Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přijde panická reakce na inflaci, bude mít zničující vliv na dluhopisy i akcie, říká medvěd ze Société Générale

Přijde panická reakce na inflaci, bude mít zničující vliv na dluhopisy i akcie, říká medvěd ze Société Générale

14.2.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Jeden z největších medvědů - stratég Société Générale Albert Edwards - nyní poukazuje na to, že jádrová inflace obvykle nejvíce klesá v rané fázi oživení. Tedy ne během recese, jak se většina domnívá. Důvod je jednoduchý. V počáteční fázi oživení se prudce zvyšuje růst produktivity, což snižuje jednotkové náklady práce a firmy mají možnost snižovat ceny. V pozdějších fázích cyklu se mzdové tlaky zvyšují a následně rostou i inflační tlaky. Graf ukazuje, že inflační očekávání se pohybují spolu s cyklem:

SG inflace

Edwards se domnívá, že jádrová inflace by nyní měla začít růst, protože se dostáváme do pozdější fáze cyklu. A kvůli obavám spojeným s QE se dá čekat, že trh na tento vývoj bude reagovat přehnaně. A investoři, kteří věří, že prudký růst inflace je již za rohem, budou mít další argument pro to, že centrální banky jsou v utahování daleko za křivkou. Ekonomové Société Générale přitom také poukazují na fakt, že po deflačním období opět začínají růst ceny nájmů, které mají v celkovém CPI 30% podíl a v jádrovém CPI 40% podíl. Tento růst nyní vyvažuje pokles inflace u cen zboží, který ale brzy skončí. Vedle toho bude inflaci zvyšovat vyšší inflace v Číně, která „se dostává k břehům USA“ přes ceny importů.

A dlouhodobý trend v poklesu výnosů desetiletých dluhopisů by podle Edwardse byl „vážně ohrožen sérií růstu jádrového CPI o 0,3 %“. Růst výnosů nad 4 % by pak způsobil paniku, která se při zpětném pohledu bude jevit jako „naprosto přehnaná reakce“ na to, co je normálním cyklickým trendem. V krátkém období tak podle stratéga bude mít kvantitativní uvolňování Fedu, které uvedenou přehnanou reakci vyvolá, „zničující vliv na dluhopisy i akcie.“

(Zdroj: ftalphaville.ft.com/blog/)


Váš názor
  •  
    14.2.2011 9:37

    Nikomu,kecají co se jim hodí do krámu
    Tom
  • Komu pak věřit???
    14.2.2011 9:33

    Miller: Je nejlepší čas na nákup akcií od počátku 80. let minulého století
    ZUZKA
  • CPI a mlžení statistik
    14.2.2011 8:57

    Souhlasím, nárůst inflace je za rohem. Roste počet firem, kterým rostou vstupní náklady, které již musejí přenést do prodejních cen (naposledy např. Kraft). Začne přibývat firem, které nebudou bez zvyšování cen schopny dostát svým velmi optimistickým výhledům. Co na to peněženka spotřebitelů ? Koupí si ze stejné peníze méně muziky a firmám tedy začnou klesat tržby a tím pádem i zisky. Blíží se tak čas na shorty ?
    Peté
    • Re: CPI a mlžení statistik
      14.2.2011 9:02

      Jen doplním ono mlžení s jádrovou inflací, ořezanou o potraviny a energie. Třebaže FED a spol. o inflaci mlží, dle mého přímo lžou, pravdou je, že ořezáním o zmíněné inflační položky nemusejí zvyšovat úrokové sazby a ekonomiky jsou zaplavené levnými penězy. Jen střádalům jaksi nedochází, jak jsou okrádáni. Ale růst je přednější, že ? Hlavně půjčovat a budovat, bubliny nebubliny.
      Peté
      • jedna věc je inflace
        14.2.2011 9:45

        a jedna věc je panická reakce. Souvisí to velice volně, a otázka, zda vůbec. Nákup a prodej akcií se málokdy řídil mírou inflace.
        Orangutan
        • Re: jedna věc je inflace
          15.2.2011 0:21

          Prosím Tebe opičáku.S opičími moudry se dávno nepřu,jednou si mně vysvětli,že opice vřískají jen pro legraci.Proto jen suše konstatuji.To je snad přesně obráceně.Jen hloupý investor by při výběru investice nezvažoval míru inflace.Osobně mám všech třicet pozic otevřených v tomto kontextu a docela nechápu,že by ho mohl někdo ignorovat,viz zákonitosti na trhu po příchodu hyperinflace,respektive maniakální fáze trhy v kontextu z očekávaným příchodem.
          Velkamedvědice
          • jedna věc je inflace
            15.2.2011 8:35

            jasně; inflace je důležitá. Zejména na dlouhodobé projekty. O tom se nebudou přít ani opičáci. Jde ovšem o to, že tento chlapík popisuje inflaci jako katastrofický děj, na způsob Německa ve dvacátých letech. Stát se může samozřejmě všechno, ale nezdá se to být moc reálná hrozba. Takže - inflace jistě bude, určitě to okrájí spoustu výdělků, ale že by až panika...? Vedla by tě rostoucí míra inflace k panickému výprodeji pozic ...?
            Orangutan
            • Re: jedna věc je inflace
              15.2.2011 10:39

              Tak mně určitě ano.Sice ne panickému,ale plánovanému.Už jsem ho i provedl. Jestliže cena goldu je jeden ze znaků předcházející inflaci,proto ho už tři kupuji./Roste už deset let/.Právě kvůli možné očekávané hyperinflaci a s tím spojené možné mánii na zlatě,/5000 Usd/,defakto nedržím jiné akciové pozice,snad s vyjímkou jedné spekulativní čínské technologie,než akcie zlaté,zemědělské a energetické.
              Velkamedvědice
Aktuální komentáře
19.10.2017
14:44Na krach světových megabank nevsázejte, říká hardvardský profesor
14:14Cena bydlení v Evropě roste, nejvíce v Česku
12:54O kolik berou Češky méně než Češi? Rozdílu vládnou s Estonkami, tvrdí studie
12:2430 let po Černém pondělí. Nebýt pasivní, radí Fidelity
10:52Katalánsko hrozí vyhlášením nezávislosti, španělská vláda zbavením veškeré volnosti
10:31Japonský jen ožil se zhoršením poptávky po riziku, libra čelí pochybnostem o sazbách  
10:21Unipetrol s rekordními čísly. Čeká 13,7 miliardy korun pojistného plnění (komentář analytika)  
9:13Rozbřesk: ECB si na sebe šije bič, koruna zkouší rozšiřovat zisky
8:51Unipetrol poráží všechna očekávání, Evropa si bude hlídat výsledky a Katalánsko  
8:48Růst čínské ekonomiky ve 3. čtvrtletí zpomalil na 6,8 procenta
8:02Americký ministr financí: Akcie výrazně klesnou, pokud neprojde Trumpovo snížení daní
7:29Unipetrol více než zdvojnásobil zisk, akcie letos +88 %. Šéf počítá s růstem dividendy
18.10.2017
22:15Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
22:00Trhy za oceánem na novém maximu
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.