Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

Současnému růstu cen akcií a komodit chybí jeden „detail“

28.9.2012 12:48
Autor: Redakce, Patria Online

Ekonomové často tvrdí, že centrální banky již nemají nástroje k ovlivnění ekonomické aktivity. Určitě jsou ale stále schopny ovlivnit ceny aktiv. To, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování, bylo poprvé naznačeno v červnu. Akciové trhy od té doby posílily o 14,5 % a komodity o 15,4 % i přesto, že ekonomická data od té doby nevykázala známky zlepšení. Je jasné, že takový pohyb cen byl vyvolán poklesem obav z katastrofy, které trhy ovládaly ještě před třemi měsíci. Mario Draghi a Ben Bernanke svým způsobem koupili put opce na riziková aktiva a nabídli je zadarmo investorům.

Dokud ale nedojde k obratu ve vývoji globálního HDP, bude rally stát na vetchých základech. Pohled na chování akcií a komodit ukazuje, že býčí trend byl přerušen v dubnu 2011. Za tímto vývojem stojí více faktorů, počínaje zhoršením krize v eurozóně a konče zpomalením růstu čínské ekonomiky. Rozhodujícím faktorem byl ale pokles tempa růstu globální ekonomiky. Kvantitativní uvolňování je pak sice schopno na čas zvedat ceny aktiv, udržitelný býčí trh ale negeneruje.

Současný růst cen rizikových aktiv tak výrazně předběhl úrovně, které by byly ospravedlnitelné na základě vývoje ekonomické aktivity. Například americké akcie rostly mnohem více, než by naznačovaly ISM indikátory. A růst cen komodit byl z hlediska vývoje v americké ekonomice ještě více přehnaný. Investoři se chovají podobně jako při minulých kolech QE, kdy ceny rostly po dobu šesti měsíců po jejich ohlášení. Pokud tomu tak bude i nyní, je to povzbudivé, protože celkový efekt QE pravděpodobně nebyl v cenách aktiv odražen ještě před jeho spuštěním. Nesmíme ale zapomínat na to, že po předchozích QE následoval prudký růst cen aktiv, ale i zvýšení ekonomické aktivity. Je přitom těžké říci, že šlo právě o důsledek monetárního uvolnění.

Jestliže má pokračovat býčí trh z let 2009 – 2011, bude se pravděpodobně muset růst globálního HDP vrátit nad trend. Růst eurozóny a Číny se sice pravděpodobně v roce 2013 zotaví, i tak je ale návrat globálního růstu nad trend dosti optimistickým předpokladem.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.11.2017
22:08Wall Street se umí zazelenat i během podzimu
18:54Konopná revoluce na akciích, v Řecku i u nás?
17:07Kupci převládli napříč trhy. Hlavní měny však jen drží pozice  
16:58Pražská burza navázala na pondělní ztráty, dolů jí pomáhaly banky
16:45Summary: easyJet pomůže konsolidace trhu, to Lowe’s už pomohly hurikány
16:20Ziskovost akcií vydrží. Lépe než v USA na tom mají být akcie z Evropy a Japonska
15:56Technická analýza: Dánský výrobce větrných turbín vykresluje formaci W
15:18Obnova domů po hurikánech pomohla Lowe’s zvýšit výnosy
14:59Tencent to dokázal! Tržní hodnota jeho akcií předběhla Facebook
14:18Putinovi možná další volby vyhrají dluhy
13:57Hypoteční banka, a.s.: CZ0002003940 Oznámení o výplatě úrokových výnosů a jistiny
13:54Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů CZ0002001712, CZ0002001720
13:27Zisky easyJet spadly, zlepšit se to má od roku 2018
12:25Jak na zlato v éře digiplateb? Jedna firma nabízí řešení...
11:10Evropa umazala úvodní ztráty, EasyJet +6 %
11:07Volkswagen: Zapomeňte na dieselgate! Chceme být jedničkou v elektromobilitě
10:57Euro po krátké konsolidaci znovu míří dolů  
10:24Nelegální fúze. Vláda USA se snaží zablokovat spojení AT&T a Time Warner
9:41Pražská burza otevírá bez jasného směru
9:14Rozbřesk: Jestřábí hlasy z ČNB sílí a české ministerstvo financí počítá už jen s přebytkovými rozpočty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
20:00USA - Zápis z jednání FOMC