Novela Obchodního zákoníku, která byla schválena dolní sněmovnou parlamentu před dvěma dny, podle MFDnes obsahuje změnu, která státu odebírá možnost odpustit kupcům státního podílu ve společnostech povinnost nabídnout odkup minoritním akcionářům. Tato změna, zdá se, prošla bez povšimnutí vládnoucích sociálních demokratů. Očekáváme, že vláda nyní vyvine velké úsilí k tomu, aby ji možnost odpustit odkup zůstala.
Pokud by tato změna byla skutečně schválena (Senát, atd.) a vešla v platnost, znamenala by komplikaci pro privatizace Českého Telecomu (prodej zamýšlen příští rok) a zejména ČEZ a Unipetrolu (vítěz tendru zde má být doporučen v prosinci 2001). Závazek učinit nabídku k odkupu by nejspíš vedl k nižší prodejní ceně a k menšímu zájmu o nabízené státní podíly. Snaha o zrušení této nové změny by navíc mohla vést ke zdržení či dokonce odkladu privatizace (v létě 2002 jsou volby).
Pro některé minoritní investory by mohla být vyhlídka na odkup dobrou zprávou (v tom smyslu, že by mohli dostat nabídku lepší než jaká by jinak byla cena na trhu; cena odkupu má být vyšší cena z (a) 6M průměr a (b) 85% akviziční ceny)). Přesto si myslíme, že hrozba komplikace privatizace nebo jejího případného zdržení by mohla mít na některé privatizované tituly negativní krátkodobý dopad.
Novela ještě musí být schválena Senátem a podepsána Prezidentem. Je možná domluva vlády s většinou v Senátu, v úvahu přichází i rychlé schválení další novely.
(Ondřej Daťka)