Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

4.5.2012 9:34

GDF Suez is a well-diversified global utility, with a solid balance sheet and an attractive dividend yield. The company sees ample growth opportunities in E&P and International Power, while being well placed to profit from the gas bonanza. On the downside, the risk of political intervention remains high, while harsh economic conditions in the EU, excess European power capacity and negative clean spark spreads prevent an outperformance.

Adequate growth opportunities:

GDF Suez has ample growth opportunities and intends to invest € 9-11bn p.a. (€ 6-7bn growth capex) over 2012-2017, mainly in developing regions. The company wants to grow its installed capacity from 117GW in 2011 to 150GW by 2016 (>80% of capacity under construction gas & renewable of which 80% in fast-growing markets) and increase E&P production to 65Mboe by 2014-15 from 55Mboe 2012-2013. 40-50% of growth capex is situated in growing markets and management intends to sell off European assets to finance the upcoming IPR transaction.

Eps forecasts 2012-2013 trimmed by 2%:
While we believe GDF Suez can achieve 2012 guidance for adj. net income of € 3.7-4.2bn (€ 4.0bn KBCSe) and an indicative EBITDA of € 17bn (€ 17.4bn KBCSe), we believe the 2013 consensus numbers might be too high and a risk of further downgrades does exist. We have slightly reduced our Eps for 2012-2013 by 2%.

Valuation:

Management’s clear commitment to keeping the dividend at least stable y/y should appease dividend investors. However, downside pressure caused by an oversupplied European market, an ongoing risk of political intervention, negative clean spark spreads and a persistently large oil-to-gas spread still overshadow the growth potential from International Power (deal 2% accretive on 2013 EPS). We therefore stick to our Hold rating on GDF Suez, and slightly lower our TP to € 20.5/sh (from € 21.0/sh).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2018
9:51Pokles italského napětí vrací eurodolar nad 1,1800  
9:31Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
9:12Rozbřesk: Nová vlna státních dluhopisů na obzoru
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba