Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

03.04.2013 18:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Jedním z nejzajímavějších rysů posledního ekonomického cyklu je to, jak se oddělil vývoj v USA od vývoje eurozóny. Ta podle CEPR ve třetím čtvrtletí roku 2011 opět vstoupila do recese, Spojené státy se jí ale ani nepřiblížily. Toto oddělení přímo kontrastuje s tím, jak se osud obou ekonomik vyvíjel v minulosti. Pro předchozí cykly byla totiž charakteristická vysoká synchronizace. Ohledně současné situace vyvstávají zejména následující otázky: Jak přesvědčivé je oživení v USA? A vydá se Německo stejným směrem jako celá eurozóna? Pohled na minulá čtvrtletí ukazuje, že růst v USA je volatilní, osciluje však kolem úrovně 2 % (anualizovaně). Růst německé ekonomiky ale vykazuje klesající trend a sleduje tak podobný vývoj jako celá ekonomika eurozóny. Patrné je to z následujícího grafu: 
 
USA1

V grafu je vyznačen i výstup našeho růstového modelu, který zohledňuje všechny relevantní informace, včetně průzkumů, zaměstnanosti a výrobních indexů. Detailnější studie dat pak ukazuje, že k oddělení vývoje v USA a v eurozóně došlo na jaře roku 2011. Náš model také naznačuje přetrvávající vysokou korelaci mezi eurozónou a Německem. To znamená, že i vývoj v německé ekonomice se vydal odlišným směrem od USA. Poslední data také potvrzují, že v Německu dochází ke zpomalení. V USA se naopak zdá, že zpomalení, ke kterému došlo v posledním čtvrtletí minulého roku, bylo jen přechodným jevem.

Jestliže porovnáme výstupy našeho modelu s vývojem akciových trhů, je patrné, že mají podobné rysy. I akciové trhy totiž zřejmě čekají, že bude docházet k odtržení vývoje v USA od vývoje v eurozóně. Za pozornost ovšem stojí to, že trhy hodnotí rozdílně vývoj v Německu. Německé akcie se totiž odtrhly od ostatních evropských trhů a konvergují směrem k americkým akciím. Pokud se tedy ukáže, že náš model hodnotí vývoj v Německu lépe, dojde u německých akcií ke korekci. Popsaný vývoj a zejména zvětšující se mezera mezi Německem a USA také naznačují, že za krizi v eurozóně a pokusy o její řešení je placena skutečně vysoká cena. 
 
USA2

Autorkou je Lucrezia Reichlin z London Business School.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
  •  
    04.04.2013 9:14

    Kravina s prominutím. Jak se bude vyvíjet ekonomika USA, těžko říct, ale Německo je prostě součást eurozóny a jakékoli její problémy budou přímo atakovat německé akcie.
    acestep
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů