Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

28.9.2012 12:48
Autor: Redakce, Patria Online

Ekonomové často tvrdí, že centrální banky již nemají nástroje k ovlivnění ekonomické aktivity. Určitě jsou ale stále schopny ovlivnit ceny aktiv. To, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování, bylo poprvé naznačeno v červnu. Akciové trhy od té doby posílily o 14,5 % a komodity o 15,4 % i přesto, že ekonomická data od té doby nevykázala známky zlepšení. Je jasné, že takový pohyb cen byl vyvolán poklesem obav z katastrofy, které trhy ovládaly ještě před třemi měsíci. Mario Draghi a Ben Bernanke svým způsobem koupili put opce na riziková aktiva a nabídli je zadarmo investorům.

Dokud ale nedojde k obratu ve vývoji globálního HDP, bude rally stát na vetchých základech. Pohled na chování akcií a komodit ukazuje, že býčí trend byl přerušen v dubnu 2011. Za tímto vývojem stojí více faktorů, počínaje zhoršením krize v eurozóně a konče zpomalením růstu čínské ekonomiky. Rozhodujícím faktorem byl ale pokles tempa růstu globální ekonomiky. Kvantitativní uvolňování je pak sice schopno na čas zvedat ceny aktiv, udržitelný býčí trh ale negeneruje.

Současný růst cen rizikových aktiv tak výrazně předběhl úrovně, které by byly ospravedlnitelné na základě vývoje ekonomické aktivity. Například americké akcie rostly mnohem více, než by naznačovaly ISM indikátory. A růst cen komodit byl z hlediska vývoje v americké ekonomice ještě více přehnaný. Investoři se chovají podobně jako při minulých kolech QE, kdy ceny rostly po dobu šesti měsíců po jejich ohlášení. Pokud tomu tak bude i nyní, je to povzbudivé, protože celkový efekt QE pravděpodobně nebyl v cenách aktiv odražen ještě před jeho spuštěním. Nesmíme ale zapomínat na to, že po předchozích QE následoval prudký růst cen aktiv, ale i zvýšení ekonomické aktivity. Je přitom těžké říci, že šlo právě o důsledek monetárního uvolnění.

Jestliže má pokračovat býčí trh z let 2009 – 2011, bude se pravděpodobně muset růst globálního HDP vrátit nad trend. Růst eurozóny a Číny se sice pravděpodobně v roce 2013 zotaví, i tak je ale návrat globálního růstu nad trend dosti optimistickým předpokladem.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května
10:11Pražská burza klesá třetí den v řadě; tíží ji pokles Erste
10:03Technická analýza - Kdo dnes pomůže dolaru? FED nebo inflace?
9:08Rozbřesk: Trump porušil nepsané pravidlo, že americký prezident o dolaru nemluví
9:05Trhy v Evropě se asi vrátí do zeleného, Moneta může dál testovat hranici 80 Kč  
8:12Skotská premiérka: Britové si zvolili ekonomickou katastrofu, zůstaneme při EU
7:43Průměrná sazba hypoték vydržela v prosinci na historickém dně
7:02Project Syndicate: Hospodářská prosperita v digitálním věku
17.1.2017
22:36Wall Street dnes stáhl dolů finanční sektor
19:29Rusko se vzpamatovává z padlé ropy a sankcí, úprk kapitálu brzdí
18:23Investiční výhled Patria 2017: Měnová politika a hlavní politická rizika  
18:06Dokonalá farmaceutická akcie
17:45Summary: První výsledek ze zdravotnického sektoru přinesl lepší tržby i zisk. Investorům to nestačilo
17:29Technická analýza - DAX vyčkává na ECB a hledá směr
17:07Mayová přinesla libře výrazné zisky, dolar ustupuje
16:53Praha společně se zbytkem Evropy zase v červeném
16:52Ne obchodním válkám, ano globalizaci. Čínský prezident promluvil v Davosu
15:46Británie stojí před těžkým úkolem a ústupky, libra nemá vyhráno  
14:57Morgan Stanley zdvojnásobila kvartální zisk. Pomohly potrumpovské trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)