Americké dluhopisy v pátek prošly slušnou seancí. Načas tak ustupuje nervozita z masivních aukcí nových dluhopisů, která v průběhu čtvrtka desetiletý dluhopis vyhnala až ke 4 %. Odtud se desetiletý výnos odrazil jak bodnutý včelou a během čtvrtku a pátku sletěl rychle až k 3,75 %.
Během dneška by se ještě delšímu konci křivky mohlo vést dobře – nejistota okolo výsledku iránských voleb a stále relativně vysoké desetileté a vyšší výnosy mohou přitahovat kupce. Tento týden navíc mají trhy pokoj od nových aukcí a ve vykupování dluhopisů bude naopak pokračovat i americký Fed. Ten je s výkupem státních dluhopisů za 300 mld. USD zhruba v polovině a nevěříme, že se v jeho plánech něco zásadního změní po zasedání v příštím týdnu.
Evropské výnosy se na konci minulého týdne propadly, když trh těžil z lepší nálady po amerických aukcích dluhopisů, horších výsledků akciových trhů a také slabší průmyslové výroby v EMU (ta se v dubnu propadla o 1,9 % m/m).
Start do nového týdne bude klidnější, když eventuální zisky amerických dluhopisů v souvislosti se situací v Iránu mohou pomoci německým Bundům. To však nemusí platit pro ostatní dluhopisy v EMU, neboli rizikové marže by mohly mírně vzrůst.
Pohyb výnosů na českém dluhopisovém trhu byl v pátek opět minimální. Trh výrazněji nereagoval ani na zpřesněný výhled ministerstva financí, podle kterého by schodek veřejných rozpočtů měl v roce 2010 dosáhnout 5,1 % HDP, a tedy skončit ještě hůře než je očekávaný výsledek na letošní rok. Pro trh je nyní podstatnější rozhodování ČNB o sazbách (příští čtvrtek), které je jedním z nejméně predikovatelných. V tomto směru vyznívají i komentáře některých členů bankovní rady z minulého týdne. Do tohoto čtvrtka má bankovní rada ještě možnost dát trhu další vodítko, od tohoto čtvrtka, kdy nastane týden mlčení, se nervozita trhu ještě zvýší.
Pro dnešní den nečekáme žádné viditelnější pohyby výnosové křivky. S kratším koncem by mohl „pohnout“ případný další komentář z ČNB.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.