Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zpět k „Velkému uklidnění“?

Zpět k „Velkému uklidnění“?

11.9.2009 12:08

Dnes těžko věřit, že jen málo ekonomů vidělo přicházet krizi v rozsahu, v jakém se dostavila. Ale dokonce se vážně hovořilo o tom, že nastává období tzv. Velkého uklidnění. Tato myšlenka byla v akademických kruzích živa někdy od roku 1999, od té doby se objevovala v studiích a publikacích a postupně si získávala i širší než jen akademický okruh fanoušků. V podstatě hovoří o tom, že postupně dochází ke snižování volatility ve většině makroekonomických ukazatelů (např. inflaci a produkce) a to ve většině zemí.

Tyto názory mimo jiné podporoval Fed a pan Bernanke – ten v jednom svém projevu shrnul i pozitivní důsledky tohoto zklidňování. Nižší volatilita ekonomiky např. zlepšuje fungování trhu, umožňuje lepší plánování firem,či snižuje náklady zajištění rizik. Přirozeně implikuje i to, že recese by se stávaly méně časté a méně závažné. Za příčinu zklidnění bylo uváděno několik faktorů - lepší monetární politika, strukturální změny na úrovni podniků (např. technologie, či lepší řízení zásob), větší hloubka a fungování finančních trhů, deregulace v mnoha odvětvích, odklon od výroby ke službám, příznivější vývoj cen komodit a větší otevřenost mezinárodního obchodu a kapitálových toků.

Z pohledu naší pokrizové rekonvalescence se výše uvedené zdá jako velký krok vedle. Podívejme se ale na následující graf - ukazuje klouzavou pětiletou odchylku čtvrtletního růstu HDP v USA (do doby před krizí):

110909

Zdroj: BEA

Graf ukazuje, že hovory o ekonomickém Velkém uklidnění nejsou, respektive nebyly jen teoretickým výmyslem, uklidnění bylo od druhé poloviny 80. let skutečně významné. Otázka tak spíše stojí tak, jestli tuto periodu máme „úspěšně za sebou“, nebo došlo k jejímu přerušení, a nyní se budeme dál užívat klidu. Jinak řečeno, jestli v grafu patrné bezvětří bylo jen klidem před bouří (či bouřemi), nebo bude převažujícím jevem, občas přerušeným přeháňkou. Vývoj posledních dvou let samozřejmě ukazuje spíše k první možnosti a postupné dlouhodobé zklidňování bez výrazných fluktuací je nyní ne nemožným, ale také zřejmě ne nejpravděpodobnějším scénářem.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  •  
    14.9.2009 9:08

    krizi nevideli prichazet vsichni krome ekonomu znalych teorie hospodarskeho cyklu Rakouske Ekonomicke Skoly, dle meho nazoru jsou vsichni keynesianci a motetariste v podstate jenom ziritele politicke propagandy s ktera s ekonomii nema nic spolecneho
    SKF
Aktuální komentáře
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?
10:55Je čas na taktický odklon od akcií?
10:49Evropské burzy zřejmě zarazí třítýdenní sérii ztrát
10:46ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:21Růst české ekonomiky ve 4. čtvrtletí zrychlil na 5,1 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data