Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

04.05.2012 9:34

GDF Suez is a well-diversified global utility, with a solid balance sheet and an attractive dividend yield. The company sees ample growth opportunities in E&P and International Power, while being well placed to profit from the gas bonanza. On the downside, the risk of political intervention remains high, while harsh economic conditions in the EU, excess European power capacity and negative clean spark spreads prevent an outperformance.

Adequate growth opportunities:

GDF Suez has ample growth opportunities and intends to invest € 9-11bn p.a. (€ 6-7bn growth capex) over 2012-2017, mainly in developing regions. The company wants to grow its installed capacity from 117GW in 2011 to 150GW by 2016 (>80% of capacity under construction gas & renewable of which 80% in fast-growing markets) and increase E&P production to 65Mboe by 2014-15 from 55Mboe 2012-2013. 40-50% of growth capex is situated in growing markets and management intends to sell off European assets to finance the upcoming IPR transaction.

Eps forecasts 2012-2013 trimmed by 2%:
While we believe GDF Suez can achieve 2012 guidance for adj. net income of € 3.7-4.2bn (€ 4.0bn KBCSe) and an indicative EBITDA of € 17bn (€ 17.4bn KBCSe), we believe the 2013 consensus numbers might be too high and a risk of further downgrades does exist. We have slightly reduced our Eps for 2012-2013 by 2%.

Valuation:

Management’s clear commitment to keeping the dividend at least stable y/y should appease dividend investors. However, downside pressure caused by an oversupplied European market, an ongoing risk of political intervention, negative clean spark spreads and a persistently large oil-to-gas spread still overshadow the growth potential from International Power (deal 2% accretive on 2013 EPS). We therefore stick to our Hold rating on GDF Suez, and slightly lower our TP to € 20.5/sh (from € 21.0/sh).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data