Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč (ne)potřebujeme rady analytiků

Proč (ne)potřebujeme rady analytiků

15.6.2012 18:03
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Pokud se budete ptát na radu dostatečného množství lidí, někdo vám zcela jistě řekne to, co chcete slyšet. Touha po radě, nebo v našem konkrétním případě po expertním úsudku, je tak silná, že lidé často ztrácí schopnost objektivně posoudit její kvalitu.

Věříme expertům, i když jejich způsobilost předvídat budoucí vývoj je ve skutečnosti mizivá. Philip Tetlock ve knize „Expert Political Judgment“ ukazuje, že politologové jsou horší proroci než mechanicky fungující algoritmy. Přitom čím významnější expert (tj. čím častěji je citován v médiích), tím pomýlenější se jeho predikce posléze ukazuje.

V případě finančních poradců je situace obdobná. Nikdo nedokáže spolehlivě říct, jakým směrem se ekonomika nebo akciový trhu budou v krátkém období ubírat. Podle Warrena Buffetta, nejúspěšnějšího dlouhodobého investora, ani nemá cenu se o to pokoušet. Právě toto „umění“ ale živí (a velmi slušně) zástupy ekonomů, stratégů a analytiků všech druhů a barev. Průměrný manažer investičního fondu přitom nedokáže výkonnostně předstihnout trh (tj. celý burzovní index). Zatím také nikdo nepřišel na metodu, jak dopředu odhadnout, který manažer bude lepší než ostatní. Investoři jsou nicméně stále ochotni za služby aktivních správců portfolií platit.

Složitost moderních finančních trhů, záplava dennodenně chrlených informací jsou pro poskytovatele finančních rad darem z nebes. Investoři mohou mít pocit, že jednoduše nemají čas na vyhodnocení všech dostupných dat, a proto se potřebují spoléhat na doporučení profesionálů. I kdyby si mysleli, že burza je zmanipulovaná ruleta, v níž o výhře rozhodují krupiéři, dává smysl zaplatit si za názor zasvěceného personálu kasina, jestli padne červená, nebo černá.

Vyhledávání rad autorit nejpovolanějších může mít i jiný, psychologický důvod: snaha svalit vinu za špatné osobní rozhodnutí na druhé. Pokud se na základě vlastního výzkumu rozhodnete vložit všechny úspory do technologických akcií, které posléze propadnou, můžete si za to sami. Jestliže jste ale při nákupu Nokie dali na radu „kapacit oboru“, můžete z následných ztrát vinit také je.

Některé rady mohou být vskutku nad zlato. Řada konzultantů své klienty varovala před podezřele vysokými výnosy dnes již zkrachovalých fondů Bernarda Madoffa. Investorům také neuškodí vědět o výhodách diverzifikace portfolia nebo dopadu daňové regulace. Tržní valuace mají navíc tendenci vracet se v dlouhém období k určitému průměru, takže informace o tom, jestli akcie vypadají v historickém srovnání levně, nebo naopak draze, může být nápomocná.

Problém poradenského průmyslu spočívá v tom, že výše nastíněná doporučení jsou potřebná jen jednou za čas, což dost omezuje potenciální výši provizí. Investoři jsou tak každý den bombardováni nekonečnou litanií zpráv o výhodách akcie A oproti titulu B, nebo o jistojistém posílení jedné měny vůči druhé a tak dále. Klienti pak s pozicemi hrají taková škatulata, že poplatky pro brokery pohltí většinu zisku.

Možná finanční poradenství rozkvétá proto, že s představou nepředpověditelné budoucnosti se lidé zkrátka nespokojí. Alespoň nějaká předpověď – jakákoli - má proto utěšující účinek. Podle Tetlocka „věříme expertům, stejně jako naši předci věřili věštcům; chceme si myslet, že svět je ovladatelný a nechápeme, nebo nechceme chápat zákon náhody, nebo schválnosti.

(Zdroje: Buttonwood, Philip Tetlock: Expert Political Judgment)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
17:20Technická analýza: Boj eura s dolarem, slábnoucí koruna a brexitu odolná libra
17:03Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco  
16:51Libra padá, další jednání o brexitu nebudou jednoduchá...  
16:51Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)  
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m