Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
New 4Q11 forecasts for Ahold

New 4Q11 forecasts for Ahold

20.1.2012 12:09

We’ve fine-tuned our forecasts following yesterday’s publication of the 4Q11 sales figures. Our new EPS forecasts are the following: € 0.86 (old 0.87) for 2011, € 0.98 (old € 0.95) for 2012 and € 1.09 (old € 1.07) for 2013. We are now assuming a $ /€ of 1.29 (1.35 old) for 2012-2013.

Comforting sales trend despite tough trading conditions
Sales in the US came out in line with expectations, while in the Netherlands sales exceeded market expectations by 1.0% despite fierce competition as the conversion of Super de Boer stores into Jumbo stores continues. Whereas Delhaize America’s comparable store sales fell by 0.4% in 4Q11, Ahold reported identical sales growth of 2.9% excluding gasoline. Official food inflation was about 6% in theUS. Taking into account promotions and negative product mix effect (trading down), Ahold's prices were up about 5% in 4Q11. In other words, volumes were down about 2%. This trend is in line with 3Q11 if one excludes the positive effect (100bp) of hurricane Irene. Ahold's market share increased in the US both in $ and units. Ahold did not witness any change in the competitive environment in the US.

In the Netherlands, identical sales were up 2.9% on the back of higher prices. Volumes were flattish. Central European operations disappointed with a 3.5% decline in sales due to tough comparables, the remodelling program and competitive store openings. Note however that these activities represent only 6% of group sales.

Share buyback program and dividend policy
Of the € 1bn share buyback program that should be completed by March 2012, € 776m has been accomplished so far. The group bought 85.25m shares at an average price of € 9.106. Last November, the group announced that the dividend ratio would be increased to 40-50%.

Conclusions
Speculation regarding a potential acquisition (e.g. Wehkamp) should continue to impact the share price. The group is sitting on a gross cash pile (€ 2.3bn at the end of 3Q11) and is ready to pursue growth thanks to its streamlined organisation and harmonised business processes.

The 4Q11 results will be released on 1 March. We maintain our Accumulate rating and € 11.5 target as the stock continues to trade attractive multiples.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba