Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
2011 a dále: Ne riziko, ale nejistota

2011 a dále: Ne riziko, ale nejistota

21.12.2010 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Svět financí a ekonomie je založen na velmi složitých propočtech a měření rizika. Pokud se riziko měří špatně, přicházejí katastrofy. Poslední finanční krize byla přesně tím případem. Nepřesné předpovědi a špatný odhad rizika představovaly jádro úvěrové bubliny. Zdá se to evidentní, ale i ti, kdo sledují projekce pro rok 2011, které tvoří většina bank a velkých finančních institucí, mohou lehce nabýt dojmu, že tato očekávání představují spolehlivé vodítko.

Malý příklad: Predikce týkající se trhu spekulativních dluhopisů říkají, že rok 2011 u nich přinese celkové zisky odpovídající výnosu těchto dluhopisů. Velké kapitálové zisky očekávány nejsou. Podobné predikce zazněly mnohokrát v minulosti, jak ale uvádí Martin Fridson z BNP Paribas Asset Management, většinou dojde k pozitivnímu, či negativnímu překvapení. A posledním rokem, kdy se zisky rovnaly výnosům, byl rok 1988.

To neznamená, že bychom měli od tvorby projekcí ustoupit. Jen málo lidí tak učinilo, či radikálně zkrátilo projekční období. U mnoha lidí ale existuje tendence ke špatnému posouzení rizik a máme vrozenou touhu po vnesení nějakého řádu a predikovatelnosti do skutečného světa, jak ukazuje behaviorální ekonomie. Amin Rajan, který se zabývá analýzou investičních strategií, říká, že v posledních několika desetiletích si investoři zvykli na to, že jsou schopni vypořádat se s rizikem. Mnozí se ale ještě musí naučit pracovat s nejistotou.

Rozdíl spočívá v tom, že riziko předpokládá známou pravděpodobnost budoucích výstupů, ale nejistota je výstřelem do tmy. Dva medvědí trhy během posledních deseti let přitom podkopaly mnohé z teorií rizika, na které investoři spoléhali. Nedá se spoléhat na historické korelace mezi jednotlivými aktivy, ani na jejich výnosy. Naše životy jsou spojeny s čísly, ale někdy zapomínáme, že ta jsou jen nástrojem.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data