Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přijde panická reakce na inflaci, bude mít zničující vliv na dluhopisy i akcie, říká medvěd ze Société Générale

Přijde panická reakce na inflaci, bude mít zničující vliv na dluhopisy i akcie, říká medvěd ze Société Générale

14.2.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Jeden z největších medvědů - stratég Société Générale Albert Edwards - nyní poukazuje na to, že jádrová inflace obvykle nejvíce klesá v rané fázi oživení. Tedy ne během recese, jak se většina domnívá. Důvod je jednoduchý. V počáteční fázi oživení se prudce zvyšuje růst produktivity, což snižuje jednotkové náklady práce a firmy mají možnost snižovat ceny. V pozdějších fázích cyklu se mzdové tlaky zvyšují a následně rostou i inflační tlaky. Graf ukazuje, že inflační očekávání se pohybují spolu s cyklem:

SG inflace

Edwards se domnívá, že jádrová inflace by nyní měla začít růst, protože se dostáváme do pozdější fáze cyklu. A kvůli obavám spojeným s QE se dá čekat, že trh na tento vývoj bude reagovat přehnaně. A investoři, kteří věří, že prudký růst inflace je již za rohem, budou mít další argument pro to, že centrální banky jsou v utahování daleko za křivkou. Ekonomové Société Générale přitom také poukazují na fakt, že po deflačním období opět začínají růst ceny nájmů, které mají v celkovém CPI 30% podíl a v jádrovém CPI 40% podíl. Tento růst nyní vyvažuje pokles inflace u cen zboží, který ale brzy skončí. Vedle toho bude inflaci zvyšovat vyšší inflace v Číně, která „se dostává k břehům USA“ přes ceny importů.

A dlouhodobý trend v poklesu výnosů desetiletých dluhopisů by podle Edwardse byl „vážně ohrožen sérií růstu jádrového CPI o 0,3 %“. Růst výnosů nad 4 % by pak způsobil paniku, která se při zpětném pohledu bude jevit jako „naprosto přehnaná reakce“ na to, co je normálním cyklickým trendem. V krátkém období tak podle stratéga bude mít kvantitativní uvolňování Fedu, které uvedenou přehnanou reakci vyvolá, „zničující vliv na dluhopisy i akcie.“

(Zdroj: ftalphaville.ft.com/blog/)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    14.2.2011 9:37

    Nikomu,kecají co se jim hodí do krámu
    Tom
  • Komu pak věřit???
    14.2.2011 9:33

    Miller: Je nejlepší čas na nákup akcií od počátku 80. let minulého století
    ZUZKA
  • CPI a mlžení statistik
    14.2.2011 8:57

    Souhlasím, nárůst inflace je za rohem. Roste počet firem, kterým rostou vstupní náklady, které již musejí přenést do prodejních cen (naposledy např. Kraft). Začne přibývat firem, které nebudou bez zvyšování cen schopny dostát svým velmi optimistickým výhledům. Co na to peněženka spotřebitelů ? Koupí si ze stejné peníze méně muziky a firmám tedy začnou klesat tržby a tím pádem i zisky. Blíží se tak čas na shorty ?
    Peté
    • Re: CPI a mlžení statistik
      14.2.2011 9:02

      Jen doplním ono mlžení s jádrovou inflací, ořezanou o potraviny a energie. Třebaže FED a spol. o inflaci mlží, dle mého přímo lžou, pravdou je, že ořezáním o zmíněné inflační položky nemusejí zvyšovat úrokové sazby a ekonomiky jsou zaplavené levnými penězy. Jen střádalům jaksi nedochází, jak jsou okrádáni. Ale růst je přednější, že ? Hlavně půjčovat a budovat, bubliny nebubliny.
      Peté
      • jedna věc je inflace
        14.2.2011 9:45

        a jedna věc je panická reakce. Souvisí to velice volně, a otázka, zda vůbec. Nákup a prodej akcií se málokdy řídil mírou inflace.
        Orangutan
        • Re: jedna věc je inflace
          15.2.2011 0:21

          Prosím Tebe opičáku.S opičími moudry se dávno nepřu,jednou si mně vysvětli,že opice vřískají jen pro legraci.Proto jen suše konstatuji.To je snad přesně obráceně.Jen hloupý investor by při výběru investice nezvažoval míru inflace.Osobně mám všech třicet pozic otevřených v tomto kontextu a docela nechápu,že by ho mohl někdo ignorovat,viz zákonitosti na trhu po příchodu hyperinflace,respektive maniakální fáze trhy v kontextu z očekávaným příchodem.
          Velkamedvědice
          • jedna věc je inflace
            15.2.2011 8:35

            jasně; inflace je důležitá. Zejména na dlouhodobé projekty. O tom se nebudou přít ani opičáci. Jde ovšem o to, že tento chlapík popisuje inflaci jako katastrofický děj, na způsob Německa ve dvacátých letech. Stát se může samozřejmě všechno, ale nezdá se to být moc reálná hrozba. Takže - inflace jistě bude, určitě to okrájí spoustu výdělků, ale že by až panika...? Vedla by tě rostoucí míra inflace k panickému výprodeji pozic ...?
            Orangutan
            • Re: jedna věc je inflace
              15.2.2011 10:39

              Tak mně určitě ano.Sice ne panickému,ale plánovanému.Už jsem ho i provedl. Jestliže cena goldu je jeden ze znaků předcházející inflaci,proto ho už tři kupuji./Roste už deset let/.Právě kvůli možné očekávané hyperinflaci a s tím spojené možné mánii na zlatě,/5000 Usd/,defakto nedržím jiné akciové pozice,snad s vyjímkou jedné spekulativní čínské technologie,než akcie zlaté,zemědělské a energetické.
              Velkamedvědice
Aktuální komentáře
24.3.2017
9:07Rozbřesk: Kdy se smaže rozdíl mezi německými a americkými výnosy?
9:01Akcie Huishan Dairy (-85 %) zažily pád z útesu. Zatím se neví proč  
8:56Po solidním růstu páteční pokles? Otestuje Moneta 85 Kč a dál posílí VIG?  
6:09„Millennials“ v USA na tom jsou ekonomicky hůře, než na tom byli v jejich věku jejich rodiče
23.3.2017
21:00Na Wall Street se vrací volatilita; VIX letos poprvé nad 13
18:47Akcie třech velkých překvapení
17:59Inflace už není monetárním jevem? Jen u malých dětí na zadním sedadle
17:32Uspěje Trump s reformou? Pozitivní nálada převažuje, zabrzdila postup jenu  
17:32Credit Suisse: Spekulace o navýšení kapitálu srazily akcie (-3 %)
16:53Pražskou burzu podpořily ČEZ, Erste a silný růst akcií VIG po výsledcích
16:52Summary: Credit Suisse chce vylepšit svou kapitálovou základnu
16:25Vláda USA přišla od ledna o 90 % hotovosti. Bylo to kvůli dluhovému stropu
16:08Technická analýza: Další růst zásob mění sentiment na trhu s ropou
15:15Americká města chtějí kupovat elektromobily. Trumpovi navzdory
13:48Chcete zajímavou investici? Pak si kupte akcie evropských bank, radí Citigroup
12:36Jak může Trump ovlivnit politiku ECB
11:50Pojišťovna VIG loni zdvojnásobila zisk, navrhne vyšší dividendu
11:31Volkswagen se vrátil na evropský trh dluhopisů. Zájem byl enormní
10:57Evropa v úvodu hledá směr, Next +7 %
10:38Maloobchod v Británii konečně začal růst

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
13:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m