Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

28.9.2012 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomové často tvrdí, že centrální banky již nemají nástroje k ovlivnění ekonomické aktivity. Určitě jsou ale stále schopny ovlivnit ceny aktiv. To, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování, bylo poprvé naznačeno v červnu. Akciové trhy od té doby posílily o 14,5 % a komodity o 15,4 % i přesto, že ekonomická data od té doby nevykázala známky zlepšení. Je jasné, že takový pohyb cen byl vyvolán poklesem obav z katastrofy, které trhy ovládaly ještě před třemi měsíci. Mario Draghi a Ben Bernanke svým způsobem koupili put opce na riziková aktiva a nabídli je zadarmo investorům.

Dokud ale nedojde k obratu ve vývoji globálního HDP, bude rally stát na vetchých základech. Pohled na chování akcií a komodit ukazuje, že býčí trend byl přerušen v dubnu 2011. Za tímto vývojem stojí více faktorů, počínaje zhoršením krize v eurozóně a konče zpomalením růstu čínské ekonomiky. Rozhodujícím faktorem byl ale pokles tempa růstu globální ekonomiky. Kvantitativní uvolňování je pak sice schopno na čas zvedat ceny aktiv, udržitelný býčí trh ale negeneruje.

Současný růst cen rizikových aktiv tak výrazně předběhl úrovně, které by byly ospravedlnitelné na základě vývoje ekonomické aktivity. Například americké akcie rostly mnohem více, než by naznačovaly ISM indikátory. A růst cen komodit byl z hlediska vývoje v americké ekonomice ještě více přehnaný. Investoři se chovají podobně jako při minulých kolech QE, kdy ceny rostly po dobu šesti měsíců po jejich ohlášení. Pokud tomu tak bude i nyní, je to povzbudivé, protože celkový efekt QE pravděpodobně nebyl v cenách aktiv odražen ještě před jeho spuštěním. Nesmíme ale zapomínat na to, že po předchozích QE následoval prudký růst cen aktiv, ale i zvýšení ekonomické aktivity. Je přitom těžké říci, že šlo právě o důsledek monetárního uvolnění.

Jestliže má pokračovat býčí trh z let 2009 – 2011, bude se pravděpodobně muset růst globálního HDP vrátit nad trend. Růst eurozóny a Číny se sice pravděpodobně v roce 2013 zotaví, i tak je ale návrat globálního růstu nad trend dosti optimistickým předpokladem.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.4.2018
12:46Strach z Fedu je zpět, dolar však dnes postupuje opatrně  
12:10Bouře na trzích s hliníkem. Mračna nad Rusalem
11:41Bloomberg: Čínská CEFC možná propustí polovinu zaměstnanců
10:19DAX zasáhly výprodeje, PX klesá jen mírně, Moneta už má to nejlepší za sebou. Credit Suisse +4,7%.
10:18Zisk švýcarské banky Credit Suisse překonal očekávání
10:142018 – rok, kdy Tesla na kolena klesla?
9:17Rozbřesk: Optimismus v ekonomice na maximech
9:05Deloitte: Finanční šéfové českých firem čekají růst ekonomiky,ale i nákladů
8:57Evropské futures regionu předpovídají pokračování v amerických stopách  
6:05Čína se díky technologiím posouvá k nové rovnováze, investoři z toho mohou profitovat
24.4.2018
22:02Wall Street po zeleném začátku zakončila v hlubokém propadu
18:42Tučná léta možná končí. Dávejme si pozor, co si nyní budeme přát
17:21CETV pražským premiantem, Německo potopil Adidas
17:14Trhy odpoledne nejsou v kondici. Japonský jen pod tlakem vyšších výnosů  
17:09Ve většině světa by enormní dluhy měly začít klesat, je tu jen jedna velká černá ovce
16:49Summary: Největší mobilní operátor v USA končí kvartál solidními čísly
16:12Coca-Cola se snaží přizpůsobit změnám spotřebitelského chování  
15:51Trh potrestal akcie Volvo i přes relativně dobré výsledky (komentář analytika)  
15:42Obrátí ceny akcií opět nahoru, nebo budou dál klesat?
15:11Potíže Facebooku se na Google nepřelily, rostoucí náklady jeho matky nás však znervózňují (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data