Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TELENET: 1Q11E – 8% EBITDA growth expected

TELENET: 1Q11E – 8% EBITDA growth expected

02.05.2011 9:31

Telenet will publish its 1Q11 results tomorrow after market, followed by a conference call on Wednesday at 3pm. We expect again solid results with good growth in sales, EBITDA and subscribers. Pending the results we reiterate our Accumulate rating and € 34 target on Telenet.

1Q11E –continued sales growth and cost control: we expect 7% sales growth and 8% EBITDA growth, putting us marginally ahead of consensus estimates. Telenet indicated a reporting change with regard to the billing for certain premium voice and SMS content services starting in 1Q11 and this will have a negative impact of about € 2m on quarterly sales, but no impact on EBITDA. This accounting change is not reflected in our or consensus sales expectations.

FY outlook –no changes expected: Telenet guided for about 6% sales growth this year and a stable EBITDA margin. We do not expect Telenet to alter these targets. We are counting on € 1,393m in sales (+7%) and € 713m in EBITDA (51.2% margin), and this puts us slightly ahead of consensus (and guidance) on sales, but in line with the consensus on EBITDA.

Generous cash returns: Telenet will propose a € 4.5 capital reduction (gross and net, and paid out in July). Moreover, barring large M&A, this should be a recurring pay-out for at least the coming two years. This translates into a 14% recurring cash yield, and means that Telenet will distribute over 40% of the current market cap in the next three years.

Conclusion:
Accumulate maintained: we reiterate our Accumulate rating and € 34 target. Telenet continues to show impressive sales and earnings growth, while the prospect of more large cash returns going forward should support the share price. However at the current valuation of more than 8x EV/EBITDA11E we go no further than an Accumulate rating.

A Flash note with our detailed forecasts as well as consensus expectations will follow.

On a separate note, we also highlight that Telenet reacted to some press rumours last Friday referring to cable TV price hikes of up to 25%. Telenet said the info was not accurate, but confirmed that they are indeed looking to raise prices for cable TV, and this in line with two years of inflation (hence probably slightly less than 5%). This decision has to be approved by the government however, so this will take time, and if approved it will only be implemented in the course 2H11. Moreover, analogue TV clients will only feel the impact when they get their yearly bill (digital TV clients on the other hand pay each month so price changes are effective immediately here). Hence we see this news as slightly positive for Telenet, but the impact on group revenues will remain very limited (we estimate less than 1% sales impact).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y