Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je zlato skutečným bezpečným útočištěm?

Je zlato skutečným bezpečným útočištěm?

18.7.2012 12:53
Autor: Redakce, Patria Online

Vývoj ceny zlata v posledním období ukazuje, že tento kov není běžným bezpečným aktivem. Volatilita jeho ceny během krize výrazně vzrostla a korelace jeho ceny a cen rizikových aktiv je velice nestabilní. Když například v srpnu minulého roku došlo k propadu trhů, index S&P 500 oslabil o 6 %, zatímco zlato si připsalo 12 %. Následující měsíc ale americké akcie oslabily o dalších 7 % a zlato se propadlo o 11 %. Vymazalo tak téměř všechny zisky, které získalo během předchozího defenzivního chování. Velká část tohoto vývoje může být vysvětlena technickými faktory (změnami na trhu s futures), i tak jsou ale otázky ohledně pozice zlata jako bezpečného útočiště legitimní. Nyní se zlato pohybuje stejným směrem jako americké akcie. V květnu obě aktiva oslabila asi o 6 %, v červnu si akcie připsaly 4 % a zlato 2 %.

První graf porovnává vývoj třicetidenní volatility cen zlata (červeně), amerických vládních dluhopisů (fialově), indexu S&P 500 (oranžově), indexu cen průmyslových kovů (zeleně), AAA vládních dluhopisů zemí eurozóny (tmavě zeleně) a periferních dluhopisů eurozóny (světle modře):

zlato1

Korelace cen zlata a akcií je velmi nestabilní a neblíží se velmi negativnímu vztahu, který můžeme pozorovat mezi akciemi a konvenčními bezpečnými aktivy, jako jsou americké vládní dluhopisy. Analýza však ukazuje, že reakce cen zlata je asymetrická. Jak ukazuje druhý graf, pokud je návratnost akcií vysoce negativní, korelace mezi cenami akcií a zlata je silně negativní. Pokud je ale návratnost akcií pozitivní, tato korelace se nachází blízko nuly, nebo je dokonce mírně pozitivní:

zlato2

Uvedené naznačuje, že zlato se na rozdíl od dolaru či kvalitních vládních dluhopisů chová jako bezpečné aktivum pouze v případě, že na trzích převládá velká míra stresu. To mimo jiné znamená, že investoři mohou ke zlatu utíkat v krizových dobách; nemusí se ho ale zbavovat, pokud se situace zlepší, jako to dělají například s vládními dluhopisy. Toto chování činí se zlata zajímavý nástroj, kterým se lze zajistit proti extrémním rizikům.

 
(Zdroj: Natixis)


Čtěte více:

Co možná milovníci zlata nechápou ...
6.6.2012 15:28
Takzvaní goldbugs jsou milovníci zlata, kteří nejenže věří v jeho pev...
Vstupují komodity do medvědího trhu? Zlato bez zisku, ropa prudce padá. Faber čeká další ztráty
22.6.2012 12:22
Včerejší den byl bezpochyby jedním z nejhorších dní pro komodity v to...
BHP Billiton chce s Abramovičem těžit zlato na Čukotce. Ložisko by mohlo být jedním z největších v Rusku
28.6.2012 17:59
Společnost Millhouse ruského miliardáře Romana Abramoviče vede jednání...
Čím je kryté zlato? A táhne jeho cenu dolů zemní plyn?
29.6.2012 18:33
Vývoj posledních let přinesl mnoho úvah o dosud nezpochybňovaných ekon...
Merrill Lynch: Zlato vystřelí na 2000 dolarů. Fed se QE3 nevyhne
12.7.2012 17:56
Na tom, že zlato překoná dosavadní rekordy a dostane se nad psycholog...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data