Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Atraktivní jsou odvětví spojená s bydlením, opak platí o telekomunikacích a těžařích

Pimco: Atraktivní jsou odvětví spojená s bydlením, opak platí o telekomunikacích a těžařích

22.3.2013 18:12
Autor: Redakce, Patria Online

Investoři nyní čelí smíšenému globálnímu výhledu. Americký soukromý sektor se pomalu uzdravuje, sentiment se zlepšuje. Spotřebitelé pokročili ve svém oddlužení a ceny nemovitostí začaly podle všeho konečně růst. K tomuto pozitivnímu vývoji můžeme přičíst vysoce akomodační monetární politiku, která snižuje systematické riziko. Na druhou stranu ale americká ekonomika stále nedosáhla únikové rychlosti, při které by docházelo k silnější tvorbě pracovních míst. Globální ekonomický růst budou navíc brzdit plánované fiskální škrty a zvyšování daní. Evropa se bude s problémy potýkat ještě několik let a mnohé z rozvíjejících se ekonomik čelí výzvě ve formě přechodu na nový model růstu.

Domníváme se, že z hlediska investic zůstává atraktivní americký trh s bydlením a s ním spojená odvětví. Jedná se zejména o stavební materiály a domácí spotřebiče. Podle našich odhadů poroste v následujících letech trh s nemovitostmi mnohem rychleji než celá ekonomika, a to díky vysokým investicím do bydlení. Jednou z hlavních příčin by měl být sílící trh práce a rostoucí ceny akcií. Obojí totiž zvyšuje důvěru na trhu a zároveň se dá čekat, že zájemci o koupi bydlení budou mít lehčí přístup k financování. Firmy, které jsou spojené s trhem nemovitostí, si tak budou v následujících čtvrtletích vést velmi dobře. Pomoci by jim k tomu vedle popsaného vývoje na trhu měly i relativně nízké valuace.

Díky slušnému růstu zůstává atraktivní i energetika, za zajímavý považujeme rovněž sektor hazardních her (v USA i v Asii), distribuci plynu v Asii a americká zdravotnická zařízení. Rostoucí bohatství v Asii a zvyšující se investice do infrastruktury by měly prospívat kasinům v tomto regionu. Atraktivitu amerického odvětví hazardních her zase zvyšují firmy, ve kterých management hodlá použít rostoucí volné cash flow na snižování dluhu. Sázkou na silný růst jsou i asijští distributoři plynu.

Dluhopisoví investoři začínají konečně chápat, že dlouhodobě uvolněná monetární politika má i svá negativa. Společnosti stále více využívají menších spreadů, vydávají dluhopisy a opět zvyšují zadluženost svých rozvah. K tomu zvyšují odkupy akcií a dividendy. Zlepšuje se situace v oblasti M&A, zvyšuje se aktivismus akcionářů. Celkově tento trend působí pozitivně pro akcie, ovšem obnovený růst zadlužení je obvykle negativní pro dluhopisové investory. Ti proto musí být opatrní zejména v sektorech, které mají nejsilnější tendenci ke zvyšování dluhu. Co se týče negativního výhledu u akcií, týká se zejména zbrojních firem, telekomunikací, těžby zlata a uhlí a supermarketů.

(Zdroj: Pimco)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data