Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Imtech: Disaster in Poland

04.02.2013 11:07

Today, Imtech announced it has been severely harmed by lack of funding of its largest client in Poland and possible irregularities re projects in Poland. Imtech ordered a forensic investigation and pending the findings, the Polish mgt. has been suspended. Mgt. expects at least € 100m in already incurred costs will be written-off. The exact amount can not yet be determined so the release of the 2012 results planned for 5 Feb. and the AGM scheduled for 3 April have been postponed until further notice. No dividend over 2012.

In talks with its lenders re covenants, a waiver would be best-case:
As a result of the write-down, Imtech will no longer fulfil its covenants with lenders –avg. ratios of 3.0 maximum for net debt/EBITDA and 4.0 minimum for interest coverage. Imtech will begin consultations with its lenders. Imtech has retained Rabobank as its financial advisor for these consultations.

About the projects
The write-off of at least € 100m euro relates to 3 projects for Adventure World Warsaw and a bio power station in Warsaw (combined value € 757m). The advanced payments do not comply with the agreements re availability as the client has not secured funding. After an initial investigation, and partly based on the annual audit by KPMG, the board decided that a forensic investigation should be carried out re the circumstances under which the projects were accepted and executed. Irregularities in these or other projects in Poland can not be ruled out. Pending the investigation, the local Polish mgt. has been suspended. Mgt. also determined that a promissory note and pledged accounts re Adventure World Warsaw (circa € 200m) recognised in the 1H12 accounts under cash and cash equivalents must, according to IFRS, be reclassified under current financial assets. Most of this was recognised as an advance paymentunder work in progress for the 4 projects concerned. This advance payment was considerably higher than the incurred costs. The advance payments have not become available to Imtech. The effect of this is incorporated in the expected write-off of at least € 100m.

Net debt 2012 looks very high:
Acc. to mgt net debt at end-2012 was circa € 800m, which is affected by the situation in Poland. Excluding the Polish projects, the backlog at end-2012 was € 6.4bn. The 'lock-up period' will be extended until the date on which the financial statements for 2012 are published.

Targets 2015 suspended for the time being:
Mgt. wishes to fix the house before making new acquisitions.

Very bad for credibility and investibility, est. TP will go down:
Management made the impression that a waiver will be able to prevent a rights issue, but we do not have 100% guarantees on this yet. This would be the sole consolation re today’s news. Earnings estimates for 2012 will be cut severely, and net debt estimates will go up strongly, affecting valuation, not even taking into account a severe increase it the risk profile.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data