Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
New 4Q11 forecasts for Ahold

New 4Q11 forecasts for Ahold

20.1.2012 12:09

We’ve fine-tuned our forecasts following yesterday’s publication of the 4Q11 sales figures. Our new EPS forecasts are the following: € 0.86 (old 0.87) for 2011, € 0.98 (old € 0.95) for 2012 and € 1.09 (old € 1.07) for 2013. We are now assuming a $ /€ of 1.29 (1.35 old) for 2012-2013.

Comforting sales trend despite tough trading conditions
Sales in the US came out in line with expectations, while in the Netherlands sales exceeded market expectations by 1.0% despite fierce competition as the conversion of Super de Boer stores into Jumbo stores continues. Whereas Delhaize America’s comparable store sales fell by 0.4% in 4Q11, Ahold reported identical sales growth of 2.9% excluding gasoline. Official food inflation was about 6% in theUS. Taking into account promotions and negative product mix effect (trading down), Ahold's prices were up about 5% in 4Q11. In other words, volumes were down about 2%. This trend is in line with 3Q11 if one excludes the positive effect (100bp) of hurricane Irene. Ahold's market share increased in the US both in $ and units. Ahold did not witness any change in the competitive environment in the US.

In the Netherlands, identical sales were up 2.9% on the back of higher prices. Volumes were flattish. Central European operations disappointed with a 3.5% decline in sales due to tough comparables, the remodelling program and competitive store openings. Note however that these activities represent only 6% of group sales.

Share buyback program and dividend policy
Of the € 1bn share buyback program that should be completed by March 2012, € 776m has been accomplished so far. The group bought 85.25m shares at an average price of € 9.106. Last November, the group announced that the dividend ratio would be increased to 40-50%.

Conclusions
Speculation regarding a potential acquisition (e.g. Wehkamp) should continue to impact the share price. The group is sitting on a gross cash pile (€ 2.3bn at the end of 3Q11) and is ready to pursue growth thanks to its streamlined organisation and harmonised business processes.

The 4Q11 results will be released on 1 March. We maintain our Accumulate rating and € 11.5 target as the stock continues to trade attractive multiples.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data