Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

Reed Elsevier: Solid FY12 results expected

19.2.2013 9:32

Reed Elsevier will release its FY12 results on 28 February before market and host an analyst meeting at 9am GMT.
Organic growth is expected to remain unchanged s. 9M12 at 3%. This leads to sales of L 6,198m. The REBITA margin is expected to improve by 60bps y/y to 27.7% with an improvement of 110bps in 1H12 and an expected 20bps in 2H12. REBITA arrives at L 1,718m. Bottom-line, we are looking for L 1,125m adjusted net profits or 50.1p per share.

All divisions show positive organic growth and higher profitability in FY12. For Elsevier, we pencilled in 2% organic growth and a REBITA margin improvement of 10bps y/y to 37.4%. For Risk, we are looking for 6% organic sales growth and a 150bps REBITA margin increase to 41.4%. For Legal, we count on 1% organic growth for FY12 and a slight 50bps rise in REBITA margin y/y to 14.5%. Excluding biennial events, we count on underlying revenue growth of 7% in the Exhibitions business and a margin of 24.1%, up 50bps y/y. In RBI, we count on 1% organic growth and a strong 250bps improvement in the REBITA margin to 18.3%.

Business portfolio continues to improve. In FY12, Reed Elsevier bought out its Brazilian exhibition joint venture and acquired some small high-growth exhibitions and paid content and data businesses. In addition, they sold the magazine Variety, the labour site TotalJobs, MarketCast and other small publishing and services assets. Today the company’s exposure to print should be in our view at 18% and the exposure to emerging markets is expected to have increased to 19%.

Buying back shares. The company will have spent L 250m on share buy backs in FY12. In FY13, they will continue to transform the business portfolio through organic development and by selling businesses that no longer fit the strategy. Like last year, we expect gross divestment proceeds to be used to buy back shares because disposals are mildly EPS-dilutive. Net debt is expected to fall to € 3.7bn by the end of the year.

Investment case
We reiterate our Accumulate rating and our DCF-based target price of € 13. We like Reed Elsevier for i) its strong organic growth track record and profitability, which continues to increase, ii) its business mix, which is being optimized further and iii) good FCF and dividend yield.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba