Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inovace na finančních trzích aneb jak zderivovat analytika

Inovace na finančních trzích aneb jak zderivovat analytika

02.08.2006 17:46
Autor: David Marek

Jaká bude inflace? O kolik se zvýší hrubý domácí produkt? Klesne schodek obchodní bilance? Tradiční otázky pro analytiky. Čím vyspělejší finanční trhy, tím důležitější odpovědi. Inflace nečekaně poskočí, špatná zpráva pro dluhopisy. Deficit běžného účtu klesne, dobře pro měnu. O vývoj ekonomického prostředí se ovšem zajímají také firmy z výrobní sféry. Má smysl postavit nové výrobní kapacity v regionu s dlouhodobě stagnujícím potenciálem domácí poptávky a drahou cenou práce? Již brzo by se mohl rozšířit nový zdroj odpovědí na všechny zmíněné otázky. Lidskou práci v podobě myšlenek, znalostí a slov analytiků by mohly nahradit finanční instrumenty, makroekonomické deriváty. Stane se tomu tak?

O vytvoření cenných papírů, jejichž ceny by byla přímo svázána s vývojem ekonomiky, se poprvé zmínil před třinácti lety Robert J. Schiller, profesor na Yale University. V praxi se začaly makroekonomické deriváty obchodovat na podzim roku 2002, kdy tento trh vytvořily Goldman Sachs a Deutsche Bank. V principu jde o digitální opce. Příklad. Jste přesvědčeni, že se zvýšení maloobchodních tržeb v příštím měsíci bude pohybovat mezi 0,6 až 0,7 procenta. Můžete si koupit opci, která slibuje výplatu jednoho dolaru, když se tomu skutečně tak stane. Cenu opce určuje výsledek aukce. Na CME (Chicago Mercantile Exchange) se dnes obchodují opce na hrubý domácí produkt, jádrovou inflaci, index nákupních manažerů, maloobchodní tržby (bez automobilů), zaměstnanost (mimo zemědělský sektor) a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Vše se týká ekonomiky USA. Z evropských ekonomických indikátorů je obchodována pouze opce na harmonizovaný index spotřebitelských cen v eurozóně.

Jednou z výhod existence takového trhu je vznik předpovědí v podobě statistického rozdělení. Kromě nejpravděpodobnější hodnoty tedy máme k dispozici i nejistotu obklopující tuto hodnotu.

Deriváty se kromě spekulací používají také k zajištění rizik. Díky důkladné analýze určité firmy jste přesvědčeni o její skvělé budoucnosti a růstu cen akcií této společnosti. Co když její rozlet zpomalí nižší než očekávaný růst domácí poptávky? Stačí propočítat delty opcí a k akciím této společnosti přikoupit příslušný počet správných opcí na maloobchodní tržby.

Vše vypadá jednoduše (resp. úměrně znalosti mechanismu derivátů). Ale odkud se bude cena takových opcí? Možnosti jsou tři: brát trh ekonomických derivátů jako ruletu, shromáždit všechny možné užitečné dostupné informace, z nich vytvořit předpověď a podle ní obchodovat, nebo si tuto práci ušetřit a svěřit jí analytikům (že by na té dělbě práce něco bylo?) A jsme zase na začátku. Rozdíl tu ovšem přeci zůstává. Zatímco na trhu s akciemi je vazba firemních výsledků a cen akcií velmi těsná, v případě ekonomických ukazatelů je často volnější. Vytvořením a obchodováním ekonomických derivátů se situace mění. Nejlepší motivací bývají zpravidla peníze.


Váš názor
  • Makro..opce
    03.08.2006 8:35

    Zdá se, že už je na trhu tolik volného kapitálu, že si musí sám vymýšlet nové instrumenty. Navrhuju třeba opci na počet zemřelých na AIDS v Africe za říjen 06. Vliv na korporace to jistě nějaký mít bude. Na druhou stranu by to pomohlo uvolnit vyšroubované ceny např. průmyslových komodit. Druhým problémem je relevantnost údajů: v ČR je např. opce na HDP předem mrtvá díky kreativitě ČSÚ a "hodnověrnosti" jejich údajů.
    JK
Aktuální komentáře
19.01.2021
22:01Yellenová podpořila masivní podporu, dařilo se akciím General Motors (bude se dařit i společnosti?)  
18:02Yellenová opatrně o daních a rozhodně proti Číně. Americké akcie po svátku rostou  
18:02Komentář: Výsledky Goldmanů zářným příkladem vítězství investičního bankovnictví  
17:41Podhodnocené akcie společností se silnou konkurenční výhodou
16:56Bank of America mohla dosáhnout víc. Výsledky nenadchnou ani neurazí  
16:10Bidenův test - naplánovat růst v politicky rozdělené zemi
15:39Matador české politické scény Miroslav Kalousek složil po 22 letech poslanecký mandát
14:59Rusnok čeká recesi s dvojím dnem; politiku ČNB netřeba uvolňovat
14:08Bulharský energetický regulátor povolil prodej bulharských aktiv ČEZu
14:05Goldman Sachs vykouzlil za 4Q růst zisku o 153 procent
13:23Také Bank of America rozpouštěla rezervy: Zisk nad odhady, příjmy ale nikoli
12:38Výroba aut v Česku loni klesla o 19 procent na 1,15 milionu
12:07CNBC: Bohatí investují, jako by byla tržní bublina už tady - nebo alespoň blízko
11:49Důvěra investorů v německou ekonomiku díky exportu vzrostla
11:33IEA: Zhoršení pandemie zpomalí oživení poptávky po ropě
10:59Janet Yellenová se se představí v nové roli, američtí hráči se vracejí  
10:50Prodej osobních aut v EU loni klesl o rekordních téměř 24 procent
10:49Vysoce nastavená laťka zisků v Evropě nenechává prostor pro přešlapy
10:23Loni rostly ceny v průmyslu, klesly naopak v zemědělství
9:17Rozbřesk: Trh s auty. Co padalo po Lehmanech 5 let, zvládl covid za jediný rok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (12/20 Q4, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (12/20 Q4)
3:00Logitech International SA (12/20 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Bank of America Corp (12/20 Q4)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/20 Q4)
22:00Netflix Inc (12/20 Q4)