Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marná snaha vlády o stimulaci ekonomiky...

Marná snaha vlády o stimulaci ekonomiky...

31.1.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Někteří ekonomové tvrdí, že snahy o snížení podílu vládních výdajů na HDP budou mít negativní vliv na nezaměstnanost. To ovšem data neukazují. Podívejme se na následující graf, který ukazuje vládní výdaje jako podíl na HDP a míru nezaměstnanosti během posledních dvou desetiletí (čtvrtletní data od Q1 1990 do Q3 2010). Neexistuje žádná známka toho, že by nižší vládní výdaje zvyšovaly nezaměstnanost, ve skutečnosti je patrný opak (a regresní analýza časových řad ukazuje, že tato korelace není způsobena opačnou kauzalitou – vlivem nezaměstnanosti na vládní výdaje).

marna snaha 1.jpg

Zdroj: Blog John B. Taylora

Nejefektivnějším způsobem snížení nezaměstnanosti je naopak zvýšení podílu investic na HDP, jak ukazuje druhý graf – vyšší podíl investic je spojen s nižší nezaměstnaností:

marna snaha 2.jpg

Zdroj: Blog John B. Taylora


Třetí graf ukazuje uvedený vztah z jiné perspektivy – vývoj investic a nezaměstnanosti v čase.

marna snaha 3.jpg
Zdroj: Blog John B. Taylora

Ať již se na to podíváme jakkoliv, vztah mezi nezaměstnaností a investicemi je pozoruhodně úzký a ve srovnání s podílem spotřeby na HDP a exportů na HDP má poměr investic k HDP vazbu na nezaměstnanost zdaleka nejsilnější. Vláda by se tak měla zaměřit na podporu podniků; upuštění od zvýšení daní ze zisků u malých podniků a odklon od nepřátelského sentimentu směrem ke korporátnímu sektoru jsou kroky správným směrem.

Nefunkčnost vládní stimulace je patrná i z následujícího grafu, který ukazuje příjmy a spotřebu v ekonomice USA od roku 2007:

marna snaha 4.jpg
Zdroj: Where Did the Stimulus Go?

Je patrné, že v roce 2008 došlo v důsledku přímé vládní stimulace ke zvýšení příjmů, spotřeba ale vůbec nevzrostla. Peníze šly zčásti na splátku dluhů, nebo byly uspořeny. To by nikoho nemělo překvapit, protože již před mnoha lety Milton Friedman a Franco Modigliani ukázali, že jednotlivci svou spotřebu mnoho nezvýší, pokud je nárůst jejich příjmů přechodný. Tato hypotéza ale byla při zvažování stimulu v roce 2008 z podivných důvodů ignorována.

Málo efektivní z hlediska stimulace spotřeby je i podpora jednotlivých států a místních vlád, protože jen malá část z ní jde na nákupy zboží a služeb. I zde se z ní hlavně splácely dluhy. V podstatě tak došlo k tomu, že vyšší zadlužení na federální úrovni bylo vyváženo nižším zadlužením domácností a jednotlivých států. Čistý stimul je minimální. Stačilo si jen připomenout, co říkali ekonomové jako Milton Friedman, Franco Modigliani a Ned Gramlich.


Zdroj: Blog John B. Taylor (profesor ekonomie na Stanford University) a „Where Did the Stimulus Go?“ od Johna B. Taylora a Johna F. Cogana


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2017
14:04FT: Záchranu Monte dei Paschi komplikují neshody Bruselu a ECB
13:07Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
12:44Obrat k lepšímu v hospodaření evropských energetik?
11:57Peugeot s rekordní ziskovostí: Chceme se "chopit příležitostí"
11:03Šéf Henkelu přilévá do ohně Kraft versus Unilever: Akvizice jsou zásadní i v naší strategii
10:45Fed sázky na březen nezvýšil a strach z Francie polevuje. Eurodolar toho využívá
10:25ČEZ na tříměsíčních maximech, pražská burza maže zisky z úvodu týdne
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli Dukovanům zažalujeme Škodu JS. Nový uhelný zdroj se nevyplatí
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD
9:11Rozbřesk: Strach z Marine Le Penové drží euro a výnosy na uzdě
8:56Na akciových trzích se silnější korekce opět nečeká. Posune se ČEZ blíž k 450 Kč?  
8:38Fortuna kupuje sázkové kanceláře v Rumunsku, Chorvatsku a Španělsku
7:16Nové Země? Součástí zlomového objevu jsou tři hypoteticky obyvatelné planety
6:43Vysoký vládní dluh Japonska je jen mýtem. Tak proč se centrální banka snaží zvýšit inflaci?
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Baidu Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
Centrica PLC
Herbalife Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
Hewlett Packard Enterprise Co (01/17 Q1, Aft-mkt)
Chesapeake Energy Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (01/17 Q2, Aft-mkt)
ISS A/S (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4)
Orange SA (12/16 Q4)
Peugeot SA (12/16 Q4)
ProSiebenSat.1 Media SE (12/16 Q4)
Range Resources Corp (12/16 Q4)
Repsol SA (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (12/16 Q4)
Swiss Re AG (12/16 Q4)
Telefonica Deutschland Holding AG (12/16 Q4)
Universal Health Services Inc (12/16 Q4)
Veolia Environnement SA (12/16 Q4)
Vivendi SA (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:00AXA SA (12/16 Q4)
7:30Bouygues SA (12/16 Q4)
7:30Henkel AG & Co KGaA (12/16 Q4)
7:30Telefonica SA (12/16 Q4)
8:00Barclays PLC (12/16 Q4)
8:00Glencore PLC (09/15 Q3)
11:00Vale SA (12/16 Q4)
13:30Apache Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:30Endesa SA (12/16 Q4)
17:45Saipem SpA (12/16 Q4)
22:15Gap Inc/The (01/17 Q4)