Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

11.12.2012 17:16
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Takmer všetky významné bankové domy zverejujú ku koncu roka svoje predikcie na nadchádzajúci rok. Veľkej pozornosti médií sa tradične tešia najmä odhady ceny zlata. Analytici Merrill Lynch napríklad predpokladajú, že zlato bude „najlepšou komoditou pre rok 2013“, zatiaľ čo podľa Goldman Sachs dôjde po roku 2013 k otočke a ceny zlata budú smerovať nadol. Jednou z najoptimistickejších inštitúcií, pokiaľ ide o výhľad na trhu so zlatom, je nemecká Deutsche Bank. Tá predpokladá nárast v roku 2013 až k 2113 dolárom za trójsku uncu (1 oz. = 31,1 gramu), ktorý bude podľa nich nasledovaný poklesom v roku 2014 na úroveň 2000 USD/oz. Francúzska BNP Paribas, podobne ako Goldman Sachs, predpokladá, že rok 2013 bude posledným rastovým rokom, pričom cena zlata dosiahne 1865 USD/oz. V roku 2014 už predpokladajú pokles s cieľovou cenou 1780 USD/oz.

Medzi najčastejšie uvádzané dôvody negatívneho výhľadu pre ďalšie roky patria postupne sa zlepšujúci stav ekonomiky Spojených štátov a tým pádom menší tlak na ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie. Goldman Sachs predpokladá, že bez ďalšieho stimulu od FED-u a súvisaceho nárastu menovej zásoby bude cena zlata v roku 2014 na úrovni 1625 USD/oz. Cena zlata podľa nich tiež nereagovala priaznivo na všetky iniciatívy FED-u. Programy, ktoré nemali za následok zväčšovanie bilancie FED-u (ako napr. operácia Twist), nespôsobovali výraznejšie nárasty ceny zlata.
Predtým, ako začneme robiť investičné rozhodnutia na základe predpovede bánk, bude teda lepšie pozrieť sa na to, ako sa analytikom darilo odhadovať budúci vývoj ceny zlata v minulosti. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom grafe agentúry Bloomberg, ktorá monitoruje predpovede popredných analytikov, v minulosti by sa investovanie podľa ich predpovedí nevyplatilo. Analytici takmer pravidelne, napriek stabilnému trendu v raste ceny zlata, predpovedali obrat a postupný pokles na nižšie úrovne.

t1

Rastúca cena, klesajúca volatilita

Okrem nízkej úspešnosti predpovedí analytikov je tiež zaujímavé, že aj keď sa zlatu v súčasnosti venuje v médiách relatívne veľká pozornosť, takmer vôbec sa to neodráža na jeho volatilite. Tá v posledných rokoch výrazne klesla a momentálne sa nachádza blízko ročných miním. Nasledujúci graf zobrazuje vývoj volatility ceny zlata (vyjadrená indexom GVZ - Gold Volatility Index, ktorý používa podobnú metodológiu výpočtu ako index volatility VIX).

t2

Zdroj:CBOE

Keď sa pozrieme na dennodenné výkyvy ceny zlata za posledných 10 rokov (k 30.9.2012), počas ľubovoľnej periódy 20-tich dní bola 7% pravdepodobnosť 10% pohybu. To je ale nič v porovnaní s volatilitou akcií spoločností pôsobiacich v oblasti ťažby zlata – pravdepodobnosť 10% pohybu počas 20-tich dní bola u nich viac ako 4-násobná, až 30%. Nakoľko volatilita zohráva významnú úlohu pri oceňovaní opcií (čím nižšia volatilita, tým lacnejšie sú opcie), môže súčasný stav predstavovať zaujímavú investičnú príležitosť pre investorov, ktorí využívajú nástroje založené na opciách (napr. opčné warranty).
 
(Zdroj: CBOE, Reuters, Stockhouse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data