Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zpět k „Velkému uklidnění“?

Zpět k „Velkému uklidnění“?

11.9.2009 12:08

Dnes těžko věřit, že jen málo ekonomů vidělo přicházet krizi v rozsahu, v jakém se dostavila. Ale dokonce se vážně hovořilo o tom, že nastává období tzv. Velkého uklidnění. Tato myšlenka byla v akademických kruzích živa někdy od roku 1999, od té doby se objevovala v studiích a publikacích a postupně si získávala i širší než jen akademický okruh fanoušků. V podstatě hovoří o tom, že postupně dochází ke snižování volatility ve většině makroekonomických ukazatelů (např. inflaci a produkce) a to ve většině zemí.

Tyto názory mimo jiné podporoval Fed a pan Bernanke – ten v jednom svém projevu shrnul i pozitivní důsledky tohoto zklidňování. Nižší volatilita ekonomiky např. zlepšuje fungování trhu, umožňuje lepší plánování firem,či snižuje náklady zajištění rizik. Přirozeně implikuje i to, že recese by se stávaly méně časté a méně závažné. Za příčinu zklidnění bylo uváděno několik faktorů - lepší monetární politika, strukturální změny na úrovni podniků (např. technologie, či lepší řízení zásob), větší hloubka a fungování finančních trhů, deregulace v mnoha odvětvích, odklon od výroby ke službám, příznivější vývoj cen komodit a větší otevřenost mezinárodního obchodu a kapitálových toků.

Z pohledu naší pokrizové rekonvalescence se výše uvedené zdá jako velký krok vedle. Podívejme se ale na následující graf - ukazuje klouzavou pětiletou odchylku čtvrtletního růstu HDP v USA (do doby před krizí):

110909

Zdroj: BEA

Graf ukazuje, že hovory o ekonomickém Velkém uklidnění nejsou, respektive nebyly jen teoretickým výmyslem, uklidnění bylo od druhé poloviny 80. let skutečně významné. Otázka tak spíše stojí tak, jestli tuto periodu máme „úspěšně za sebou“, nebo došlo k jejímu přerušení, a nyní se budeme dál užívat klidu. Jinak řečeno, jestli v grafu patrné bezvětří bylo jen klidem před bouří (či bouřemi), nebo bude převažujícím jevem, občas přerušeným přeháňkou. Vývoj posledních dvou let samozřejmě ukazuje spíše k první možnosti a postupné dlouhodobé zklidňování bez výrazných fluktuací je nyní ne nemožným, ale také zřejmě ne nejpravděpodobnějším scénářem.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  •  
    14.9.2009 9:08

    krizi nevideli prichazet vsichni krome ekonomu znalych teorie hospodarskeho cyklu Rakouske Ekonomicke Skoly, dle meho nazoru jsou vsichni keynesianci a motetariste v podstate jenom ziritele politicke propagandy s ktera s ekonomii nema nic spolecneho
    SKF
Aktuální komentáře
21.4.2018
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů
10:26De Beers přichází s aplikací, která zajistí etický původ diamantů
10:19Sazby neporostou? Guvernér BoE poslal libru strmě dolů  
10:02Americký výprodej Tabáku se do Prahy nepřesune, Shire odepisuje 3,5 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data