Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ex-ekonom ECB: Eurobondy a „banka EFSF“ zničí euro. Politika nesmí likvidovat roli trhů (+video)

Ex-ekonom ECB: Eurobondy a „banka EFSF“ zničí euro. Politika nesmí likvidovat roli trhů (+video)

14.12.2011 12:40, aktualizováno: 14.12. 13:41
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Neodbytná myšlenka společných evropských dluhopisů, která vtláčí do rukou záchranného fondu EFSF bankovní licenci, je jistou cestou ke zkáze eurozóny a zničení eura, uvedl v rozhovoru pro CNBC bývalý hlavní ekonom Evropské centrální banky Otmar Issing. Zdůraznil, že je to právě a pouze reálný trh, kdo dotlačil ekonomiky eurozóny ke skutečnému řešení krize. Proto si politici dle Issinga nesmějí nad trhem nárokovat vyšší a vyšší míru kontroly, pod rouškou větší rozhodovací síly cestou fiskální integrace. Logicky pak jeho kritika směřuje také na odkupy dluhopisů Evropskou centrální bankou.

Issing varuje před opakovaně se vracející myšlenkou vydávat společné evropské dluhopisy a do rukou záchranného fondu EFSF tak vtisknout bankovní licenci. Naposledy dnes uvedl v italském parlamentu nový premiér Monti, že vydávání společných dluhopisů eurozóny by mohlo pomoci řešit hlavní evropský problém - hospodářský růst a zaměstnanost. Podle bývalého hlavního ekonoma ECB je to ale jen snahou o obalamucení trhů, která v delším horizontu zničí euro. Dodal, že kvituje, že Summit EU v tomto směru nepřijal žádné závazné rozhodnutí, na adresu jeho výsledku ale nešetřil kritikou v jiné rovině. „Závěrem Summitu je v podstatě dohoda, vynucená některými zeměmi, že trhy již do budoucna nebudou moci hrát svou roli. Politická kontrola je ale jen stěží nahradí,“ říká pro CNBC Issing. Role, o kterou mu jde, je právě tlak na jednotlivé ekonomiky nezbytnou a správnou cestou řešit krizi.

Issing, který působil mimo jiné ve vedení německé Bundesbanky a je prezidentem Centra finančních studií ve Frankfurtu, kritizuje přijetí politické role ECB cestou intervencí na dluhopisovém trhu. „Pro mě platí, že nezávislá centrální banka musí zůstat stranou politických rozhodnutí. Jakmile do nich zabřednete, nikdy se nezbavíte politické roviny rozhodování, co rozšířit, za jakých úrokových sazeb, pro které země. To jsou rozhodnutí se silně politickým podtextem,“ uvedl Issing.

Intervence ECB podle Issinga pomohly dočasně zchladit trhy, což je ale podle něj ve své podstatě špatně. Už ony totiž vzbudily morální hazard. „Část trhu dnes věří, že to bude ECB, kdo eventuálně zachrání periferní ekonomiky eurozóny, zejména ty velké jako Itálie a Španělsko. Co ale udělalo rozhodnutí ECB s trhem? Když zejména dlouhodobé úrokové sazby na italském dluhu nahoru, Berlusconiho vláda dosáhla v obou komorách parlamentu shody na reformním balíku za pouhé tři dny, což je pro Itálii něco nevídaného. Co se stalo po intervenci ECB? Reformy zpomalily. Intervence jen podpořily morální hazard,“ uvádí Issing. Zamyslet se můžeme nad dnešní italskou aukcí pětiletého dluhu – úroky jsou na historických maximech (6,47 %), přestože zdroje z trhu uvádějí, že ECB v tomto týdnu znovu intervenuje.

Otmar Issing v rozhovoru pro CNBC:


„Je to jednoduše právě a jen a pouze trh, který nutí vlády v situaci rostoucích úroků z dluhu prosazovat skutečné reformy: ve Španělsku, v Itálii a jinde,“ shrnuje Issing s tím, že žádná politická kontrola tuto roli nenahradí.

(Zdroj: CNBC)



Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů