Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začala blikat červená žárovka?

Začala blikat červená žárovka?

6.4.2012 16:13
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Je nepochybné, že první čtvrtletí letošního roku bylo k investorům (zejména) na akciových trzích extrémně příznivé. Hlavní světové indexy vzrostly za první tři měsíce roku o více jak 5%, v některých případech byl však jejich růst téměř čtyřnásobný. Nabízí se proto otázka, zda je toto tempo udržitelné?

Můj osobní názor je, že budeme muset malinko zvolnit a dovolím si na podporu tohoto názoru přinést několik argumentů. Tím prvním je samotné ocenění trhu. Podle údajů analytické společnosti Morningstar, která sleduje univerzum několika tisíc největších světových společností, jsme se dostali na zhruba 92-95% férového ocenění velké většiny z nich. To znamená, že "rychlé peníze" již byly vydělány a pro zachování tohoto růstu by muselo dojít k výraznému zlepšení ekonomického výhledu na několik příštích čtvrtletí, či dokonce let. To se prozatím neděje, v Evropě dokonce právě naopak. Podle posledních údajů z ekonomik jako je Německo, Francie nebo Itálie lze dovozovat, že hrozí nemalé riziko ekonomické stagnace (v tom lepším případě) či návratu k hospodářskému poklesu (v tom horším případě).

Druhým hlavním důvodem mé ostražitosti je jistá monotematičnost růstu akciových trhů, zejména v oblasti technologických akcií. Zde je "viník" jasný - americká společnost Apple Inc. Paradoxně až po smrti svého zakladetele Steva Jobse začalo to pravé investiční eldorádo a cena akcie zrychlila svůj růst - ze 400 dolarů, na nynějších více jak 600 dolarů. Vzhledem k velikosti a tržní kapitalizaci firmy jde o největší komponent mnoha světových akciových indexů a její případné zakolísání se tak na jejich výkonnosti projeví více než znatelně. Varovným signálem také budiž, že kolem firmy a jejich akcií panuje až nezřízený optimismus. Tím nechci říci, že by s Apple jako takovým bylo něco v nepořádku, sám jsem velmi spokojený uživatel mnoha jejich produktů. Jen nejsem úplně komfortní v situaci, kdy se analytici předhání v čím dál tím vyšších cílových cenách a soutěží, kdo koho trumfne. Slyšel jsem, že jeden z nich dokonce oceňuje Apple na více jak tisíc dolarů za akcii.

Nelze také nezmínit, že Apple se nedávno odhodlal k relativně nezvyklému kroku a k poslednímu finančnímu čtvrtletí oznámil zájem začít vyplácet dividendu. Pro podobný krok nemáme mnoho příměrů, jedním z posledních je společnost Microsoft. I zde je však na místě opatrnost. Jakmile začal Microsoft platit dividendu, míra dynamiky růst firmy se výrazně snížila a cena akcie se od té doby pohybuje v relativně konzistentním pásmu 25-35 dolarů.

V neposlední řadě musím zmínit ještě dva faktory. Souběžně s tím, jak hlavní akciové indexy dosahovaly letošního maxima, se objevila přehršel velmi optimistických doporučení na budoucí vývoj akciového trhu. Když si "stádo" (v tomto případě "investiční stádo") myslí to samé, je vždy výhodnější udělat opak.

Index strachu "VIX", měřící volatilitu indexů na příštích 30 dní se navíc dostal na extrémně nízké hodnoty. To sice samo o sobě ještě nemusí nic znamenat, ale pravděpodobnost růstu kolísavosti se výrazně zvyšuje. Vzhledem k tomu, jak vysoko se trhy dostaly, bych byl více než ostražitý. Hezké Velikonoce!

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi LN.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • mne uz cervena doblikala
    25.4.2012 3:04

    a zelena zari na plny pecky Jaka komu sviti zalezi na tom kterou si zpojil. Je totiz tezke aby se rozsvitila zelena, kdyz si nekdo namontoval cervenu. To se pak te zelene nedocka i kdyby cekal cely zivot. To da rozum, ze kdyz ta cervena sviti moc dlouho je potreba vymenit zarovku. Jen blbec ceka ze cervena zarovka sama o sobe zmeni barvu - sedi a nadava. No nekteri ale maji cervenou barvu radi. Dokonce si i mysli, ze cervena ja barva pokroku. Ja ne. Pro sikovneho elektrikare je vymena zarovky prace jen na chvilku. Nakonec se najdou i takovi co sedi radeji potme. Tem se nerozsviti nikdy a to ani cervena ani zelena.
    sakisan
  • lidi zlatí
    24.4.2012 0:16

    ty vaše diskuse se dají shrnout: MPKK, JTCV.......nevíte? ...no tak takhle: mrdatprcatkozykroutit nebo jebattrtkatceckyvrtiet..a je to!! :-))
    db
  • Aktuality
    22.4.2012 18:36

    Jemní jsou Ti kanadští hokejisté.Crosbinka dostala hit a už se válí jako panenka.Jarda zatím v klidu nahrál na první branku.
    Velkamedvědice
    • Re: Aktuality
      22.4.2012 18:57

      presne jak jsem predpovidal. I kdyz se tady povazujes za hlavni kapo a mozna prave proto - stale ti tva ceska povaha nedovoli, aby jsi prestal delat hrubky z mezerou po tecce a carce. Jen proto ze ti to poradil nekdo jiny. Hlavne ze mate toho Jagra, pochopitelne je dobry ale co s tim mas spolecneho ty - jak jsi se ty zaslouzil nebo mu pomohl? Znas to ceske prislovi o tom cizim peri. Jen to dokazuje, ze ty sam jsi dokazal a umis kulovy. To sem muzes zatahnout i Dvoraka a smetanu :o) Radeji se podivaj na svoji generaci jakou mate povest v Evrope jak vy tak vas president a vyzrani politici. Cesky politik se pozna podle velikosti saka, ktera jsou jim vsem mala. No uzivej si to. I s Bufikem a ruphejem, vsichni mate nakroceno do skvele budoucnosti. Abys nerek, ze jsem neprejici - ja vamji preju. Vy nemate sanci. Mozna pristi generace vase je moc zdegenerovana
      sakisan
      • saki
        22.4.2012 19:11

        Co mám společného s Jardou? Je to čech.A co máš společného s kanaďany??Celou dobu spíláš sobě,své matce,svému dědu,svému pradědu co na Pradědu podlehnul lahvi pradědu.Už se netrap.Kápo si Ty.Hezký večer.A ty mezery.Seru na Ty Vaše konvence.Preferuji ducha nad literou.Slunce v duši.
        Velkamedvědice
        • Re: saki
          22.4.2012 19:32

          nedelej se sebe vetsiho vola nez jsi to co jsi uplne staci - vlez si nekam do kouta a dej si facku
          Cech
          • jo bratre Cechu,
            22.4.2012 20:01

            teraz si mu to dal... :) mu nezostava ine, len "ulozit svou kuzi linou": http://www.youtube.com/watch?v=lMCtqK_OriY
            paranoid android
            • Re: jo bratre Cechu,
              22.4.2012 20:10

              o))Čau bratku!To je všechno Saki,rád je tajemný..Máš se http://www.youtube.com/watch?v=vhNUsFSlNuc
              Velkamedvědice
              • zahraničné pláže... :)
                22.4.2012 20:19

                ... "došlo však k istému posunu, netýka sa plaviek ale rozumu." ... http://www.youtube.com/watch?v=RKt6g5DcuMw&feature=related
                paranoid android
                • Re: zahraničné pláže... :)
                  22.4.2012 20:32

                  Otče,učiň mě čechem a já pohnu zeměkoulí http://www.youtube.com/watch?v=INavxcQmCrw&feature=relatedA
                  Velkamedvědice
    • Re: Aktuality
      22.4.2012 18:54

      Tak u druhé branky Voráček.Zlaté české ručičky.
      Velkamedvědice
      • dalsi branka
        22.4.2012 19:50

        tak proc tam ti Cesi hrajou - za americke dollarky, za ty ceske krony si toho moc nekoupis. Pak si koupi barak na Floride nebo v Californii, jako jiz tolik pred tim. Od Navratilove - Lendla i Grosse. Ti se taky moc vracet nechteji a za sve cesstvi se jako spousta jinych stydi. Ty si myslis ze kdyz skaces tak jsi hrdina - no volovi staci ke stesti taky jen nuse sena. Cesko je pro takove zblble naivky jako jsi ty. Ti co si to vyzkouselina zapade tak se uz nevraci. Vzdyt i ted bohati Rusove putuji do te ameriky aby mohli zit mezi blbci k vam se zto hrnou Bulhari - Ukrajinci a Albanci - no zkratka svetova inteligence a budte radi ze mate alespon ty, sami si uz ani neprdnete.
        voracek
        • bitka drsných kanaďanů
          22.4.2012 20:01

          http://www.youtube.com/watch?feature=fvwp&NR=1&v=kKSxxwXpvFY
          Velkamedvědice
      • zalte ceske rucicky
        22.4.2012 19:38

        jedine rucicky v Cesku, ktere jsou k necemu a nekradou jsou ty hodinove, skoda ze je nepouzivate na sbirani hoven v parku po svych psech. Ale s tou gramatikou jsem to uhad presne - radeji zustanes blbem nez poslechnout nekoho kdo ma pravdu - proto tam taky mate takovy bordel a spinu ty zlata rucicko a to uz taky davno neplati - jinak by jste tam nemeli tolik Ukrajincu :o))
        prima kolektiv
        • Re: zalte ceske rucicky
          22.4.2012 19:42

          4 ku 1.U branky opět Oráček.Tučnáci se uklání čechům.
          Velkamedvědice
          • Voracek - s Vee - jako ty - Vuuuul
            22.4.2012 21:27

            no ty jsi na ty svy kone tak hrdy - vzdyt ani poradne nevis jak se jmenuje Voracek. Ale budou v Cesku levnejsi brambory, protoze Voracek dal gooooool? Jezis ty jsi jeliman, proc tedy nehrali ceskou hymnu ? A kde mas sveho poskoka rupheje - ten asi musi hlidat v ulici, kdyz tam maji ty nemecky turisty, aby jim tam nekradli. Nedelali nahodou ty zlaty cesky rucicky ty erupce na slunci - moc bych za to nedal.
            sakisan
            • Re: Voracek - s Vee - jako ty - Vuuuul
              23.4.2012 0:12

              Jarda vygumoval kanaďany.http://www.sport.cz/hokej/nhl/clanek/424694-konec-hokejove-valky-philadelphia-s-jagrem-vygumovala-tucnaky-z-play-off.html
              Velkamedvědice
  • mily VM
    22.4.2012 16:07

    vubec mi to nevadi, ale nez se budes smat nekomu, ze pise tennis tak jak se to pise po celem svete, tak si take uvedom, pravidla sveho vlastniho pravopisu, ze se po carce a tecce nechava mezera jako mezi slovy. To jsou takova "svetova pravidla" - jinak z toho ma computer gulas, jako kdyby jsi nenechaval mezery mezi slovy. Asi jsi zase nedaval ve skole pozor nebo chybel. No ty jsi asi chybel na vice veci. Ja se ti nevysmivam, jen informuji a ted jsem jen zvedavy jak jsem te odhadnul. Ze ty to budes psat stale stejne i kdyz si vyhledas a najdes jak je to spravne? Opravdu je s vami sranda. Jen jeste jednu kontrolni otazku. Ten kdo se prestehoval z Moravy do Prahy je immigrant nebo emigrant? Diky za zabavu :o))
    sakisan
    • Re: mily VM
      22.4.2012 17:58

      Děkuji na info,Na finančním chatu na gramatiku nehledím,ani překlepy.Zýsadně po sobě nečtu a neipravuji.Ani v Tvém textu nevypichuji chyby,když na ně sám kálím.Pokud máš potřebu opravovat moje,je to vůle Tvá.Myslel jsem,že ti přijde tento výraz světovější a chtěl jsem Ti udělat radost.Ostatně nejsem vzdělán,jsem poměrně primitivní,žiju na polosamotě u lesa a jsem čech.Takže určitě chápeš,že se Ti ani nesnažím vyrovnat.Měj se.
      Velkamedvědice
  • pro bufiiiiiiika
    22.4.2012 10:06

    Bufiku Bufiku. Nevim jak v Londyne ale asi to tam bude opravdu drahe - sem do Kanady litaji letadla plna nadsencu si zahrat tennis, protoze u nas v Kanade je hrani tennisu uplne zadarmo. Tedy kdyz nechces patrit do nejakeho posh privatniho clubu. Ja vim ze pro Cechacka zvykleho za vsechno platit je to neuveritelne a zase se na moji hlavu snesou vysmesne poznamky blbecku, kteri to nekazou pochopit. V Kanade si proste vezmes svoji raketu, par micku a najdes si tennisovy kurt - ty jsou ve vsech parcich a u kazde skoly a hrajes - hotovo. Stejne je to i ve statech. Kdybys se nekdy vypravil do sveta to bys koukal. Nas zase zarazi ze musim platit vsude v Cesku i za hajzl. No jak si to ktery narod zaridi takovy to ma. Vy zase muzete furt nadavat - to tam mate jeste zadarmo. Jedine kdo ma po Praze hajzliky zadarmo jsou psi. Proto jsou ty travniky a cesticky vsude tak posrany. No jak se rika "kulturu naroda poznas podle zachoda". Ale vy jste tam zase na ty sracky vsude tak zvykly ze vam to ani neprijde - hlavne nechod vencit sveho psika do ulice kde bydli ruphej - tam jezdi policejni hlidky a zmlatili by te bejkovcem, jak tady psal :o)). Ale ja si myslim, ze on jen tak keca, aby zastrasil turisty aby jim tam nechodili krast. Mej se a hlavu vzhuru jak ty akcie aaplu.
    tennis club canada ltd.
  • joo joo
    22.4.2012 8:17

    proc mi po sledovani dnesnich udalostech v Praze napadla basen J.Zacka "tak jak ti kanari - za trochu vody, za misku zobu, zpivaji ody na dnesni dobu. S kanary, s temi nejsou potize jsou za vse vdecny dokonce i za mrize.
    sakisan
    • Re: joo joo
      22.4.2012 12:25

      Asi proto,že sis neosvojil kanadskou kulturu.Hluboko v Tobě je zakořeněna česká poezie,poutu s Tvou domovinou.Máš nějaký velký přehled,kde sere v Praze,který psík??Ty tam chodíš venčit nebo jsou takové historky kluků emigrantských.Nesmíš věřit všemu,co kde slyšíš.Když je nejhůř,češi si umí pomoci,mají zlaté ručičky.Nemysli už na Nagáno a prosím,otevři své srdce lásce.Ten očistný proud Tě zbaví nenávisti.Jako ta točená Plzeń,v plechovkách to není ono.Krásnou příjemnou neděli.
      Velkamedvědice
      • vase starosti a ....
        22.4.2012 15:50

        typicka ceske povaha - delat si starosti o kanadske immigranty, to jsi asi mel na mysli(pletete si pojem emigrant a immigrant) nagoogluj si to, kdyz vy tam mate svych immigrantu vic nez dost. Jinym se posmivate ze jsou to svetaci, protoze napisi tennis. Vam by zase vice toho "svetactvi"prospelo. Kez by jste se starali vice o sebe a sve problemy a ne o problemy jinych na druhem konci sveta tak jak je to zvykem jinde. Tim jsou Cesi take prosluli starat se o jine vice nez o sebe same. A cim vzdalenejsi problem tim lepe. Jako to Nagano to uz bylo taky pekne davno, ale proc se nezminit, kdyz tech dobrych veci, ktera se staly v soucasnu je jak safranu. Nejvic jsi me ale pobavil temi zlatymi ceskymi rucickami. Kdo vam tam opravuje a stavi dalnice - jako u Ostravy - na 9km 901 zavad nebo most ve Studence - kolik tam bylo tech mrtvych. Ale to Nagamo se ti povedlo lol.
        emigrant
        • Re: vase starosti a ....
          22.4.2012 18:06

          Asi cítím v kostech,že se zase brzo vrátíš a budeš emigrant.Žáček je poplatný době,užívám z hěho jen dětské říkačky typu,synáčku,padá nebíčko,udělá Ti bebíčko!!Nebíčko,proč by padalo,ty kořalo!!Ale Žáček,Sýs a tak dávno nefrčí.Zkus třeba Krchovského.
          Velkamedvědice
  • skoro 9 vecer
    21.4.2012 21:16

    a nikde nikdo . Copak ? Kdyz se tady neukazu ja tak je tady sranda jak v marnici. Bufiiiiiiikuuuu - odborniiiiku ja jsem se te jen chtel zeptat co ted s tema jabkama ?Nakupovat nebo prodavat ? V utery budou ohlasovat sve vysledky a spadly ke svemu 50dennimu prumeru Od toho se podle techniku analytiku maji odrazit zase vzhuru ne? Kdyz se te na nic neptam tak udelujes rady jak o zavod a kdyz te potrebuju tak se ani neukazes. Chtel jsem se te jen zeptat, protoze ty se vyznas a jsi jeden z mala, ne-li ten jedinny kdo koupi presne na nejnizsim bode a proda na nejvyssim. Ale vidim, ze i ty se nekdy utnes, jako kdyz jsi spechal abys pokryl sve sortky, v premarket trading, kdyz apple spadnul na U$ 585 - vidis ted bys je mohl pokryt za 572 a kdo vi. No asi jsi urcite zase prodaval sort kdyz se o den pozdeji aaple vysplhal zpet nad U$610 ze jo - to se urcite zase dovime po par dnech, raspektivne po uterku az aaple ohlasi ctvrtletni vysledky a urcite na tom hodne vydelas. I ty nas maly tajnuskari ja ti rikam dopredu, ze jsem koupil aaple options na Jul/600 i kdyz riskuju jak se mi budes zase smat kdyz to nevyjde. Ale s temi posmesky si pockej az do toho Rijna. Znas stare ceske prislovi - kdo se smeje naposled.........ja se smeju ted kdyz jsem prodal AAPL Apr/400 pred par dny za U$ 196, ktere jsm koupl v prosinci za U$ 38. A to jsem je mohl prodat o par dni drive za U$ 237 to jsou cisla ktera si muzes snadno overit. I posledni den pred expiration byly za U$ 190 No vidim ze se budu muset obejit bez tve rady - no ty stejne jen furt nadavas a stejne bys neporadil - ze ty me nemas asi rad? o)) skoda tak Ahoj.
    sakisan
  • hmm.....skoro 9hodin
    21.4.2012 8:52

    a nevidim tu ani jedno myslitele. Po vcerejsi maskarade jsou unaveni a oddychuji spankem spravedlivych, nebo nekde oslavuji jak to tomu sakisanovi "nandali" Pak se zase sroti do siku a vyrazi jak husite do boje na krizaky za zpevu bohatyrskych pisni. Musim si pospisit nez se vrati z demonstrace - zdaji se byt ten pravy material pro revoluce. V teple tlupy se navzajem vytoci do stavu nepricetnosti a predhani se kdo vymysli vetsi blbost, ze zapomenou o co vlastne jde. Prekakuji z jedne blbosti a se stridanim nicku ztrati prehled kdo co napsal. Pak se priblbe usmivaji a jsou pysni jak se se svym nepritelem vyporadali. Nevadi kazdy si udela vlastni usudek - jak rikali jiz stari Rimane - Co je Bohovo Bohu a co je volovo volu. Oni si to trochu pletou, ale to neni na jejich programu dulezite. Vlastne jsem jen chtel poprat hezky den a podivat se zdali se uz smecka stenat vyhrabala z kutlochu.
    sakisan
    • Re: hmm.....skoro 9hodin
      21.4.2012 10:17

      I Tobě hezký víkend!
      Velkamedvědice
  • nas bojovnik
    20.4.2012 20:58

    internetovy bojovnik ruphjel z bezpeci sve ulice a zidle opet dokazuje co je to za vola. Ale nam co jsme si precetli alespon jeden z jeho vyronu ho pozname o koho jde. Proc jen ze sebe dela vetsiho blbecka nez je - copak mu to uz nestaci ze se s nim nikdo nechce bavit a kazdy vi,ze jeho credo je jen nasirat. No kazdy dela to co umi, ale jemu uz ani to nasirani moc nejde. Proto se snazi tady na internetu, v hospode by si to netrouf tam by nas bojovnik dostal pekne pres drzku - je to bohatyr jak ma byt :o)).
    sakisan
Aktuální komentáře
3.12.2016
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data