Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

28.9.2012 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomové často tvrdí, že centrální banky již nemají nástroje k ovlivnění ekonomické aktivity. Určitě jsou ale stále schopny ovlivnit ceny aktiv. To, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování, bylo poprvé naznačeno v červnu. Akciové trhy od té doby posílily o 14,5 % a komodity o 15,4 % i přesto, že ekonomická data od té doby nevykázala známky zlepšení. Je jasné, že takový pohyb cen byl vyvolán poklesem obav z katastrofy, které trhy ovládaly ještě před třemi měsíci. Mario Draghi a Ben Bernanke svým způsobem koupili put opce na riziková aktiva a nabídli je zadarmo investorům.

Dokud ale nedojde k obratu ve vývoji globálního HDP, bude rally stát na vetchých základech. Pohled na chování akcií a komodit ukazuje, že býčí trend byl přerušen v dubnu 2011. Za tímto vývojem stojí více faktorů, počínaje zhoršením krize v eurozóně a konče zpomalením růstu čínské ekonomiky. Rozhodujícím faktorem byl ale pokles tempa růstu globální ekonomiky. Kvantitativní uvolňování je pak sice schopno na čas zvedat ceny aktiv, udržitelný býčí trh ale negeneruje.

Současný růst cen rizikových aktiv tak výrazně předběhl úrovně, které by byly ospravedlnitelné na základě vývoje ekonomické aktivity. Například americké akcie rostly mnohem více, než by naznačovaly ISM indikátory. A růst cen komodit byl z hlediska vývoje v americké ekonomice ještě více přehnaný. Investoři se chovají podobně jako při minulých kolech QE, kdy ceny rostly po dobu šesti měsíců po jejich ohlášení. Pokud tomu tak bude i nyní, je to povzbudivé, protože celkový efekt QE pravděpodobně nebyl v cenách aktiv odražen ještě před jeho spuštěním. Nesmíme ale zapomínat na to, že po předchozích QE následoval prudký růst cen aktiv, ale i zvýšení ekonomické aktivity. Je přitom těžké říci, že šlo právě o důsledek monetárního uvolnění.

Jestliže má pokračovat býčí trh z let 2009 – 2011, bude se pravděpodobně muset růst globálního HDP vrátit nad trend. Růst eurozóny a Číny se sice pravděpodobně v roce 2013 zotaví, i tak je ale návrat globálního růstu nad trend dosti optimistickým předpokladem.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.6.2018
17:43EPH nabízí růst, jasnou strategii a zajímavý výnos. Od investorů přijme 3 miliardy korun i víc
17:29Praha v zeleném i přes strmý propad Kofoly, v Evropě se dařilo Unicredit  
16:51Strach přešel, opatrnost zůstává. Hlavní měny ani koruna dnes nenašly směr  
16:47Moscovici: Ukončením pomoci Řecku obrátí eurozóna list za krizí
15:59EU od pátku zavede odvetná cla na zboží z USA
15:56PKN Orlen má souhlas k vytěsnění dalších akcionářů Unipetrolu
15:04Beneš: O transformaci bude ČEZ jednat s politiky, dělit se nemá
14:59Opravte si: Čína už není jenom továrnou světa
13:56ČEZ , a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu 21.6.2018
13:11Avast stihla smršť nákupní doporučení. Nejvýš míří to tuzemské  
12:20Akcie Kofola propadají až o 24 procent. Akcionář CED Group prodal 8,5% podíl
11:01Jak může být Rusko ekonomickým trpaslíkem a zároveň vojenskou velmocí?
10:49Akcie evropských bank dnes vzkvétají. Avast má čtyři čerstvá doporučení k nákupu
10:35Trhům se vrací nálada, euro ani koruna z toho však neprofitují  
9:32Zakladatel Frolík zvažuje pustit do evropské jedničky zdravotních lůžek LINET další investory
9:12Rozbřesk: Další rok s deficitem. Ropa Brent u 75 dolarů
9:00Evropské burzy čeká zřejmě zotavení. V Praze se zastavuje obchodování s akciemi Kofoly  
8:50Poprvé od roku 2009 klesl meziměsíčně objem i počet nových hypotečních úvěrů
8:33General Electric po sto letech vypadne z akciového indexu Dow Jones
5:42Trump má jednu velkou pravdu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů