Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TNT EXPRESS: 2Q11E – no good news show expected

TNT EXPRESS: 2Q11E – no good news show expected

07.07.2011 9:42

TNT Express reports 2Q11 results on Monday 1 August before market opening. This is the first time the company reports results since its split from PostNL.

Our View:
We expect results to be rather uninspiring, after an already soft 1st quarter. Furthermore, the 2nd quarter counts the least working days (62 vs 65 1-3-4th quarter) and we believe markets attention will rather be on the progress made in Brazil, the success of yield measures, the activity on the Asia-to-Europe route and EMEA volume evolution.
We see 2Q revenues at € 1,888m (€ 1,784m 2Q10), EBIT at € 54m (€ 60m 2Q10) and underlying EBIT at € 83m (€ 86m 2Q10). Our underlying EBIT estimate is split amongst EMEA (€ 106m), ASPAC (€ 0m), Americas (€ -15m), Other Networks (€ 5m) and Non-Allocated (€ -13m). We have taken into account € 10m in one-offs in Brazil relating to further restructuring.
We hope the company could provide further detail on the guidance for 2011 which now calls for modest revenues growth in EMEA (5% KBCS), Partially recovery in ASPAC and a negative revenues evolution in Americas. Underlying EBIT is guided to come in at 9% or slightly above in EMEA, a partially recovery in ASPAC and negative results with corrective measures in Americas. Our estimates are in line with the guidance provided.

Conclusion:
We re-iterate our Hold rating since we see no short-term triggers. Underlying EBIT margins in EMEA have fallen from 12.8% over 2007 to 9.0% over 2010 with no real recovery in sight. Although management is guiding for a 10-11% mid term margin, with the European express market being highly fragmented and volume growth below that of peers, we believe management faces a challenge. The company has suffered several adverse revenue yield effects that will prove difficult to tackle in the near term.
Our € 8.2/sh TP is set as the average of our DCF-model, with 7x EV/EBIT for EMEA & Other networks (a 20% discount to peers) and 0.5x EV/Sales for emerging activities. We reiterate our Hold rating.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data