Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TNT EXPRESS: 2Q11E – no good news show expected

TNT EXPRESS: 2Q11E – no good news show expected

07.07.2011 9:42

TNT Express reports 2Q11 results on Monday 1 August before market opening. This is the first time the company reports results since its split from PostNL.

Our View:
We expect results to be rather uninspiring, after an already soft 1st quarter. Furthermore, the 2nd quarter counts the least working days (62 vs 65 1-3-4th quarter) and we believe markets attention will rather be on the progress made in Brazil, the success of yield measures, the activity on the Asia-to-Europe route and EMEA volume evolution.
We see 2Q revenues at € 1,888m (€ 1,784m 2Q10), EBIT at € 54m (€ 60m 2Q10) and underlying EBIT at € 83m (€ 86m 2Q10). Our underlying EBIT estimate is split amongst EMEA (€ 106m), ASPAC (€ 0m), Americas (€ -15m), Other Networks (€ 5m) and Non-Allocated (€ -13m). We have taken into account € 10m in one-offs in Brazil relating to further restructuring.
We hope the company could provide further detail on the guidance for 2011 which now calls for modest revenues growth in EMEA (5% KBCS), Partially recovery in ASPAC and a negative revenues evolution in Americas. Underlying EBIT is guided to come in at 9% or slightly above in EMEA, a partially recovery in ASPAC and negative results with corrective measures in Americas. Our estimates are in line with the guidance provided.

Conclusion:
We re-iterate our Hold rating since we see no short-term triggers. Underlying EBIT margins in EMEA have fallen from 12.8% over 2007 to 9.0% over 2010 with no real recovery in sight. Although management is guiding for a 10-11% mid term margin, with the European express market being highly fragmented and volume growth below that of peers, we believe management faces a challenge. The company has suffered several adverse revenue yield effects that will prove difficult to tackle in the near term.
Our € 8.2/sh TP is set as the average of our DCF-model, with 7x EV/EBIT for EMEA & Other networks (a 20% discount to peers) and 0.5x EV/Sales for emerging activities. We reiterate our Hold rating.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.05.2021
22:03Dubnová inflace volá medvědy  
17:53Směrem k dalším rekordům
17:44Reakce na inflační čísla nabrala na síle, rostoucí výnosy doléhají na akcie  
17:10PlayStation, pračky, zubní kartáčky i těžba kryptoměn. Čipy chybí všude a podle analytiků nejméně do roku 2023 budou chybět dál
16:28Bayer nabízí uspokojivé výsledky s nízkou valuací  
16:27Polsko navýší kontrolu nad Orlenem, chce z něj udělat národního šampiona
15:28Ceny v USA výrazně zrychlují a táhnou výš inflační očekávání. Akcie i dluhopisy klesly  
13:52Zlato už zase dává smysl. Otočilo propad na růstu americké inflace. Jaký je výhled pro další kovy?  
12:52Electronic Arts hravě přeskočil laťku trhu, tržby táhly Apex Legends a FIFA  
12:00Photon Energy prudce propadl zisk. Vysvětluje to nižšími výnosy a rozvojem projektů v Polsku a Rumunsku
11:55Česko letos poroste rychleji, než se čekalo, odhaduje EK. Příští rok ale růst HDP zaostane za odhady
11:51Poptávka po ropě se letos bude podle IAE zvyšovat rychleji než nabídka
11:34Výprodeje akcií ustaly. Inflace klíčovou událostí, ale je třeba hledět i dál  
11:08Analytik: Kvartál a výhled Palantiru mírně nad očekávání, cena stále nízká  
10:52Reset CD Projektu si vyžádal novou cílovou cenu Patrie  
9:49Commerzbank svými výsledky pozitivně překvapila, akcie reagují růstem
9:47Nová pravidla WhatsAppu: Otevřená cesta vašich dat do Facebooku?
9:30Lockdown zatlačil v prvním kvartálu britskou ekonomiku do poklesu o 1,5 procenta
9:15Rozbřesk: Výprodej před dnešní americkou inflací akceleruje
9:14Po Toyotách je na konci pandemie sháňka, kvartální zisk vyskočil o 92 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Allianz SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Commerzbank AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Dialog Semiconductor PLC (03/21 Q1)
0:00Electricite de France SA (03/21 Q1)
0:00Poste Italiane SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Varta AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Vroom Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Wienerberger AG (03/21 Q1)
7:00Deutsche Telekom AG (03/21 Q1)
7:00Merck KGaA (03/21 Q1)
7:00RWE AG (03/21 Q1)
7:30Bayer AG (03/21 Q1)
7:45Koninklijke Ahold Delhaize NV (03/21 Q1)
8:00Fortum Oyj (03/21 Q1)
8:00UK - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/21 Q1)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y