Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

19.02.2013 9:32

Reed Elsevier will release its FY12 results on 28 February before market and host an analyst meeting at 9am GMT.
Organic growth is expected to remain unchanged s. 9M12 at 3%. This leads to sales of L 6,198m. The REBITA margin is expected to improve by 60bps y/y to 27.7% with an improvement of 110bps in 1H12 and an expected 20bps in 2H12. REBITA arrives at L 1,718m. Bottom-line, we are looking for L 1,125m adjusted net profits or 50.1p per share.

All divisions show positive organic growth and higher profitability in FY12. For Elsevier, we pencilled in 2% organic growth and a REBITA margin improvement of 10bps y/y to 37.4%. For Risk, we are looking for 6% organic sales growth and a 150bps REBITA margin increase to 41.4%. For Legal, we count on 1% organic growth for FY12 and a slight 50bps rise in REBITA margin y/y to 14.5%. Excluding biennial events, we count on underlying revenue growth of 7% in the Exhibitions business and a margin of 24.1%, up 50bps y/y. In RBI, we count on 1% organic growth and a strong 250bps improvement in the REBITA margin to 18.3%.

Business portfolio continues to improve. In FY12, Reed Elsevier bought out its Brazilian exhibition joint venture and acquired some small high-growth exhibitions and paid content and data businesses. In addition, they sold the magazine Variety, the labour site TotalJobs, MarketCast and other small publishing and services assets. Today the company’s exposure to print should be in our view at 18% and the exposure to emerging markets is expected to have increased to 19%.

Buying back shares. The company will have spent L 250m on share buy backs in FY12. In FY13, they will continue to transform the business portfolio through organic development and by selling businesses that no longer fit the strategy. Like last year, we expect gross divestment proceeds to be used to buy back shares because disposals are mildly EPS-dilutive. Net debt is expected to fall to € 3.7bn by the end of the year.

Investment case
We reiterate our Accumulate rating and our DCF-based target price of € 13. We like Reed Elsevier for i) its strong organic growth track record and profitability, which continues to increase, ii) its business mix, which is being optimized further and iii) good FCF and dividend yield.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.07.2025
8:46Víkendář: Záhadné snižování dostupnosti bydlení a umělá inteligence v centrálních bankách
05.07.2025
8:55Víkendář: Podceňovaná nabídková strana ekonomiky a inflační vývoj posledních let
04.07.2025
16:57Česko ochromil výpadek proudu, zastavil dopravu i služby, schází se krizový štáb
16:23Analytický radar: Proč už se trhy nebojí Trumpa a kam s penězi v druhém pololetí
15:42Technická analýza: Amazon vyrovnal jarní pokles, nyní míří směrem na historická maxima
15:36Fiskální dominance v USA - jen finance fiction?
14:12Ceny nemovitostí v EU svižně zdražují, Česko zůstává výrazně nad průměrem
12:09Perly týdne: Přetrvávající americká výjimečnost a lepší výhled pro dolar
11:11Čína zavádí cla na brandy z EU až do výše 34,9 %, reaguje tak na evropská cla proti elektromobilům
10:49Evropské obchodování je nervózní kvůli clům i napětí s Čínou  
10:30Maloobchodní tržby v Česku v květnu zpomalily meziroční růst na 5,3 procenta
10:20Jan Bureš: Červnová inflace lehce vyšší, ČNB bude držet sazby stabilní do podzimu
9:14Rozbřesk: Šéf NBP - pokud data dovolí, můžem sazby snížit i v září
8:52Evropa zahájí negativně, USA slaví Den nezávislosti  
8:42"Velký krásný zákon" schválen, podle Trumpa je to začátek nové doby
6:32Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Stále řešíme cla, ale fakt to není jen o nich  
03.07.2025
17:12Odpolední obchodování pozitivně ovlivnila americká data  
17:11Na co naráží posun k nové globální rovnováze?
16:42Von der Leyenová: EU chce dohodu s USA, ale připravuje se i na neúspěch
16:23Technická analýza: Disney si prolomením tříleté rezistence může otevřít cestu k dalšímu růstu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data