Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

19.02.2013 9:32

Reed Elsevier will release its FY12 results on 28 February before market and host an analyst meeting at 9am GMT.
Organic growth is expected to remain unchanged s. 9M12 at 3%. This leads to sales of L 6,198m. The REBITA margin is expected to improve by 60bps y/y to 27.7% with an improvement of 110bps in 1H12 and an expected 20bps in 2H12. REBITA arrives at L 1,718m. Bottom-line, we are looking for L 1,125m adjusted net profits or 50.1p per share.

All divisions show positive organic growth and higher profitability in FY12. For Elsevier, we pencilled in 2% organic growth and a REBITA margin improvement of 10bps y/y to 37.4%. For Risk, we are looking for 6% organic sales growth and a 150bps REBITA margin increase to 41.4%. For Legal, we count on 1% organic growth for FY12 and a slight 50bps rise in REBITA margin y/y to 14.5%. Excluding biennial events, we count on underlying revenue growth of 7% in the Exhibitions business and a margin of 24.1%, up 50bps y/y. In RBI, we count on 1% organic growth and a strong 250bps improvement in the REBITA margin to 18.3%.

Business portfolio continues to improve. In FY12, Reed Elsevier bought out its Brazilian exhibition joint venture and acquired some small high-growth exhibitions and paid content and data businesses. In addition, they sold the magazine Variety, the labour site TotalJobs, MarketCast and other small publishing and services assets. Today the company’s exposure to print should be in our view at 18% and the exposure to emerging markets is expected to have increased to 19%.

Buying back shares. The company will have spent L 250m on share buy backs in FY12. In FY13, they will continue to transform the business portfolio through organic development and by selling businesses that no longer fit the strategy. Like last year, we expect gross divestment proceeds to be used to buy back shares because disposals are mildly EPS-dilutive. Net debt is expected to fall to € 3.7bn by the end of the year.

Investment case
We reiterate our Accumulate rating and our DCF-based target price of € 13. We like Reed Elsevier for i) its strong organic growth track record and profitability, which continues to increase, ii) its business mix, which is being optimized further and iii) good FCF and dividend yield.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
17:32Růst výnosů doléhá na techy, akciový optimismus odpoledne polevil  
17:20Zisky daleko před produktem a FedEx indikátor dalšího vývoje cyklu
17:12Vláda schválila návrh rozpočtu na příští rok se schodkem 376,6 miliardy korun
15:29Německá inflace se bude držet nad 2 % asi až do poloviny příštího roku, předpovídá Bundesbanka
15:25Damodaran: Investice do „dobrých“ firem? Jen pomalu
15:10Nedostatek elektřiny v Číně zavírá továrny, analytici zhoršují výhledy růstu
15:05Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výsledcích ze schůze vlastníků dluhopisů
14:55Až 90 procent čerpacích stanic ve velkých britských městech nemá palivo
13:55Ruské a čínské firmy se nebudou moci zúčastnit stavby Dukovan, zákon podepsal prezident
13:23Týdenní výhled: Dlouhé sestavování vlády v Německu, sazby ČNB porostou rovnou o 50 bodů  
12:51Bloomberg: Evropská energetická krize se rozšiřuje i do zbytku světa
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m