Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zpět k „Velkému uklidnění“?

Zpět k „Velkému uklidnění“?

11.9.2009 12:08

Dnes těžko věřit, že jen málo ekonomů vidělo přicházet krizi v rozsahu, v jakém se dostavila. Ale dokonce se vážně hovořilo o tom, že nastává období tzv. Velkého uklidnění. Tato myšlenka byla v akademických kruzích živa někdy od roku 1999, od té doby se objevovala v studiích a publikacích a postupně si získávala i širší než jen akademický okruh fanoušků. V podstatě hovoří o tom, že postupně dochází ke snižování volatility ve většině makroekonomických ukazatelů (např. inflaci a produkce) a to ve většině zemí.

Tyto názory mimo jiné podporoval Fed a pan Bernanke – ten v jednom svém projevu shrnul i pozitivní důsledky tohoto zklidňování. Nižší volatilita ekonomiky např. zlepšuje fungování trhu, umožňuje lepší plánování firem,či snižuje náklady zajištění rizik. Přirozeně implikuje i to, že recese by se stávaly méně časté a méně závažné. Za příčinu zklidnění bylo uváděno několik faktorů - lepší monetární politika, strukturální změny na úrovni podniků (např. technologie, či lepší řízení zásob), větší hloubka a fungování finančních trhů, deregulace v mnoha odvětvích, odklon od výroby ke službám, příznivější vývoj cen komodit a větší otevřenost mezinárodního obchodu a kapitálových toků.

Z pohledu naší pokrizové rekonvalescence se výše uvedené zdá jako velký krok vedle. Podívejme se ale na následující graf - ukazuje klouzavou pětiletou odchylku čtvrtletního růstu HDP v USA (do doby před krizí):

110909

Zdroj: BEA

Graf ukazuje, že hovory o ekonomickém Velkém uklidnění nejsou, respektive nebyly jen teoretickým výmyslem, uklidnění bylo od druhé poloviny 80. let skutečně významné. Otázka tak spíše stojí tak, jestli tuto periodu máme „úspěšně za sebou“, nebo došlo k jejímu přerušení, a nyní se budeme dál užívat klidu. Jinak řečeno, jestli v grafu patrné bezvětří bylo jen klidem před bouří (či bouřemi), nebo bude převažujícím jevem, občas přerušeným přeháňkou. Vývoj posledních dvou let samozřejmě ukazuje spíše k první možnosti a postupné dlouhodobé zklidňování bez výrazných fluktuací je nyní ne nemožným, ale také zřejmě ne nejpravděpodobnějším scénářem.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    14.9.2009 9:08

    krizi nevideli prichazet vsichni krome ekonomu znalych teorie hospodarskeho cyklu Rakouske Ekonomicke Skoly, dle meho nazoru jsou vsichni keynesianci a motetariste v podstate jenom ziritele politicke propagandy s ktera s ekonomii nema nic spolecneho
    SKF
Aktuální komentáře
25.6.2017
16:04Víkendář: Mají mocní lidé poškozený mozek?
11:14Summers: Dlouhodobá stagnace nezmizela, pouze ji maskují stimulační kroky
7:2320 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data