Americké dluhopisy včera utrpěly ztráty. Jejich výnosy vzrostly po celé délce a výnosová křivka zestrměla. Zatímco krátký konec přidal jen nepatrně, u delších splatností se zvýšily o 4 bps. Proti dluhopisům hrál vyšší růst maloobchodních tržeb, k nim se přidal zvýšený zájem o akcie po skvělém výsledku banky J.P.Morgan a později i Béžová kniha, podle níž je oživení patrné ve většině regiónů USA. Vyšším ztrátám dluhopisů ale zabránila nízká inflace a konečně i vystoupení B. Bernankeho před výbory Kongresu, kdy sice souhlasil, že oživení ekonomiky je patrné, zároveň ale potvrdil, že sazby zůstanou nízké po delší dobu.
Dnes pokračuje zveřejnění další série zajímavých čísel. Odhady jsou tentokrát vesměs optimistické, k tomu se přidává grandiózní růst čínské ekonomiky a posílení asijských akcií. Treasuries však začínají korekcí včerejších ztrát a také akciové futures jsou v červených číslech. Odpoledne by však příznivé statistiky měly ranní trend zvrátit a dluhopisy znovu oslabit. Pokračuje i výsledková sezóna, zveřejnit výsledky by ze známých měl Google a výrobce polovodičů AMD, i u nich se čekají příznivé výsledky.
Německé dluhopisy ve středu posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla, když u kratších splatností ztratila 2 bps a necelý jeden na konci delším. Přes vyšší růst průmyslové výroby eurozóny převážil zájem o jistější německé dluhopisy, zvláště když EK obrátila pozornost na Portugalsko, které podle ní potřebuje škrty pro snížení deficitu.
Nedařilo se opět řeckým dluhopisům. Výnos desetiletého papíru přesáhl znovu 7 % a na 6,8 % končil 2letý dluhopis. Přes nový růst obav o finanční možnosti slabších států EMU se podařilo na trzích umístit italské a portugalské dluhopisy za více než 8 mld. €, k ním se přidalo za 5,75 mld. € pětiletých bundů a za 4 mld. € 30letých dluhopisů belgických.
Dnešek je v eurozóně bez zajímavých statistik. Začátek dne by mohl ještě udržet zájem o akcie a poněkud oslabit dluhopisy. Odpolední americká čísla pak rozhodnou. Pokud se splní odhady, pak výprodeje dluhopisů budou zřejmě dále pokračovat.
Česká výnosová křivka ve středu klesla po celé délce a dále zploštěla. Ztráty výnosů se přitom pohybovaly mezi pěti a sedmi bps. Zvýšený zájem o dluhopisy udržuje nízká inflace. K ní se přidávají i komentáře některých členů bankovní rady ČNB o možnosti dalšího snížení sazeb a včera i vyjádření ministra financí Janoty, že předběžná poptávka po českých eurových dluhopisech je solidní, což ukázala i úspěšná emise eurových dluhopisů ČEZu z minulého týdne. Podle něj je hlavní otázkou, zda se mají emitovat před nebo po obdobné emisi Slovenska. Zároveň nepovažuje za vhodné je emitovat bezprostředně kolem voleb. Eurová emise však omezí objemy dluhopisů v domácí měně.
Dnešní výrobní ceny by neměly trh ovlivnit. Trh bude dále sledovat vývoj kolem emise eurových dluhopisů. Po poklesu výnosů v minulých dnech by ale další růst cen měl být omezen.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.