Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč se neradovat ani z posledního vývoje v Evropě

Proč se neradovat ani z posledního vývoje v Evropě

1.12.2011 16:39
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy se snaží strávit to, co je obecně vnímáno jako dobré zprávy přicházející z Evropy. Jde zejména o podporu Itálie a pravděpodobně i Španělska ze strany MMF financovanou ECB. Je tu i dohoda nad fiskálním dohledem v EU, na jejímž základě by ECB agresivněji intervenovala na dluhopisových trzích. A pokud k tomu dojde, může se otevřít cesta k eurodluhopisům.

V následujících dnech ovšem stále existuje velký prostor pro zklamání. Angela Merkelová nepodpoří podle agentury Reuters ani eurodluhopisy, ani další intervence ECB. Může jít jen o vnitřní německou hru, ukazuje ovšem na vysokou míru odporu k vyšší fiskální integraci v EU.

K tomu se přidávají následující argumenty:

1. Stále neexistuje jasná cesta k fiskální integraci, která by zahrnovala transfery z relativně bohatých do relativně chudých ekonomik.

2. Neexistuje ani jasná cesta směrem k nové rovnováze. Přísnější fiskální dohled znamená, že by tato rovnováha byla dosažena deflací v zadlužených ekonomikách. V celkovém prostředí nízké inflace to znamená pouze hlubší recesi.

3. Není tu ani koordinovaná celoevropská snaha o rekapitalizaci bankovního sektoru.

4. A patrný není ani náznak stimulační politiky, která by vyvážila ochabující poptávku.

Nejde o žádné detaily. Získání kontroly nad dluhovou krizí je kriticky důležité, prohlubování recese ale nezastaví. Ti, kteří věří jen v mírnou recesi, se mohou podívat například na vývoj čínských vývozů do Evropy. Ty se propadají rychleji než exporty do USA, a to z důvodu prudce klesajících spotřebitelských výdajů. Zabrzdit tento vlak směřující do hluboké recese je stále těžší.

Dokonce ani ECB, která představuje poslední naději, nemůže efektivně jednat, pokud dojde ke kolapsu evropského bankovního systému. A ten se zdá s každým dalším dnem pravděpodobnější. Signálem prudce rostoucí poptávky po hotovosti je například neschopnost ECB sterilizovat své nákupy aktiv. Evropa čelí krizi v plné síle.

(Zdroj: Tim Duy’s Fed Watch)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)