Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

Cesty USA a eurozóny se rozdělily. Kam se vydá Německo?

03.04.2013 18:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Jedním z nejzajímavějších rysů posledního ekonomického cyklu je to, jak se oddělil vývoj v USA od vývoje eurozóny. Ta podle CEPR ve třetím čtvrtletí roku 2011 opět vstoupila do recese, Spojené státy se jí ale ani nepřiblížily. Toto oddělení přímo kontrastuje s tím, jak se osud obou ekonomik vyvíjel v minulosti. Pro předchozí cykly byla totiž charakteristická vysoká synchronizace. Ohledně současné situace vyvstávají zejména následující otázky: Jak přesvědčivé je oživení v USA? A vydá se Německo stejným směrem jako celá eurozóna? Pohled na minulá čtvrtletí ukazuje, že růst v USA je volatilní, osciluje však kolem úrovně 2 % (anualizovaně). Růst německé ekonomiky ale vykazuje klesající trend a sleduje tak podobný vývoj jako celá ekonomika eurozóny. Patrné je to z následujícího grafu: 
 
USA1

V grafu je vyznačen i výstup našeho růstového modelu, který zohledňuje všechny relevantní informace, včetně průzkumů, zaměstnanosti a výrobních indexů. Detailnější studie dat pak ukazuje, že k oddělení vývoje v USA a v eurozóně došlo na jaře roku 2011. Náš model také naznačuje přetrvávající vysokou korelaci mezi eurozónou a Německem. To znamená, že i vývoj v německé ekonomice se vydal odlišným směrem od USA. Poslední data také potvrzují, že v Německu dochází ke zpomalení. V USA se naopak zdá, že zpomalení, ke kterému došlo v posledním čtvrtletí minulého roku, bylo jen přechodným jevem.

Jestliže porovnáme výstupy našeho modelu s vývojem akciových trhů, je patrné, že mají podobné rysy. I akciové trhy totiž zřejmě čekají, že bude docházet k odtržení vývoje v USA od vývoje v eurozóně. Za pozornost ovšem stojí to, že trhy hodnotí rozdílně vývoj v Německu. Německé akcie se totiž odtrhly od ostatních evropských trhů a konvergují směrem k americkým akciím. Pokud se tedy ukáže, že náš model hodnotí vývoj v Německu lépe, dojde u německých akcií ke korekci. Popsaný vývoj a zejména zvětšující se mezera mezi Německem a USA také naznačují, že za krizi v eurozóně a pokusy o její řešení je placena skutečně vysoká cena. 
 
USA2

Autorkou je Lucrezia Reichlin z London Business School.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
  •  
    04.04.2013 9:14

    Kravina s prominutím. Jak se bude vyvíjet ekonomika USA, těžko říct, ale Německo je prostě součást eurozóny a jakékoli její problémy budou přímo atakovat německé akcie.
    acestep
Aktuální komentáře
07.05.2024
17:28Potenciál nových technologií a valuace více komoditizovaných sektorů
17:13Wall Street je po rychlém nárůstu opatrná, ačkoli dluhopisům se dál daří  
17:05NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
15:56Povolovací procesy pro stavbu jaderných bloků v Česku se zřejmě zrychlí
15:40Akcie Disney klesají (-9 %) kvůli menšímu přírůstku předplatitelů a slabšímu výhledu zisku  
15:19Summers: Fed si byl příliš jist nejistou věcí, dolar je mimořádně silný
14:24Výrobce sportovních vozů Ferrari v prvním čtvrtletí zvýšil zisk o 19 procent
14:03Streamingové služby Disney jsou poprvé v zisku, firma zvýšila celoroční výhled
13:34Zalando se ve čtvrtletí vrátilo k růstu, pomohly prémiové značky
12:31Tři americké akcie, které by mohly po výsledcích tento týden zaznamenat velké pohyby
10:58Růst akcií pokračuje s přispěním výsledků evropských bank, koruna je i po datech v klidu  
10:49Relativní atraktivita akcií v Evropě není jen otázkou valuací
10:14Stavební výroba se v březnu meziročně propadla o 8,3 pct, nejvíce za tři roky
10:11Březnový průmysl citelně zaostal za očekáváním, meziročně klesl o 2,7 procenta
9:23SAB Finance a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva skupiny SAB Finance a Individuální účetní závěrka společnosti SAB Finance a.s. za rok 2023
9:07Rozbřesk: Jak sebevědomá bude ECB vstříc strnulému Fedu?
8:58UBS je poprvé od převzetí Credit Suisse v zisku. Výsledky podpořila investiční banka i správa majetku
8:51Evropa zamíří v úvodu výše, futures pro USA jsou váhavější. Tabák poslední den s dividendou  
6:48FX Strategie: Trh větří další důležité americké inflační číslo za duben. Jestřábí překvapení v podání ČNB poslalo korunu k 25,00 EURCZK  
06.05.2024
17:56Zisky jako vedoucí indikátor cen akcií – historie a současná situace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Arista Networks Inc (03/24 Q1, Aft-mkt)
Electronic Arts Inc (03/24 Q4, Aft-mkt)
Ferrari NV (03/24 Q1, Bef-mkt)
Fresenius Medical Care AG (03/24 Q1)
Leonardo SpA (03/24 Q1, Aft-mkt)
Occidental Petroleum Corp (03/24 Q1, Aft-mkt)
Reddit Inc (03/24 Q1, Aft-mkt)
Rivian Automotive Inc (03/24 Q1, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (03/24 Q2, Bef-mkt)
Snap One Holdings Corp (03/24 Q1, Aft-mkt)
UniCredit SpA (03/24 Q1, Bef-mkt)
Upstart Holdings Inc (03/24 Q1, Aft-mkt)
Walt Disney Co/The (03/24 Q2, Bef-mkt)
Wynn Resorts Ltd (03/24 Q1, Aft-mkt)
Zalando SE (03/24 Q1, Bef-mkt)
6:45UBS Group AG (03/24 Q1)
7:00Siemens Healthineers AG (03/24 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (03/24 Q2)
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00BP PLC (03/24 Q1)
13:00Duke Energy Corp (03/24 Q1)
14:00WK Kellogg Co (03/24 Q1)
22:00Luminar Technologies Inc (03/24 Q1)