Nová data o výkonu domácí reálné ekonomiky byla slušná Rychlý růst průmyslu podporuje zahraniční poptávka a tento efekt se promítá i do výrazného růstu vývozu. Také domácí spotřeba a investice se postupně zvedají. Rizikem pro domácí ekonomiku stále zůstává zpomalení v západní Evropě, které ale zatím nepřichází. Naopak z Německa jsme se naposledy dočkali překvapivě dobrých čísel. Spotřebitelská inflace se vyvíjí v souladu s tržními odhady a pohybuje se stále lehce pod prognózou centrální banky. V případě cen výrobců sledujeme zrychlování růstu cen především kvůli zemědělské produkci. Současný vývoj inflace nepředstavuje signál pro změnu měnové politiky. I když by růst cen měl pozvolně zrychlovat, nejde o inflaci taženou poptávkovými tlaky. Rizikem samozřejmě zůstávají druhotné efekty, především pokud by navíc došlo k razantnímu zvýšení cen elektrické energie. Poslední vývoj je ale slibný - vláda se na poslední chvíli snaží nárůst cen od příštího roku minimalizovat. O něco lepší vývoj reálné ekonomiky by měla odrážet i nová prognóza. Odhad letošního růstu se pravděpodobně zlepší, což naznačil i guvernér Miroslav Singer. U růstu v příštím roce, který je pro měnovou politiku podstatnější, ale velký prostor pro vylepšení prognózy nevidíme, už kvůli negativnímu dopadu fiskálních opatření. U inflace by mohl vzrůst odhad pro CPI, ale u měnověpolitické inflace by se měl měnit jen nepatrně... ... kompletní analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ZDE.