Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rosenberg: Americká ekonomika padne do příštího roku na 99 % zpět do recese, korekce akcií o pětinu

Rosenberg: Americká ekonomika padne do příštího roku na 99 % zpět do recese, korekce akcií o pětinu

22.06.2011 16:06, aktualizováno: 22.6. 17:37
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Americká ekonomika je po vypršení externí podpory v podobě vládních intervencí a QE amerického Fedu na jasné cestě do opětovné recese, říká před večerním rozhodnutím Fedu o dalším nastavení měnové politiky americký ekonom David Rosenberg. Druhému dnu v příštím roce připisuje téměř 100% jistotu.

„Měli bychom k sobě být upřímní do té míry, abychom dokázali označit růst americké ekonomiky na infúzích v uplynulých dvou letech jednoduše za strašný. Expanze založená na nekončící monetární a měnové injekci vyšumí, tak jako vždycky, když stojí na těchto základech, míní Rosenberg. Fed podle něho večer zopakuje již známá Bernankeho slova o tom, že ekonomika je pod potenciálem a po jejím zpomalení přijde oživení růstu ve druhé polovině roku.

Rosenberg je názoru, že věci jsou podstatně jiné – horší – než Fed předpovídá. S 99% pravděpodobností očekává recesi americké ekonomiky v průběhu roku 2012, která podle něho přinese korekci akciových trhů řádově o 20 procent. „Bez QE2 Fedu, které nejspíše skončí v příštím týdnu a bez další fiskální podpory ze strany vlády setrvačností budeme dostávat relativně příznivá makroekonomická data ještě v příštích třech až čtyřech měsících, pak budeme ponechání postupnému poklesu ekonomiky,“ nastiňuje svůj očekáváný scénář Rosenberg.

Polemiku otevírá vůči případnému QE3. Šéf centrální banky Bernanke podle jeho mínění zaujme agresívní pozici, pokud se ekonomika začne výrazněji zhoršovat a bude takový zásah vyhodnocen jako žádoucí. „Nebude to ale brzy,“ míří spíše do pozdějších období roku 2012.

Jak je to v jeho scénáři s akciemi? „Na nástup recese odpoví investoři long pozicemi v kvalitních sektorech ekonomiky a malých společnostech. Ke slovu přijdou strategie hedge fondů, zahrnující dluhopisy a hybridní cenné papíry,“ míní ekonom. Uvedl, že sám se soustředí také na zlato.

Finanční trhy si všímají také dvou netradičních indikátorů, které podle části analytiků také ukazují na brzké zhoršování kondice americké ekonomiky. Jsou jimi MAI a Misery Index. Podle Dana Gellera, CEO Money Anxiety, souběh vývoje obou indexů ukazuje na nejhorší podmínky za posledních 30 let. Vysvětluje, že MAI ukazuje na obavy spotřebitelů o jejich vlastní finanční pozici. Hodnotou u 92 bodů je dle jeho slov na 30letých maximech a domnívá se, že ukazuje na zhruba dva měsíce do indikace poklesu do opětovné recese. „V minulosti pět v řadě jdoucích zvyšování indexu obvykle znamenalo následující recesi,“ říká Geller.“Pokud tento trend bude pokračovat ještě několik následujících měsíců, troufnu si tvrdit, že stojíme před druhým dnem,“ vyslovil se Geller. Misery Index, který zohledňuje navíc faktory nezaměstnanosti a inflace, současnou úrovní 12,7 bodu dosahuje úrovní, nedosažených od května roku 1983. „Vývoj CPI, nezaměstnanost, trh bydlení, to jsou vše faktory, které lidé vnímají v každodenním životě. Souběh těchto okolností, který odrážejí indexy, ukazuje na silnou nedůvěru v oživení ekonomiky,“ uzavírá Geller.

Pohled Rosenberga nesdílí Abby Joseph Cohenová, investiční stratég banky Goldman Sachs. Ta v minulém týdnu snížila odhad kvartálního anualizovaného růstu americké ekonomiky na 2 % z dosavadních 3 %, ale faktrory ve čtvrtletí pokládá za mimořádné a před koncem roku očekává návrat k 3% tempu růstu. Toto tempo podle ní přivede americký akciový index S&P 500 na konci roku 2011 k metě 1450 bodů, tedy zhruba o 12 procent nad dnešní úrovně. Bill Gross z PIMCO očekává, že Bernanke bude když ne nyní, tak v průběhu léta avizovat v určité podobě další podporu americké ekonomice. Cohenová tento názor nesdílí, ač i ona připouští, že Fed zasáhne v případě "mimořádně negativního vývoje". Domnívá se ale, že k tomu důvodu nebude, opírá se například o údajný růst nových úvěrů ze strany bank.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, AP, NBC, FT)


Váš názor
  • QE, inflace a cenzura impulsů ze Španělska
    24.06.2011 12:13

    Hodně závisí na "přání" toho, kdo analýzu dělá. V závislosti na tom, jak člověk vnímá svět, politiku atd., tak pak mu vyjde výsledek. Jde hlavně o meze růstu, stále se zvyšující růst není možný. Dějiny vykazují cykly. Moderní doba, Internet atd. sice dávají sofistikovanější nástroje a je tedy pravda, že řízení je důvtipnější (viz Karel Janeček a jeho miliardové zisky skrze mikrorozdíly v cenách akcií), ale i proto lze očekávat, že se systémové problémy budou jen odkládat, dokud to bude možné(!), a že poté nastoupí o to větší problémy a chaos. Faktem je, že pokud bude dolar světová rezervní měna a pokud budou mít USA FED, který může de fakto zcela libovolně emitovat své dolary, tak celá ekonomika USA může stále a trvale (!) z "připouštění vody" do světové ekonomické vany profitovat. Je nutné pochopit, že trvale, pokud tedy vana vodu pojme (bez inflace). V určitém pohledu postačí, když občané USA se budou starat pouze o svůj obchod a své služby a prosperitu jim toto trvalé napouštění zajistí. Klíčové je zjistit, jak dlouho to půjde (jak dlouho se ještě bude vana zvětšovat = světový růst HDP), což zřejmě závisí nejvíce na růstu Číny, Indie atd., protože zde jsou největší rezervy (v Evropě už asi ani ne), pokud tedy bude US dolar stále hlavní světová měna. Čtenáři Patrie by jistě uvítali přesnější vysvětlení, proč přes QE1 a QE2 ještě nenastala v USA masivní inflace... A případně i srovnání s Eurozónou, zda si i Evropa může dovolit svoje QE, respektive proč to není možné (vazba na tu inflaci a její příčiny). Změna systému je nutná, souvisí s nástupem Internetu, s potřebou plné a účinné kontroly velkých finančních toků, což si bude veřejnost stále více a více vyžadovat (Španělsko), přestože si pod pokličku nebude chtít nechat nikdo - samozřejmě - nahlížet. Ale pokud nebude chtít, bude nutná cesta ulice, ať se nám to líbí, nebo ne, protože další vývoj lidské společnosti vyžaduje další, tentokrát technologickou, revoluci. (přes masivní vědomou cenzuru v českých médiích).
Aktuální komentáře
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?
17:23Sektorově dnes vítězí polovodiče a energie. Americký spotřebitel s překvapivě dobrou náladou  
17:00Německo by mělo zvážit, zda neuvolnit dluhovou brzdu, uvedl MMF
15:51FT: Řada západních firem zůstává v Rusku navzdory dřívějším plánům na odchod
14:17Jaromír Strnad: Akciový split Nvidie a dividendy ČEZ a Kofoly
13:53ECB: Inflační očekávání spotřebitelů v eurozóně klesla nejníže od září 2021
12:41Tesla a evropský indikátor dalšího vývoje v USA
11:49CNBC: Podvodů označovaných deepfakes přibývá, firmy už přišly o miliony dolarů
11:23Banka ABN Amro koupí za 672 milionů eur německou Hauck Aufhäuser Lampe
11:01Amerika se po přestávce vloží do hry. Evropa zatím hledá inspiraci i směr  
9:10Rozbřesk: O podivné dichotomii amerických měkkých a tvrdých makro-indikátorů
8:49Kofola navrhla dividendu 13,50 Kč, americký trh je konečně stejně rychlý jako před sto lety a futures jsou lehce nad nulou  
6:34NVIDIA a dva druhy investičních her
27.05.2024
17:22Deflační aktiva si mohou vést velmi dobře během období vysoké inflace, inflační mohou zaostávat
16:52WSJ: Ekonomika bude mít v prezidentských volbách zásadní roli, Biden by měl ukázat pochopení pro obavy z růstu cen
16:50TRHY: Koruna mírně ztratila, Erste a VIG bez dividendy. Patria tvůrcem trhu na COLT CZ a Primoco UAV. Wall Street dnes uzavřena  
14:36Damodaran: Nemusí platit, že čehokoliv se NVIDIA dotkne, změní se ve zlato
14:30Evropská komise Česku schválila podporu za 3,2 miliardy eur na výrobu elektřiny
12:45Týdenní výhled: Týden nejspíš v poklidném duchu, kondici amerického spotřebitele naznačí maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y