Americkým dluhopisům se díky napětí na peněžním trhu nadále daří výborně... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americkým dluhopisům se dál daří výborně. Přetrvávající napětí na peněžním trhu, další pokles indexu nákupních manažerů v průmyslu a špatné výkony akcií toho byly primární příčinou. K tomu se přidal holubičí projev šéfa bostonského Fedu, který trhům potvrdil záměr jít se sazbami v USA dál dolů…. Výnosy tak
spadly prudce především na kratším konci (až -15 bps) a křivka mírně zestrměla.

Čekáme, že dnes přetrvá špatná nálada na akciových trzích. V prázdnějším obchodování by se tak nálada na
americkém dluhopisovém trhu neměla příliš zhoršit, i když na současných úrovních jsou již dolarové fixně úročené papíry až příliš drahé.

Evropské dluhopisy ve včerejším obchodování sledovaly své americké protějšky. Obchodování tak bylo pod taktovkou nervozity na peněžním trhu (euribor stoupá výš a výš) a slabých akcií. Výnosová křivka se v porovnání s USA posunula celá dolů relativně rovnoměrně a také o poznání méně (v průměru o 7 bps).

Podobně jako v USA i v eurozóně dnes čekáme klidnější seanci (ECB a payrolls v tomto týdnu jsou teprve před námi), ve které by dluhopisy mohly nicméně setrvat na stávající optimistické vlně.

Česká výnosová křivka pokračovala ve zplošťování, když výnosy na dlouhém konci v souladu s vývojem v eurozóně klesaly.
 
Domácí trh vcelku kladně přijal nový emisní kalendář na první čtvrtletí 2008 a strategický plán MF pro rok 2008. Strategie se příliš nemění - ministerstvo plánuje vydat domácí dluhopisy v hodnotě 165 mld. korun, přičemž si nechává otevřené dveře i pro zahraniční emise eurobondů (až 89 mld. Kč). Rovněž časové rozložení emisí bude podobné letošnímu roku, když nadproporciální část dluhu bude emitována v prvním čtvrtletí (47 mld. Kč).

Domácí trh zůstane dnes pod vlivem dvou faktorů: za prvé ceny dluhopisů budou podporovat klesající ceny akcií, za druhé na peněžním trhu může vzrůstat napětí s vysychající likviditou na evropských peněžních trzích.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)