Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

03.04.2013 18:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Jedním z nejzajímavějších rysů posledního ekonomického cyklu je to, jak se oddělil vývoj v USA od vývoje eurozóny. Ta podle CEPR ve třetím čtvrtletí roku 2011 opět vstoupila do recese, Spojené státy se jí ale ani nepřiblížily. Toto oddělení přímo kontrastuje s tím, jak se osud obou ekonomik vyvíjel v minulosti. Pro předchozí cykly byla totiž charakteristická vysoká synchronizace. Ohledně současné situace vyvstávají zejména následující otázky: Jak přesvědčivé je oživení v USA? A vydá se Německo stejným směrem jako celá eurozóna? Pohled na minulá čtvrtletí ukazuje, že růst v USA je volatilní, osciluje však kolem úrovně 2 % (anualizovaně). Růst německé ekonomiky ale vykazuje klesající trend a sleduje tak podobný vývoj jako celá ekonomika eurozóny. Patrné je to z následujícího grafu: 
 
USA1

V grafu je vyznačen i výstup našeho růstového modelu, který zohledňuje všechny relevantní informace, včetně průzkumů, zaměstnanosti a výrobních indexů. Detailnější studie dat pak ukazuje, že k oddělení vývoje v USA a v eurozóně došlo na jaře roku 2011. Náš model také naznačuje přetrvávající vysokou korelaci mezi eurozónou a Německem. To znamená, že i vývoj v německé ekonomice se vydal odlišným směrem od USA. Poslední data také potvrzují, že v Německu dochází ke zpomalení. V USA se naopak zdá, že zpomalení, ke kterému došlo v posledním čtvrtletí minulého roku, bylo jen přechodným jevem.

Jestliže porovnáme výstupy našeho modelu s vývojem akciových trhů, je patrné, že mají podobné rysy. I akciové trhy totiž zřejmě čekají, že bude docházet k odtržení vývoje v USA od vývoje v eurozóně. Za pozornost ovšem stojí to, že trhy hodnotí rozdílně vývoj v Německu. Německé akcie se totiž odtrhly od ostatních evropských trhů a konvergují směrem k americkým akciím. Pokud se tedy ukáže, že náš model hodnotí vývoj v Německu lépe, dojde u německých akcií ke korekci. Popsaný vývoj a zejména zvětšující se mezera mezi Německem a USA také naznačují, že za krizi v eurozóně a pokusy o její řešení je placena skutečně vysoká cena. 
 
USA2

Autorkou je Lucrezia Reichlin z London Business School.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
  •  
    04.04.2013 9:14

    Kravina s prominutím. Jak se bude vyvíjet ekonomika USA, těžko říct, ale Německo je prostě součást eurozóny a jakékoli její problémy budou přímo atakovat německé akcie.
    acestep
Aktuální komentáře
13.05.2025
9:08Rozbřesk: Nižší čínsko-americká cla, je vyhráno?
8:52Dukovany na čekané, optimismus ohledně příměří USA-Čína a smíšené evropské futures  
8:38EBRD opět zhoršila výhled růstu české ekonomiky, letos čeká růst o 1,6 procenta
8:30Footshop a.s.: Vnitřní informace - Zveřejnění výsledků za Q1 2025
6:21FX Strategie: Příměří na ose USA-Čína spustilo vybírání zisků, deeskalace je dobrá zpráva pro korunu  
12.05.2025
20:38Spojené státy i Čína razantně sníží vzájemně uvalená cla a na 90 dnů přeruší výběr u většiny z nich
17:10Překvapivě nízká cena za riziko a variace na „r – g“
17:09Americké akcie letí vzhůru  
16:37Fiala: Dopis žádající odklad podpisu smlouvy na Dukovany nebyl stanoviskem EK
15:21Euforie na trhu může být předčasná, varují analytici Morgan Stanley
15:15Řecké ekonomice se daří. První záchranný balíček splatí o 10 let dříve
14:04Týdenní výhled: Trhy slaví „příměří“ v obchodní válce. Inflace a maloobchod naznačí dopad cel  
12:29Trump míří na vysoké ceny léků v USA. Farmaceutické akcie padají pod náporem nejistoty
11:45Investoři hází za hlavu obavy z cel, futures slibují rally na Wall Street  
11:27TESLA KARLÍN, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu dne 11.6.2025
10:57Bezvavlasy: Tržby e-shopů vzrostly meziročně o 40 procent
10:49Nezaměstnanost v dubnu stagnovala, volných míst přibylo
9:46EK žádá odklad podpisu smlouvy na Dukovany. Podle šéfa ČEZ jde o snahu, aby tu elektrárna nevznikla
9:43USA se s Čínou dohodly na dočasném snížení cel, trhy se radují
9:07Rozbřesk: Proč ČNB bude více sledovat čísla z trhu práce?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - CPI, y/y