Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: A za pomoc Řecku nejvíce zaplatí ...

WSJ: A za pomoc Řecku nejvíce zaplatí ...

25.05.2010 18:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Po eurozóně se pohybuje dluh s nejistými splátkami. Nikdo neví, kolik ho vlastně je, a trhy moc nevěří tomu, že se s ním evropští byrokraté vypořádají. Někdo na tom prodělá a mezi hlavní kandidáty patří následující: Kdokoliv z těch, kteří půjčili zemím ve Středomoří, včetně bank z Evropy a USA; banky a peněžní fondy obchodující s věřiteli těchto zemí; daňoví poplatníci v EU a v USA, po kterých se požaduje, aby země v problémech zachránili přímo nebo přes MMF. A patří sem i penzisté a střádalové spolu s budoucími generacemi v případě, pokud se ECB rozhodne tisknout peníze na zaplacení nákupů vládních dluhopisů a nahradit tak trhy, na kterých by tudíž nedošlo k jejich prodeji za sazby, které si dlužníci mohou dovolit.

Pro politiky je pomoc Řecku záležitostí války a míru, zabránění kolapsu evropského projektu a tomu, aby si mocné Německo sledovalo vlastní zájmy namísto kolektivních. Pokud by euro padlo či pokud by došlo ke zmenšení eurozóny namísto jejího rozšiřování, evropský projekt by skončil s následky, které předpověděla krvavá evropská minulost. Odhlédneme-li od této apokalypsy, Francouzi se obávají, že pokud dojde k defaultu (slušným výrazem je restrukturalizace), promrhají tuto krizi, protože ji nevyužili k dalšímu kroku směrem ke Spojeným státům evropským. Tímto krokem by byla centralizace fiskálních politik jednotlivých zemí. Jedinou otázkou je, jakou formu by tato centralizace měla a jaké tresty by byly uvaleny na země, které utrácí příliš mnoho – probírají se pokuty, ztráta hlasovacích práv i vyloučení notorických hříšníků.

Ekonomové ale vnímají věci rozdílně. Pomoc Řecku vytvořila morální hazard. Další zadlužené země se nyní mohou domnívat, že i když jsou malé, jsou příliš velké na to, aby je eurokraté nechali padnout. Pokud si ale celá eurozóna půjčí na splacení řeckého dluhu, pouze převede riziko na svou rozvahu – dluhy nelze smazat tím, že si půjčí na jejich splacení. Lze snížit úrokové náklady tak, že investoři budou ujištěni, že váhající Němci v ulicích stojí za protestujícími Řeky. Trhy ale říkají, že jen dochází k oddálení dne zúčtování, protože od zemí severu není na stole dost peněz na to, aby se na delší dobu zabránilo restrukturalizaci dluhu Řecka a dalších. Již brzy se tíha řešení problému přesune na věřitele Řecka, kteří již bezpochyby počítají s tím, že část svých půjček odepíší – hovoří se o 30 %.

To platí, pokud ovšem ECB nezačne na své nákupy vládního dluhu tisknout peníze. Nikdo z dobře informovaných nevěří slibu Jean-Claude Tricheta, že se tak nestane. Odborníci namísto toho předpovídají, že uvidíme záplavu nově vytvořených eur, které sníží hodnotu této měny někam na úroveň 1,1 dolaru. John Taylor ze Stanford University uvádí, že samotný nákup vládních dluhopisů ze strany ECB budí otázky týkající se její nezávislosti.

Němci budou cítit stále větší obavy, ale oslabující euro těší průmyslníky nejen v této zemi. Rostoucí exporty jsou ale jen malým zábleskem světla mezi oblaky, které se neroztrhají dříve, než odpisy půjček a fundamentální ekonomické reformy nahradí útoky na spekulanty, které nyní mají tvořit součást řešení.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.11.2020
16:08FT: Zelené zlato, aneb udržitelnost je velký byznys pro spotřební značky
9:21Víkendář: Jednoduché vylepšení trhu nemovitostí?
28.11.2020
16:07Project Syndicate: Globální pozornost věnovaná nízkopříjmovým zemím musí vytrvat
9:06Víkendář: Tahle rally na bitcoinu je jiná
27.11.2020
20:01Zkárcené obchodování nahrálo technologiím  
17:19Závěr týdne navazuje na pozitivní vývoj, akcie a euro sílí  
17:19BTC, brambory a hodnota peněz
16:47Británie chce omezit technologické giganty
14:30The Economist: Polsko a Maďarsko dostaly od EU lekci fyziky
14:18EUC a.s. - informace o úrokové sazbě na sedmé úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
12:57Perly týdne: Akcie z paniky do euforie, rotace do Evropy a u nás metráková zlatá mince
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  
9:55Trump naznačuje předání moci, ČNB varuje, trhy však zůstávají většinou v klidu  
9:12Rozbřesk: ČNB se nelíbí reforma daní. Přinese rychlejší růst sazeb?
8:49Českých 100 nejlepších: Škoda Auto před ČEZ a Kooperativou
8:48Začátek obchodování by v Evropě mohl být opatrný, S&P potvrdila rating ČEZu  
5:52Bankovní dividendy čekají na verdikt, Evropa ale nemá žádné jasné východisko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Zoom Video Communications Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
0:50JP - Průmyslová výroba, m/m
2:00Čína - PMI v průmyslu
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago