Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč (ne)potřebujeme rady analytiků

Proč (ne)potřebujeme rady analytiků

15.06.2012 18:03
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Pokud se budete ptát na radu dostatečného množství lidí, někdo vám zcela jistě řekne to, co chcete slyšet. Touha po radě, nebo v našem konkrétním případě po expertním úsudku, je tak silná, že lidé často ztrácí schopnost objektivně posoudit její kvalitu.

Věříme expertům, i když jejich způsobilost předvídat budoucí vývoj je ve skutečnosti mizivá. Philip Tetlock ve knize „Expert Political Judgment“ ukazuje, že politologové jsou horší proroci než mechanicky fungující algoritmy. Přitom čím významnější expert (tj. čím častěji je citován v médiích), tím pomýlenější se jeho predikce posléze ukazuje.

V případě finančních poradců je situace obdobná. Nikdo nedokáže spolehlivě říct, jakým směrem se ekonomika nebo akciový trhu budou v krátkém období ubírat. Podle Warrena Buffetta, nejúspěšnějšího dlouhodobého investora, ani nemá cenu se o to pokoušet. Právě toto „umění“ ale živí (a velmi slušně) zástupy ekonomů, stratégů a analytiků všech druhů a barev. Průměrný manažer investičního fondu přitom nedokáže výkonnostně předstihnout trh (tj. celý burzovní index). Zatím také nikdo nepřišel na metodu, jak dopředu odhadnout, který manažer bude lepší než ostatní. Investoři jsou nicméně stále ochotni za služby aktivních správců portfolií platit.

Složitost moderních finančních trhů, záplava dennodenně chrlených informací jsou pro poskytovatele finančních rad darem z nebes. Investoři mohou mít pocit, že jednoduše nemají čas na vyhodnocení všech dostupných dat, a proto se potřebují spoléhat na doporučení profesionálů. I kdyby si mysleli, že burza je zmanipulovaná ruleta, v níž o výhře rozhodují krupiéři, dává smysl zaplatit si za názor zasvěceného personálu kasina, jestli padne červená, nebo černá.

Vyhledávání rad autorit nejpovolanějších může mít i jiný, psychologický důvod: snaha svalit vinu za špatné osobní rozhodnutí na druhé. Pokud se na základě vlastního výzkumu rozhodnete vložit všechny úspory do technologických akcií, které posléze propadnou, můžete si za to sami. Jestliže jste ale při nákupu Nokie dali na radu „kapacit oboru“, můžete z následných ztrát vinit také je.

Některé rady mohou být vskutku nad zlato. Řada konzultantů své klienty varovala před podezřele vysokými výnosy dnes již zkrachovalých fondů Bernarda Madoffa. Investorům také neuškodí vědět o výhodách diverzifikace portfolia nebo dopadu daňové regulace. Tržní valuace mají navíc tendenci vracet se v dlouhém období k určitému průměru, takže informace o tom, jestli akcie vypadají v historickém srovnání levně, nebo naopak draze, může být nápomocná.

Problém poradenského průmyslu spočívá v tom, že výše nastíněná doporučení jsou potřebná jen jednou za čas, což dost omezuje potenciální výši provizí. Investoři jsou tak každý den bombardováni nekonečnou litanií zpráv o výhodách akcie A oproti titulu B, nebo o jistojistém posílení jedné měny vůči druhé a tak dále. Klienti pak s pozicemi hrají taková škatulata, že poplatky pro brokery pohltí většinu zisku.

Možná finanční poradenství rozkvétá proto, že s představou nepředpověditelné budoucnosti se lidé zkrátka nespokojí. Alespoň nějaká předpověď – jakákoli - má proto utěšující účinek. Podle Tetlocka „věříme expertům, stejně jako naši předci věřili věštcům; chceme si myslet, že svět je ovladatelný a nechápeme, nebo nechceme chápat zákon náhody, nebo schválnosti.

(Zdroje: Buttonwood, Philip Tetlock: Expert Political Judgment)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů