Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Zátěžové testy nejsou zkratkou ke stabilitě

El-Erian: Zátěžové testy nejsou zkratkou ke stabilitě

16.7.2010 17:13
Autor: Redakce, Patria Online

Mnozí se během čekání na 23. červenec ptají, zda zveřejnění výsledků zátěžových testů evropských bank změní situaci. Posunou testy 91 bank zpět na cestu k finanční stabilitě? Mnozí se vlastně domnívají, že podobný přístup přispěl v USA minulý rok k normalizaci finančních trhů v této zemi.

Odpověď na tuto otázku má dvě části: Porozumění kontextu testů a identifikace pěti oblastí, které by významně přispěly k normalizaci finanční situace. Provedení testů je založeno na dobrém porozumění toho, jak trhy fungují (přesněji řečeno jak špatně fungují) v případě nedokonalých informací. Teorie i praxe ukazují, že v tomto případě je tržní aktivita omezena a je těžké odlišit špatné instituce od těch dobrých.

Dnes je evropský mezibankovní trh zadrhnutý kvůli nejistotě týkající se toho, jak moc jsou jednotlivé banky vystaveny dluhové krizi v regionu. Pokud by se ECB nestala významnou protistranou obou stran mezibankovního trhu, Evropa by byla uprostřed bankovní krize.

Bez řádně fungujícího trhu se Evropa k normálu vrátit nemůže. ECB a vlády doufají, že situaci změní zátěžové testy. Aby se tak stalo, musí být naplněno pět podmínek.

Zaprvé, musí zahrnovat silné i slabé banky. Některé jím neprojdou, ale to je lepší, než kdyby byla důvěryhodnost testů podkopána tím, že by jej podstoupily jen silné banky. Nedávné rozhodnutí o rozšíření počtu testovaných institucí je tedy potěšující.

Zadruhé, testy musí být realistické ve svých předpokladech ohledně ztrát z investic do realit a vládních dluhopisů. V tuto chvíli nemáme dost informací, abychom posoudili, zda tomu tak je.

Zatřetí, musí být zveřejněny detailní informace ohledně testů, aby byl privátní sektor schopen pochopit jejich fungování. Na straně evropských zástupců je cítit váhání co se týče takové míry otevřenosti.

Začtvrté, vlády musí dát jasně najevo, co se stane po testech. Musí existovat důvěra v to, že dojde k rekapitalizaci, či v případě potřeby k fúzi či ukončení činnosti dané instituce. Ohledně toho zatím informace nejsou k dispozici.

Zapáté – a zde se evropské testy významně liší od těch, které byly provedeny ve Spojených státech minulý rok - výsledky musí vytvořit důvěru, že banky mohou zvládnout makroekonomické výzvy, kterým Evropa jako celek čelí. Jde o zdaleka nejvýznamnější faktor omezující efektivitu celého procesu.

Testy v USA byly prováděny u institucí, které byly hlavní příčinou nestability a vláda měla prostor pro podporu sektoru. Evropská situace je odlišná. Obavy týkající se bank mají základ v obavách o veřejný dluh v některých zemích a o celkovou ekonomickou situaci. A zdroje jsou omezeny více, než tomu bylo před rokem. Pro zvýšení důvěryhodnosti testů se může vykonat mnoho, ale faktorem, který vrátí Evropě finanční stabilitu, se nestanou. To bude vyžadovat komplexnější řešení, jehož implementace bude složitější a zdlouhavější.

Uvedené je výtahem z článku „Stress test is no short-cut to stability“, jehož autorem je Mohamed El-Erian.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)