Slabá včerejší data posílila americké dluhopisy a oslabila akciové trhy. Hlubší než očekávaný pokles pracovních míst v soukromém sektoru a revize dubnových hodnot směrem dolů, nižší než očekávaný růst indexu nákupních manažerů ve službách a továrních zakázek a k tomu Fed ještě vykoupil dluhopisy delších splatností za 7,5 mld. $. To vše bylo dostatečným důvodem, aby výnosy dluhopisů klesaly po celé délce a výnosová křivka zploštěla. Jen malý vliv pak mělo varování šéfa Fedu před vysokým zadlužením země.
Dnes budou zveřejněna další čísla z trhu práce. Odhady jsou opět mírně optimistické, po včerejší studené sprše ale nejsou příliš přesvědčivé. Fed by také měl pokračovat v odkupech, tentokrát v 2 a 3letém segmentu. Vyšší ceny dluhopisů by pak dnes měly iniciovat vybírání zisků, tomu konečně odpovídá i ranní asijské obchodování. Výnosová křivka by tak měla zestrmět, když kratší konec budou brzdit dnešní výkupy. Jen velmi slabá čísla z trhu práce by ale mohla zájem o dluhopisy udržet.
Evropské dluhopisy stejně jako jejich americké protějšky ve středu posílily. Poslední statistiky byly sice smíšené, o něco vyšší byly indexy nákupních manažerů, proti nim stála ale revize HDP eurozóny směrem dolů. Na trzích však převládla negativní nálada, díky ní byl i vysoký zájem o německou emisi 30letých papírů. Výnosy nakonec klesly po celé délce křivky a výnosová křivka zploštěla, když na delším konci výnosy klesly o 8,6 bps.
Z dnešních statistik stojí za zmínku maloobchodní tržby eurozóny. Očekává se sice další pokles, tentokrát však s menší intenzitou. Hlavní událostí dne však bude samozřejmě zasedání centrálních bank UK a eurozóny. Změna sazeb se nečeká, zajímavá bude ale následná tiskovka prezidenta ECB, v ní by měl objasnit podrobnosti kolem dříve zmíněného odkupu cenných papírů za cca 60 mld. €, popř. další nestandardní akce. Do té doby čekáme klidnější obchodování, openning calls na akcie jsou dnes však kladné, proto by dluhopisy mohly do projevu J. C. Tricheta o něco korigovat včerejší zisky.
Česká výnosová křivka včera zestrměla. Ztráty akciových trhů ale nezvýšily zájem o jisté státní papíry, i když kratší konec výnosové křivky o 1 bps oslabil v očekávání snížení sazeb. Delší konec křivky přitom přidal až 6 bps z obav o velikost deficitu.
Hlavní událostí dne pak byla aukce státního dluhopisu 5,00/2019. Poptávka dosáhla 13,5 mld. Kč, a tak ministerstvo financí mohlo navýšit objem z původně uvažovaných 8 mld. Kč na 9,19 mld. Kč, z toho si však samo ponechalo dluhopisy za 1 mld. Kč. Průměrný výnos byl 5,757 % a byl vyšší než u předešlé tranže (5,479 %) z konce letošního dubna.
Dnešek je bez významnějších domácích událostí. Obavy z vývoje v Pobaltí by se mohly odrazit i na českém trhu a zájem o jisté státní papíry by se mohl projevit i na českém trhu. Pokles výnosů by ale neměl být výrazný, obavy z vysokého deficitu rozpočtu by měly zájem držet stále při zemi.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.