Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
New 4Q11 forecasts for Ahold

New 4Q11 forecasts for Ahold

20.01.2012 12:09

We’ve fine-tuned our forecasts following yesterday’s publication of the 4Q11 sales figures. Our new EPS forecasts are the following: € 0.86 (old 0.87) for 2011, € 0.98 (old € 0.95) for 2012 and € 1.09 (old € 1.07) for 2013. We are now assuming a $ /€ of 1.29 (1.35 old) for 2012-2013.

Comforting sales trend despite tough trading conditions
Sales in the US came out in line with expectations, while in the Netherlands sales exceeded market expectations by 1.0% despite fierce competition as the conversion of Super de Boer stores into Jumbo stores continues. Whereas Delhaize America’s comparable store sales fell by 0.4% in 4Q11, Ahold reported identical sales growth of 2.9% excluding gasoline. Official food inflation was about 6% in theUS. Taking into account promotions and negative product mix effect (trading down), Ahold's prices were up about 5% in 4Q11. In other words, volumes were down about 2%. This trend is in line with 3Q11 if one excludes the positive effect (100bp) of hurricane Irene. Ahold's market share increased in the US both in $ and units. Ahold did not witness any change in the competitive environment in the US.

In the Netherlands, identical sales were up 2.9% on the back of higher prices. Volumes were flattish. Central European operations disappointed with a 3.5% decline in sales due to tough comparables, the remodelling program and competitive store openings. Note however that these activities represent only 6% of group sales.

Share buyback program and dividend policy
Of the € 1bn share buyback program that should be completed by March 2012, € 776m has been accomplished so far. The group bought 85.25m shares at an average price of € 9.106. Last November, the group announced that the dividend ratio would be increased to 40-50%.

Conclusions
Speculation regarding a potential acquisition (e.g. Wehkamp) should continue to impact the share price. The group is sitting on a gross cash pile (€ 2.3bn at the end of 3Q11) and is ready to pursue growth thanks to its streamlined organisation and harmonised business processes.

The 4Q11 results will be released on 1 March. We maintain our Accumulate rating and € 11.5 target as the stock continues to trade attractive multiples.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem
21.09.2021
22:07Rychlý obrat do zeleného teritoria na Nasdaq, DRS/A +3,75 %  
17:57Maďarská centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,65 procenta
17:48Dukovanský tendr by mohla po volbách vypsat ještě současná vláda, řekl Havlíček
17:40Délka života obchodovaných společností, řízený zánik ropných firem a sazby
16:51Pomůže čínská vláda Evergrande a překvapí Fed? Americké trhy opatrnější než evropské  
13:57FX Strategie: Lehce jestřábí prognóza Fedu může pomoci dolaru. A jedna německá divoká karta  
13:24Zelené dluhopisy Velké Británie trhají rekordy
12:53Vyšší globální inflace vytváří krátkodobá rizika pro ekonomiku. OECD mění odhad pro růst cen
12:16Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
12:12Akcie Universal Music Group při svém debutu vylétly až o 39 procent. Investoři sází na streamování
11:28Strach klesá, investoři hledají příležitosti. Akcie obrátily nahoru  
11:07Shell ustupuje z Permské nížiny  
10:33Holub z ČNB se "pravděpodobně" přikloní ke zvýšení sazeb o půl procentního bodu
10:11Šéf Evergrande věří, že se firma z problémů dostane. Podle S&P ale vláda jen tak nezasáhne
9:50UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:42UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:02Rozbřesk: Čínská realitní nákaza děsí trhy
8:47Akciové výprodeje ustávají, futures míří do zeleného  
6:07Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
General Mills Inc (08/21 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba