Americké dluhopisy včera oslabily a výnosová křivka zestrměla. Důvodem bylo opět vybírání zisků podpořené novou emisí dvouletého papíru za 40 mld. $, i když i tato aukce zaznamenala solidní poptávku. Zájem byl ale o 30leté dluhopisy, protože Fed oznámil, že i tuto splatnost zahrne do odkupů.
Dnes budou zveřejněna již zajímavá čísla. Podle očekávání by měla být opět slabší, předcházející obdobné statistiky ale pozitivně překvapily. Během dne se uskuteční další aukce, tentokrát 5letého papíru za 34 mld. $. Proti tomu Fed zahájí odkupy dluhopisů, dnes to budou splatnosti z intervalu 2016-2019. Na trh tak budou působit dvě tendence, obavy z objemů nových emisí a odkupy dluhopisů Fedem. Asijské obchodování dnes začalo růstem akcií a mírnou ztrátou Treasuries. To by mohlo pokračovat i během evropského obchodování, odpoledne rozhodnou zřejmě statistiky, příznivější čísla by opět hrála proti dluhopisům.
Evropské dluhopisy v úterý ztrácely po o něco lepších indexech nákupních manažerů a po vývoji v UK, kde vyšší inflace a oznámení Bank of England, že zřejmě neodkoupí dluhopisy za celých 75 mld. GBP. Výnosová křivka pak vzrostla po celé délce křivky a zestrměla, 10leté výnosy Bundů přitom přidaly až 13 bps.
Dnes se pozornost soustředí na německý index Ifo. Letos nijak nepřekvapil a i odhady jsou za současného vývoje opatrné. Včerejší vyšší růst výnosů by ale dnes mohl iniciovat korekci, zvláště když se tlak na další snížení sazeb v eurozóně nezmenšuje, jednoměsíční index Eonia stále předpokládá pokles sazeb na 1 %.
České dluhopisy v úterý při mírně nadprůměrných objemech obchodů posílily. Výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, když výnosy na delším konci klesly až o 7,5 bps. Také trh s dluhopisy odrážel vývoj na politické scéně. Nejistota kolem osudu vlády přiživená lednovým poklesem maloobchodních tržeb byla pro pevně úročené papíry živnou půdou, přestože hlasování parlamentu se uskutečnilo až po konci obchodování.
Hlavní událostí dnešního dne bude aukce státního dluhopisu 4,10 %/2011. Ministerstvo nabídne papíry v objemu 10 mld. Kč. Poptávka po nových dluhopisech by mohla být solidní, rozhodující ale bude, jaký výnos bude ministerstvo ochotno akceptovat. Pro úspěch aukce tak bude muset ministerstvo zřejmě přiznat investorům vyšší výnos, protože trh EMU je plný dluhopisů a pro potřeby financování letošního dluhu bude třeba dalších emisí. Na sekundárním trhu ale budou investoři před zítřejším zasedání Bankovní rady zřejmě opatrnější. Neznámou ve hře ale zůstává dopad politiky na trh, který dnes nakonec může dluhopisy znovu posílit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.