem poklesu cenové hladiny byly opět potraviny,
jejichž ceny meziročně klesly o 2,1%. Struktura
červencové inflace byla shodná s červnem i v dalších
kategoriích. V sezónním poklesu pokračovaly ceny oděvů
(-1 % y/y). Klesly i ceny pohonných hmot (-0,7% y/y), díky
čemuž ceny v dopravě vzrostly jen o 1,1% y/y. Nejrychleji
rostly ceny bydlení (5,6 % y/y), z čehož samotné ceny
energií vzrostly o 5,5 % y/y.
Nízký růst cen zboží (oděvy, nábytek, elektronika atd.)
potvrzuje nízkou úroveň domácí spotřebitelské poptávky.
Cenová hladina je nyní tažena vzhůru jen zvyšováním
regulovaných cen a růstem cen zboží či služeb
produkovaného domácími monopoly. Podle našeho odhadu
v červenci dosáhla inflace minimální hodnoty a do konce
roku by měla vzrůst na 1,7%. Nízká hodnota červencové
inflace je silný argument pro RPP k tomu, aby na svém
příštím zasedání snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB