Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

11.12.2012 17:16
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Takmer všetky významné bankové domy zverejujú ku koncu roka svoje predikcie na nadchádzajúci rok. Veľkej pozornosti médií sa tradične tešia najmä odhady ceny zlata. Analytici Merrill Lynch napríklad predpokladajú, že zlato bude „najlepšou komoditou pre rok 2013“, zatiaľ čo podľa Goldman Sachs dôjde po roku 2013 k otočke a ceny zlata budú smerovať nadol. Jednou z najoptimistickejších inštitúcií, pokiaľ ide o výhľad na trhu so zlatom, je nemecká Deutsche Bank. Tá predpokladá nárast v roku 2013 až k 2113 dolárom za trójsku uncu (1 oz. = 31,1 gramu), ktorý bude podľa nich nasledovaný poklesom v roku 2014 na úroveň 2000 USD/oz. Francúzska BNP Paribas, podobne ako Goldman Sachs, predpokladá, že rok 2013 bude posledným rastovým rokom, pričom cena zlata dosiahne 1865 USD/oz. V roku 2014 už predpokladajú pokles s cieľovou cenou 1780 USD/oz.

Medzi najčastejšie uvádzané dôvody negatívneho výhľadu pre ďalšie roky patria postupne sa zlepšujúci stav ekonomiky Spojených štátov a tým pádom menší tlak na ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie. Goldman Sachs predpokladá, že bez ďalšieho stimulu od FED-u a súvisaceho nárastu menovej zásoby bude cena zlata v roku 2014 na úrovni 1625 USD/oz. Cena zlata podľa nich tiež nereagovala priaznivo na všetky iniciatívy FED-u. Programy, ktoré nemali za následok zväčšovanie bilancie FED-u (ako napr. operácia Twist), nespôsobovali výraznejšie nárasty ceny zlata.
Predtým, ako začneme robiť investičné rozhodnutia na základe predpovede bánk, bude teda lepšie pozrieť sa na to, ako sa analytikom darilo odhadovať budúci vývoj ceny zlata v minulosti. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom grafe agentúry Bloomberg, ktorá monitoruje predpovede popredných analytikov, v minulosti by sa investovanie podľa ich predpovedí nevyplatilo. Analytici takmer pravidelne, napriek stabilnému trendu v raste ceny zlata, predpovedali obrat a postupný pokles na nižšie úrovne.

t1

Rastúca cena, klesajúca volatilita

Okrem nízkej úspešnosti predpovedí analytikov je tiež zaujímavé, že aj keď sa zlatu v súčasnosti venuje v médiách relatívne veľká pozornosť, takmer vôbec sa to neodráža na jeho volatilite. Tá v posledných rokoch výrazne klesla a momentálne sa nachádza blízko ročných miním. Nasledujúci graf zobrazuje vývoj volatility ceny zlata (vyjadrená indexom GVZ - Gold Volatility Index, ktorý používa podobnú metodológiu výpočtu ako index volatility VIX).

t2

Zdroj:CBOE

Keď sa pozrieme na dennodenné výkyvy ceny zlata za posledných 10 rokov (k 30.9.2012), počas ľubovoľnej periódy 20-tich dní bola 7% pravdepodobnosť 10% pohybu. To je ale nič v porovnaní s volatilitou akcií spoločností pôsobiacich v oblasti ťažby zlata – pravdepodobnosť 10% pohybu počas 20-tich dní bola u nich viac ako 4-násobná, až 30%. Nakoľko volatilita zohráva významnú úlohu pri oceňovaní opcií (čím nižšia volatilita, tým lacnejšie sú opcie), môže súčasný stav predstavovať zaujímavú investičnú príležitosť pre investorov, ktorí využívajú nástroje založené na opciách (napr. opčné warranty).
 
(Zdroj: CBOE, Reuters, Stockhouse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2025
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste
17:10Schillerová nečeká dosažení vyrovnaného rozpočtu během příštích čtyř let
17:06Ruská ekonomika je podle ministra hospodářství Rešetnikova na pokraji recese
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace
14:36Z farmáře opět traderem. Obnovitelné zdroje přitahují na trh s energiemi staronové hráče  
13:38Britská centrální banka podle očekávání nechala základní sazbu na 4,25 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu