Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Potřeba federalizace eurozóny je vysoká, německé i francouzské návrhy jsou ale problematické

Potřeba federalizace eurozóny je vysoká, německé i francouzské návrhy jsou ale problematické

27.6.2012 16:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Všichni dnes hovoří o tom, jak je třeba v eurozóně zavést federalismus v té, či oné formě. Vnímat můžeme dva základní pohledy. Z německé perspektivy může být zavedena fiskální unie a federalismus ve chvíli, kdy všechny země eliminují své nerovnováhy týkající se zahraničního obchodu, veřejných rozpočtů a konkurenceschopnosti a budou si navzájem podobné. V takovém případě už ale nemá smysl federalismus zavádět, jeho primárním cílem je totiž umožnit zemím v různé situaci a s různou úrovní příjmů používat společnou měnu (tedy euro).

Vedle výše uvedeného je možno vnímat francouzský pohled. Podle něho by měly bohatší země, které jsou v lepší ekonomické a fiskální situaci, podporovat ostatní státy bez toho, aby po nich požadovaly ústupky ohledně jejich fiskální suverenity. To znamená bez toho, aby jejich parlamenty volně schvalovaly velké deficity, aby měly rozdílné daňové zákony a pravidla, a podobně. Tato verze federalismu by ale samozřejmě vytvářela morální hazard a z technického hlediska by byla velmi komplikovaná.

Transfery v rámci federalismu by byly nutné na to, aby vyvážily nerovnováhy běžného účtu některých zemí. Ty částečně odrážejí jejich produktovou specializaci a míru rozvoje průmyslu. Bez těchto transferů by takové země dále zvyšovaly své zahraniční zadlužení, což by nevyhnutelně vyústilo v krizi platební bilance a odchod z eurozóny. Posun k federalismu také vyžaduje oslabení evropského bankovního systému, který vyžaduje kapitalizaci z evropských fondů. Platí to zejména o španělských bankách, postižených špatnými hypotéčními úvěry. Vývoj čistého zahraničního dluhu (či aktiv) shrnuje následující graf:

federalizace

 

Potřeba federalismu v eurozóně je tedy vysoká, zároveň jsou ale s jeho hlavními verzemi spojeny klíčové problémy. Německou verzi doprovází tolik podmínek, že by neplnila svůj účel. Francouzská verze má zase tak málo podmínek, že vytváří obrovský morální hazard.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data