Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
SAPEC: 1Q12 REBITDA up 14%

SAPEC: 1Q12 REBITDA up 14%

21.5.2012 9:40

Friday, after market, Sapec released its 1Q12 trading update. Sales declined by 27% to € 122m while REBITDA increased by 14%. The sales decline is entirely due to the Agro commodities division. Group EBITDA increased by 94% due to one-offs at the Agro commodities division.

News: Crop protection: The crop protection market in Spain and Portugal declined by 16% due to dry weather. Nevertheless, Sapec reported flat sales for this division, thereby substantially increasing its market share. As the weather has stabilized since April, Sapec is confident in improving FY12 crop protection results.

Crop nutrition: The dry weather caused a 3.6% decline in turnover. Volumes in Brazil and Europe rose sharply over the past quarter. The group expects higher FY12 results for this division.
Agro commodities distribution: the newly restructured Interpec reported a positive increase in operational result over the first quarter. A capital gain and non-recurring costs, due to the closure of a subsidiary in Cadiz, were registered in 1Q12. Sapec expects the recurring activities of Interpec to contribute positively to the group’s FY12 operational result.

Chemicals & environment: Austerity measures in Portugal impacted the top-line andgross margin of the chemicals division. Restructuring measures haven been taken and management expects to realize FY12 results in line with objectives, despite a negative 1Q12. Sapec estimates that industrial waste volumes in Portugal have declined by 30% over the first quarter. Cost reduction and operational optimization measures have been set in place for the environment division. Sapec expects positive FY12 results for the environment division.

Logistics: Sapec reports flat volumes y/y. The combined FY12 operational results of both the land and port terminals are expected to be close to break-even.
As a reminder, Sapec still holds 28.4% in Naturener, through its 49% stake in Energia Limpia Invest. The other 51% is owned by independent investors. The group has a claim on Energia Limpia Invest of roughly € 26m and has given a maximum guarantee of € 36m to Banco Espirito Santo. We remain cautious however on putting a timeframe on the final sale of Naturener.

Outlook: Sapec is confident of the operational performance of its traditional activities for the remainder of the year, mainly supported by good results in the crop nutrition and crop protection business.

Conclusion: Good results at the crop nutrition and crop protection division despite bad weather conditions in the Iberian Peninsula. A reorganized agro commodities division impacted top-line but should deliver positive FY12 recurring results. Austerity measures in Portugal impacted the chemicals and environment division negatively while the logistics business remained flat. The constant dragging of a possible Naturener sale and the disappointing chemicals & environment results prompt a TP reduction from € 56 to € 46. We keep our Accumulate rating on the back of promising crop nutrition and crop protection results.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.9.2017
18:46Tři akcie pro dlouhodobé investory, z toho jedna do elektrických šoků
17:54ECB do roku 2020 vytvoří novou referenční úrokovou sazbu
17:02Pražská burza přerušila třídenní červenou sérii, hlavně díky Erste a ČEZ
16:52Zlato táhne dolů dražší dolar s vyššími výnosy  
16:17Tichý rekordman amerického akciového trhu: Společnost Netflix
16:07Energo-Pro: ČEZ dáváme novou nabídku na bulharská aktiva nad jeho původní investicí (+ komentář analytika)
15:44Pondělní countdown se blíží. Projde nabídka na převzetí Pegasu?
14:50Technická analýza: Krátkodobé vlivy přírodních živlů přestávají ovlivňovat cenu ropy
14:26Nvidia už nebude jediným dodavatelem čipů Tesle. Nevadí, říkají analytici (+komentář Patria Finance)
14:01Inovace nejsou bez potíží: Nové Apple Watch mají problém s wi-fi i výdrží baterie
13:43Jan Bureš: Německu i akciím prospěje pravá vláda. Koruně zahrozí velká koalice?
11:43Fed poslal vzhůru dolar. Středoevropským měnám ale jestřábí tón škodí  
11:18Diskutujte s analytiky a makléři Patrie: 25. září v pražské kavárně ČSOB Inspirace
10:48Stane se z Evropy globální ekonomická kotva, kterou byly po celá desetiletí USA?
9:13Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudil dolar
9:04Google koupil tým výrobce telefonů HTC za 1,1 miliardy dolarů
8:59Trhy po Fedu dnes zřejmě otevřou výš. A co Praha?  
8:50Japonská centrální banka na rozdíl od Fedu nic nemění. Asijské akcie smíšené, jen klesá  
7:12Nuda versus populismus. Němci asi znovu zvolí Merkelovou
20.9.2017
22:03Wall Street po zasedání Fedu skončila nerozhodně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.