Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční schizofrenie

Finanční schizofrenie

13.8.2012 11:39

Kdosi napsal, že poslední akciová rally na indexu S&P500 byla nejnenáviděnější rally v historii. Co se týče té historie, autor asi trochu přeháněl, na druhou stranu se mu povedlo vystihnout nejenom podstatu chování trhů několika nedávných týdnů, nýbrž dle mého názoru celé periody let 2009-2012. Tím hlavním a vše vystihujícím termínem je nenávist.

Emoční vypjatost posledních dvou až tří let je nejvíce vidět na trhu státních dluhopisů. Nepamatuji si větší rozpolcenost ve vnímání jejich kvality, než prožíváme v dnešní době. Máme zde milované emitenty typu Německa, Japonska, Spojených států, Švýcarska, jejichž náklady na financování se téměř blíží nule. Na druhé straně zde máme Španělsko, Řecko, Itálii a jiné, jejichž úrokové sazby atakují hranice, za nimiž neexistuje nic jiného, než pád do dluhové propasti. Kdo bude tvrdit, že se v tomto případě nejedná o emoce, nýbrž o pouhé racionální zhodnocení stavu státních financí postižených zemí, nebude mít tak úplně pravdu. Čistě matematicky jsou ve stejném průšvihu například i Spojené státy, které však neohroženě kralují první skupině.

Stejnou emoční rozpolcenost můžeme vystopovat na akciových trzích. Nechci upírat firmám typu Apple (621,7 USD, 0,16%), které se momentálně hřejí na výsluní oblíbenosti, jejich kvality, avšak zdá se mi, že nekritická adorace v tomto případě přesahuje meze zdravého rozumu. Na druhou stranu můžeme vyjmenovat celou řadu akcií, které jsou z pochybných důvodů prodávány short a jejich ceny se pohybují nesmyslně nízko. Opět se ve většině případů nejedná o produkt racionální úvahy, nýbrž o řešení v „emočním oboru hodnot“.

Další skupinou aktiv postiženou „finanční schizofrenií“ jsou měny. Bohatí lidé měli vždy ve zvyku ve zlých dobách posílat své našetřené peníze do Švýcarska. Mělo to svoje racionální jádro a ve dvacátém století zmítaném světovými válkami to i mohlo fungovat. V současném globálním světě však toto bezpečné útočiště tak trochu ztrácí svou funkčnost. Švýcarská centrální banka, totiž zoufale skupuje přitékající eura a hromadí je na svých účtech. Švýcarský frank je tak bezpečně „kryt“ eurovými devizovými rezervami podobně, jako byla česká koruna v dřívějších dobách kryta prací dělnického lidu. V podobném duchu bychom mohli pokračovat dále.

Finanční svět se v současné době zmítá v emočním tanci, který nikomu nesvědčí a na můj vkus již trvá příliš dlouho. Vlastností emocí je, že poměrně rychle vyprchají. Bylo by tudíž načase, aby se na trhy vrátilo trochu toho ratia. Upřímně bych si to přál.


Čtěte více:

Smrt (reálných) úroků
24.11.2011 14:28
Při četbě dnešních ranních ekonomických zpráv mne pobavila poznámka o ...
Sedativum zabralo
17.1.2012 15:52
Dívá se na to hezky. Aukce pokladničních poukázek zemí postižených dlu...
Bernankeho kyvadélko
9.2.2012 9:57
Všichni známe princip kyvadla. Těleso je zavěšeno na provázku. Jakmile...
Vakuum
6.3.2012 8:59
To, co první LTRO z prosince minulého roku jenom naznačilo, druhé z mi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data