Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

Oplatí sa sledovať prognózy ceny zlata?

11.12.2012 17:16
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Takmer všetky významné bankové domy zverejujú ku koncu roka svoje predikcie na nadchádzajúci rok. Veľkej pozornosti médií sa tradične tešia najmä odhady ceny zlata. Analytici Merrill Lynch napríklad predpokladajú, že zlato bude „najlepšou komoditou pre rok 2013“, zatiaľ čo podľa Goldman Sachs dôjde po roku 2013 k otočke a ceny zlata budú smerovať nadol. Jednou z najoptimistickejších inštitúcií, pokiaľ ide o výhľad na trhu so zlatom, je nemecká Deutsche Bank. Tá predpokladá nárast v roku 2013 až k 2113 dolárom za trójsku uncu (1 oz. = 31,1 gramu), ktorý bude podľa nich nasledovaný poklesom v roku 2014 na úroveň 2000 USD/oz. Francúzska BNP Paribas, podobne ako Goldman Sachs, predpokladá, že rok 2013 bude posledným rastovým rokom, pričom cena zlata dosiahne 1865 USD/oz. V roku 2014 už predpokladajú pokles s cieľovou cenou 1780 USD/oz.

Medzi najčastejšie uvádzané dôvody negatívneho výhľadu pre ďalšie roky patria postupne sa zlepšujúci stav ekonomiky Spojených štátov a tým pádom menší tlak na ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie. Goldman Sachs predpokladá, že bez ďalšieho stimulu od FED-u a súvisaceho nárastu menovej zásoby bude cena zlata v roku 2014 na úrovni 1625 USD/oz. Cena zlata podľa nich tiež nereagovala priaznivo na všetky iniciatívy FED-u. Programy, ktoré nemali za následok zväčšovanie bilancie FED-u (ako napr. operácia Twist), nespôsobovali výraznejšie nárasty ceny zlata.
Predtým, ako začneme robiť investičné rozhodnutia na základe predpovede bánk, bude teda lepšie pozrieť sa na to, ako sa analytikom darilo odhadovať budúci vývoj ceny zlata v minulosti. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom grafe agentúry Bloomberg, ktorá monitoruje predpovede popredných analytikov, v minulosti by sa investovanie podľa ich predpovedí nevyplatilo. Analytici takmer pravidelne, napriek stabilnému trendu v raste ceny zlata, predpovedali obrat a postupný pokles na nižšie úrovne.

t1

Rastúca cena, klesajúca volatilita

Okrem nízkej úspešnosti predpovedí analytikov je tiež zaujímavé, že aj keď sa zlatu v súčasnosti venuje v médiách relatívne veľká pozornosť, takmer vôbec sa to neodráža na jeho volatilite. Tá v posledných rokoch výrazne klesla a momentálne sa nachádza blízko ročných miním. Nasledujúci graf zobrazuje vývoj volatility ceny zlata (vyjadrená indexom GVZ - Gold Volatility Index, ktorý používa podobnú metodológiu výpočtu ako index volatility VIX).

t2

Zdroj:CBOE

Keď sa pozrieme na dennodenné výkyvy ceny zlata za posledných 10 rokov (k 30.9.2012), počas ľubovoľnej periódy 20-tich dní bola 7% pravdepodobnosť 10% pohybu. To je ale nič v porovnaní s volatilitou akcií spoločností pôsobiacich v oblasti ťažby zlata – pravdepodobnosť 10% pohybu počas 20-tich dní bola u nich viac ako 4-násobná, až 30%. Nakoľko volatilita zohráva významnú úlohu pri oceňovaní opcií (čím nižšia volatilita, tým lacnejšie sú opcie), môže súčasný stav predstavovať zaujímavú investičnú príležitosť pre investorov, ktorí využívajú nástroje založené na opciách (napr. opčné warranty).
 
(Zdroj: CBOE, Reuters, Stockhouse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.04.2024
6:21EUC a.s.: Výroční zpráva EUC, a.s. za rok 2023
5:58Stratégové z Wall Street varují, že pokles na akciích může vyvolat širší prodeje
16.04.2024
23:15Wall Street nadále pod tlakem  
17:48Inflace a sazby v letošním roce – scénář od Bank of America
17:21Stres z výnosů pokračuje a brání akciím se zvednout, banky sentiment nezlepšily  
16:06MMF: Česká ekonomika letos poroste o 0,7 %, světová více než čtyřnásobným tempem
15:45Komentář analytika k Morgan Stanley: Oživení investičního bankovnictví a rostoucí příjmy ze správy majetku  
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot
13:56Morgan Stanley (+3 %) posiluje obraz silných výsledků amerických bank díky tradingu i správě aktiv
13:19Obchodníci Bank of America podpořili výsledky, čistý zisk za 1Q skončil v souladu s očekáváním
12:08Důvěra investorů v německou ekonomiku se zlepšila více, než se čekalo
12:06Akcie, které jsou tento týden po výsledcích připravené na divokou jízdu  
11:23Dnešní trhy: Čína nedokáže vyvážit zklamání z amerických sazeb  
9:34Microsoft investuje do AI firmy G42 ze Spojených arabských emirátů
9:05Rozbřesk: Geopolitika opět v centru pozornosti, koruna odolává vyšším sazbám v zahraničí
8:46Avast nesouhlasí s pokutou za neanonymizované údaje, čínská data přinesla smíšený obrázek o ekonomice a evropské futures jsou temně rudé  
8:32Čínská ekonomika ve čtvrtletí meziročně stoupla o 5,3 pct, předčila očekávání
6:35Siegel: Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem
15.04.2024
22:02Wall Street zahájila týden obdobně jako zakončila ten minulý  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y