Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

28.9.2012 12:48
Autor: Redakce, Patria Online

Ekonomové často tvrdí, že centrální banky již nemají nástroje k ovlivnění ekonomické aktivity. Určitě jsou ale stále schopny ovlivnit ceny aktiv. To, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování, bylo poprvé naznačeno v červnu. Akciové trhy od té doby posílily o 14,5 % a komodity o 15,4 % i přesto, že ekonomická data od té doby nevykázala známky zlepšení. Je jasné, že takový pohyb cen byl vyvolán poklesem obav z katastrofy, které trhy ovládaly ještě před třemi měsíci. Mario Draghi a Ben Bernanke svým způsobem koupili put opce na riziková aktiva a nabídli je zadarmo investorům.

Dokud ale nedojde k obratu ve vývoji globálního HDP, bude rally stát na vetchých základech. Pohled na chování akcií a komodit ukazuje, že býčí trend byl přerušen v dubnu 2011. Za tímto vývojem stojí více faktorů, počínaje zhoršením krize v eurozóně a konče zpomalením růstu čínské ekonomiky. Rozhodujícím faktorem byl ale pokles tempa růstu globální ekonomiky. Kvantitativní uvolňování je pak sice schopno na čas zvedat ceny aktiv, udržitelný býčí trh ale negeneruje.

Současný růst cen rizikových aktiv tak výrazně předběhl úrovně, které by byly ospravedlnitelné na základě vývoje ekonomické aktivity. Například americké akcie rostly mnohem více, než by naznačovaly ISM indikátory. A růst cen komodit byl z hlediska vývoje v americké ekonomice ještě více přehnaný. Investoři se chovají podobně jako při minulých kolech QE, kdy ceny rostly po dobu šesti měsíců po jejich ohlášení. Pokud tomu tak bude i nyní, je to povzbudivé, protože celkový efekt QE pravděpodobně nebyl v cenách aktiv odražen ještě před jeho spuštěním. Nesmíme ale zapomínat na to, že po předchozích QE následoval prudký růst cen aktiv, ale i zvýšení ekonomické aktivity. Je přitom těžké říci, že šlo právě o důsledek monetárního uvolnění.

Jestliže má pokračovat býčí trh z let 2009 – 2011, bude se pravděpodobně muset růst globálního HDP vrátit nad trend. Růst eurozóny a Číny se sice pravděpodobně v roce 2013 zotaví, i tak je ale návrat globálního růstu nad trend dosti optimistickým předpokladem.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?
10:55Je čas na taktický odklon od akcií?
10:49Evropské burzy zřejmě zarazí třítýdenní sérii ztrát
10:46ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:21Růst české ekonomiky ve 4. čtvrtletí zrychlil na 5,1 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data