Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

GDF SUEZ: Europe vs. Growth Potential: 1-0

4.5.2012 9:34

GDF Suez is a well-diversified global utility, with a solid balance sheet and an attractive dividend yield. The company sees ample growth opportunities in E&P and International Power, while being well placed to profit from the gas bonanza. On the downside, the risk of political intervention remains high, while harsh economic conditions in the EU, excess European power capacity and negative clean spark spreads prevent an outperformance.

Adequate growth opportunities:

GDF Suez has ample growth opportunities and intends to invest € 9-11bn p.a. (€ 6-7bn growth capex) over 2012-2017, mainly in developing regions. The company wants to grow its installed capacity from 117GW in 2011 to 150GW by 2016 (>80% of capacity under construction gas & renewable of which 80% in fast-growing markets) and increase E&P production to 65Mboe by 2014-15 from 55Mboe 2012-2013. 40-50% of growth capex is situated in growing markets and management intends to sell off European assets to finance the upcoming IPR transaction.

Eps forecasts 2012-2013 trimmed by 2%:
While we believe GDF Suez can achieve 2012 guidance for adj. net income of € 3.7-4.2bn (€ 4.0bn KBCSe) and an indicative EBITDA of € 17bn (€ 17.4bn KBCSe), we believe the 2013 consensus numbers might be too high and a risk of further downgrades does exist. We have slightly reduced our Eps for 2012-2013 by 2%.

Valuation:

Management’s clear commitment to keeping the dividend at least stable y/y should appease dividend investors. However, downside pressure caused by an oversupplied European market, an ongoing risk of political intervention, negative clean spark spreads and a persistently large oil-to-gas spread still overshadow the growth potential from International Power (deal 2% accretive on 2013 EPS). We therefore stick to our Hold rating on GDF Suez, and slightly lower our TP to € 20.5/sh (from € 21.0/sh).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data