Konečne poznáme skutočného výhercu euro krízy. Je ňou Austrália
Verili by ste tomu, že austrálsky finančný sektor má väčšiu hodnotu ako finančný sektor eurozóny? V podstate nezáleží na tom, či tomu veríte, alebo nie, je to skutočne tak. Technický výraz pre tento fakt je „sánka dole“. Nasledujúci graf od Cullena Rocheho túto situáciu vystihuje najlepšie. Vyplýva z neho, že ekonomická kríza nie je až taká dobrá pre banky.
V podstate by nás to nemalo prekvapovať. Európske banky sa nabalili na rizikovom dlhu, pričom tie austrálske nie. Európske banky si narobili zlé hypotéky, no austrálske nie. A navyše európske banky momentálne sedia na špičke ľadovca, ktorý pod hladinou skrýva problematický dlh.
Dáva to vôbec nejaký zmysel? Odpoveď na to, prečo európsky finančný sektor v roku 2008 poklesol prudšie ako ten austrálsky máme, no neobjasňuje nám to príčinu, prečo Európa po tomto poklese stále padala a Austrália nie. V tomto prípade záleží na tom, o akú ekonomiku ide. Austrália bola poháňaná komoditným vývozom vďaka Číne, kým eurozóna sa topila v kríze svojej spoločnej meny. Ale čo to má spoločné s bankami? Na základe finančných kontraktov sa predpokladalo, že príjmy obyvateľstva budú stále stúpať. Keď však príjmy ani ekonomika nerastú tak, ako by sa očakávalo, dlhy, ktoré nemali robiť problémy, ich začnú.
Od roku 2008 sa v periférnych krajinách Európy stalo niečo pomerne zriedkavé. Celková veľkosť ich ekonomík sa značne zmenšila. Takzvané nominálne HDP (čo je vlastne len inflácia plus reálny rast, ktoré zvyčajne rastie 5 percent za rok) je to, s čím banky rátajú, keď poskytujú úvery. Ak ekonomika rastie pomalšie ako nominálne HDP, dlžníci začnú mať problémy so splácaním svojich dlhov, vrátane vlád.
Uvedený graf nám zobrazuje „rast“ nominálneho HDP v Austrálii a v periférnych krajinách Európy od roku 2008.
Nominálne HDP Austrálie rástlo zdravým tempom, európske nie. To vysvetľuje prečo sú austrálske banky zdravšie ako európske. Pokiaľ Európa nedostane svoje nominálne HDP pod kontrolovateľnú hranicu, jej finančný sektor bude stále padať a zaostávať za tým austrálskym stále viac.
Zdroj: theatlantic.com