Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

11.12.2012 17:16
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Takmer všetky významné bankové domy zverejujú ku koncu roka svoje predikcie na nadchádzajúci rok. Veľkej pozornosti médií sa tradične tešia najmä odhady ceny zlata. Analytici Merrill Lynch napríklad predpokladajú, že zlato bude „najlepšou komoditou pre rok 2013“, zatiaľ čo podľa Goldman Sachs dôjde po roku 2013 k otočke a ceny zlata budú smerovať nadol. Jednou z najoptimistickejších inštitúcií, pokiaľ ide o výhľad na trhu so zlatom, je nemecká Deutsche Bank. Tá predpokladá nárast v roku 2013 až k 2113 dolárom za trójsku uncu (1 oz. = 31,1 gramu), ktorý bude podľa nich nasledovaný poklesom v roku 2014 na úroveň 2000 USD/oz. Francúzska BNP Paribas, podobne ako Goldman Sachs, predpokladá, že rok 2013 bude posledným rastovým rokom, pričom cena zlata dosiahne 1865 USD/oz. V roku 2014 už predpokladajú pokles s cieľovou cenou 1780 USD/oz.

Medzi najčastejšie uvádzané dôvody negatívneho výhľadu pre ďalšie roky patria postupne sa zlepšujúci stav ekonomiky Spojených štátov a tým pádom menší tlak na ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie. Goldman Sachs predpokladá, že bez ďalšieho stimulu od FED-u a súvisaceho nárastu menovej zásoby bude cena zlata v roku 2014 na úrovni 1625 USD/oz. Cena zlata podľa nich tiež nereagovala priaznivo na všetky iniciatívy FED-u. Programy, ktoré nemali za následok zväčšovanie bilancie FED-u (ako napr. operácia Twist), nespôsobovali výraznejšie nárasty ceny zlata.
Predtým, ako začneme robiť investičné rozhodnutia na základe predpovede bánk, bude teda lepšie pozrieť sa na to, ako sa analytikom darilo odhadovať budúci vývoj ceny zlata v minulosti. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom grafe agentúry Bloomberg, ktorá monitoruje predpovede popredných analytikov, v minulosti by sa investovanie podľa ich predpovedí nevyplatilo. Analytici takmer pravidelne, napriek stabilnému trendu v raste ceny zlata, predpovedali obrat a postupný pokles na nižšie úrovne.

t1

Rastúca cena, klesajúca volatilita

Okrem nízkej úspešnosti predpovedí analytikov je tiež zaujímavé, že aj keď sa zlatu v súčasnosti venuje v médiách relatívne veľká pozornosť, takmer vôbec sa to neodráža na jeho volatilite. Tá v posledných rokoch výrazne klesla a momentálne sa nachádza blízko ročných miním. Nasledujúci graf zobrazuje vývoj volatility ceny zlata (vyjadrená indexom GVZ - Gold Volatility Index, ktorý používa podobnú metodológiu výpočtu ako index volatility VIX).

t2

Zdroj:CBOE

Keď sa pozrieme na dennodenné výkyvy ceny zlata za posledných 10 rokov (k 30.9.2012), počas ľubovoľnej periódy 20-tich dní bola 7% pravdepodobnosť 10% pohybu. To je ale nič v porovnaní s volatilitou akcií spoločností pôsobiacich v oblasti ťažby zlata – pravdepodobnosť 10% pohybu počas 20-tich dní bola u nich viac ako 4-násobná, až 30%. Nakoľko volatilita zohráva významnú úlohu pri oceňovaní opcií (čím nižšia volatilita, tým lacnejšie sú opcie), môže súčasný stav predstavovať zaujímavú investičnú príležitosť pre investorov, ktorí využívajú nástroje založené na opciách (napr. opčné warranty).
 
(Zdroj: CBOE, Reuters, Stockhouse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data