Americké dluhopisy ve čtvrtek ztrácely i přes pokles akciových trhů. Korigovaly tak středeční růst podpořený navíc další emisí nových tentokrát pětiletých papírů v objemu 18 mld. $. Na trhu tak byl přebytek dluhopisů a to se s vybíráním zisků podepsalo na poklesu cen. Pokles cen pak pokračoval po aukci TSLF (Term Securities Lending Facility) v objemu 75 mld. $, kterou Fed nabízí likviditu bankám. Poptávka byla slabší, převýšila nabídku pouze 1,15krát, a to by naznačovalo, že se likvidita bank zlepšila. Výnosy dluhopisů pak vzrostly po celé délce až o 7 bps. Pravděpodobnost poklesu sazeb koncem dubna o 0,5 % podle futures klesla z 64 na 58 % a naopak se z 36 na 42 % zvýšila pro 75 bps.
Dnes bude zveřejněna opět řada významných dat, která by měla naznačit, že inflace zvolna klesá. Pozornost se proto soustředí spíše na spotřebitelskou důvěru, která by v konečném čísle mohla výrazněji ztratit. Ranní růst asijských akcií může být dnes pro dluhopisy zpočátku ještě nepříznivý. Později je ale pravděpodobná korekce, když nižší ceny jsou již pro nákup zajímavé, zvláště pokud by statistiky potvrdily pokles cen a zhoršil se index důvěry.
Evropská výnosová křivka včera zestrměla. Výnosy krátkého konce ztratily přes 4 bps zřejmě kvůli vyšší německé spotřebitelské důvěře. Obavy z nebezpečí inflace vyjádřené včera v projevu G. T. Quadena a ve středu samotným Trichetem pak poslaly výnosy delších splatností o necelých 5 bps výše.
Dnes je zveřejněno jen málo zajímavých čísel. Objemy obchodů byly po celý týden slabé a takové zůstanou zřejmě i dnes. Futures na evropské akcie jsou dnes ale negativní, a to by mělo zpočátku hrát do noty dluhopisům. Později zřejmě přijde korekce, během dne pak vystoupí několik členů ECB a ti zpravidla varují před inflací, a to může poslat ceny dluhopisů zpět zvláště na delším konci.
Česká výnosová křivka ve čtvrtek, stejně jako její evropský protějšek, zestrměla, když výnosy na kratším konci mírně ztratily. Při mírně podprůměrných objemech obchodů a při absenci významnějších domácích událostí tak dluhopisy sledovaly pohyb sousedních vyspělých trhů.
Ani dnes nejsou na pořadu žádné významnější události. Opět silnější koruna by měla snižovat naděje na růst sazeb a držet tedy kratší výnosy níže. Celkově má pak výnosová křivka dále zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.