Posilování dolaru by mohlo umazat miliardy z hodnoty Citigroup kvůli zahraniční expozici banky

Účetní hodnota americké banky Citigroup (28,86 USD, 1,26%) by mohla v tomto kvartále klesnout o 3 až 5 mld. USD kvůli posilování dolaru vůči ostatním měnám na trzích, kde banka působí, tvrdí Charles Peabody ze společnosti Portales Partners. Samotná banka varování zpochybňuje.

Valuaci třetího největšího amerického bankovního domu (podle aktiv) by podle Peabodyho mohlo uškodit zejména oslabování mexického pesa a brazilského realu. Citigroup se už několik let snaží agresivněji pronikat do Latinské Ameriky nebo Asie a profitovat z dynamičtějšího růstu tamních ekonomik. Víc jak 50 % jejího čistého zisku teď pochází z trhů mimo Spojené státy.

Další velké americké banky jako Wells Fargo (32,81 USD, -0,46%) nebo Bank of America (8,14 USD, 0,37%) tak náchylné na kurzové výkyvy nejsou, jelikož se více soustředí na domácí trh.

Peabody svoje vývody založil na analýze hodnoty významnějších zahraničních aktivit Citi v zemích jako Turecko, Velká Británie či Jižní Korea, kterou následně převedl na dolary. V některých zkoumaných trzích došlo ve druhém kvartále k „extrémním pohybům“, napsal Peabody a jako příklady uvedl tureckou liru, mexické peso, indickou rupii nebo polský zlotý. Podle účetních výkazů Citigroup za 1Q12 měly největší efekt na kurzový zisk či ztrátu skupiny peso a lira.

V Mexiku, kde má Citigroup aktiva v hodnotě 29,5 mld. USD, měna v květnu vůči dolaru klesla o 10,5 %, nejvíc od září minulého roku. V Brazílii, kde banka k březnu poskytla úvěry za 8 mld. USD, real za letošek oslabil o 9,5 %, což je mezi významnějšími měnami nejhorší výkon. Indická rupie v květnu vůči dolaru odepsala 6 %. Citigroup zde má na spotřebitelských úvěrech rozpůjčováno 7 mld. USD.

Za celý minulý rok dosáhly kurzové ztráty banky 3,52 mld. USD, přičemž v prvním čtvrtletí letošního roku banka z kurzových pohybů zaúčtovala výnos 1,7 mld. USD. Účetní pravidla jsou nastavena tak, že fluktuace měn jsou zapsány v položce „ostatní všeobecný zisk“, který se nejčastěji uvádí odděleně od výsledovky, a neovlivní tak ohlašovaný konečný výsledek banky, ale její účetní hodnotu. To má pak dopad na akcionáře a hodnotu jimi drženého podílu v bance.

Peabody, který letos počítá se zpomalením světové ekonomiky a s recesí v příštím roce, doporučuje akcie Citigroup prodávat s tím, že letos svým majitelům pravděpodobně nic nevynesou. Prodejní hodnocení mají u Citi ještě čtyři další analytici oslovení agenturou Bloomberg, 21 dalších doporučuje akcie banky k nákupu. Titul od začátku roku posílil o 10 %.

(Zdroje: Bloomberg, CNBC)