Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ako fungujú akciové indexy s rovnakou váhou a ako sa im darí?

Ako fungujú akciové indexy s rovnakou váhou a ako sa im darí?

30.04.2013 17:28
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Spustenie prvého fondu založeného na rovnakej váhe všetkých spoločností v indexe (tzv. equal-weighted index, EWI) v januári 2003 odštartovalo éru indexov zostavovaných na inom princípe ako podľa trhovej kapitalizácie. Aj najmenšie spoločnosti obsiahnuté v týchto indexoch majú rovnakú váhu ako ich väčší konkurenti. Index S&P 500 Equal Weight Index (S&P 500 EWI) je tým pádom obdobou „klasického“ indexu S&P 500. Obsahuje akcie rovnakých spoločností, akurát každá z nich má v indexe rovnaká váhu (500 spoločností s váhou 0,2%), čo sa dosahuje kvartálnou rebalanciou všetkých pozícií. Z tohto dôvodu je aj trhová kapitalizácia celého indexu S&P 500 EWI len približne 16 miliárd dolárov, pričom pri indexe S&P 500 je to až 58 miliárd dolárov.

Vôbec prvým ETF tohto typu bol index S&P 500 Equal Weight ETF (burzový symbol RSP) od spoločnosti Guggenheim. Podľa Cinthie Murphy z IndexUniverse.com dosiahol tento fond od svojho založenia celkový výnos o 87% vyšší ako jeho trhovo vážený konkurent, SPDR S&P 500 ETF (burzový symbol SPY). Veľkú zásluhu na výkonnosti týchto fondov má ale správne načasovanie. Pokiaľ ste do takéhoto fondu investovali pred desiatimi rokmi, určite by ste mali dnes veľa dôvodov na spokojnosť, nakoľko v tomto období dosahovali akcie stredne veľkých a menších spoločností vyššie výnosy ako tzv. blue chips akcie, teda akcie veľkých spoločností. Ak by ste si ale túto stratégiu zvolili v deväťdesiatych rokov, jej výsledky by boli podstatne horšie.

Ako ukazuje nasledujúci obrázok, S&P 500 EWI má vyššiu pravdepodobnosť prekonávania indexu S&P 500 hlavne počas období, keď americké akciové trhy rastú. Tento jav nie je vôbec prekvapujúci a pramení hlavne z toho, že S&P 500 EWI je už zo svojej podstaty zameraný viac na menšie spoločnosti. Z tohto dôvodu má aj vyššiu betu, t.j. pri rastúcom trhu prekonáva index S&P 500 a v obdobiach jeho poklesu za ním naopak zaostáva.

indexy1

V indexoch vážených podľa trhovej kapitalizácie je váha každého sektoru určená pomerom trhovej kapitalizácie všetkých akcií z daného sektora k trhovej kapitalizácii celého indexu. Pri indexoch založených na rovnakej váhe všetkých spoločností je zastúpenie konkrétneho sektora určené iba počtom titulov obsiahnutých v indexe. Preto bude rovnako vážený index klásť väčší/menší dôraz na sektory, ktoré obsahujú menšie/väčšie spoločnosti. Z tohto dôvodu je pomer sektorov vo váženom indexe pomerne stabilnejší ako pri štandardnom indexe, čo ilustruje aj nasledujúci obrázok.

indexy2

Nevýhodou týchto vážených fondov sú ale relatívne vysoké správcovské poplatky súvisiace primárne so zvýšenými nákladmi na pravidelnú rebalanciu portfólia. Poplatky spoločnosti Guggneheim predstavujú až 0,40% p.a. pre ich fond RSP, zatiaľ čo väčšina fondov zostavených na základe trhovej kapitalizácie si účtuje iba zlomok tejto čiastky. Z teoretického výnosu pri investovaní do vážených indexov je teda potrebné tieto poplatky odpočítať. Pri zvažovaní investície je potrebné zobrať do úvahy aj fakt, že relatívne vysoké výnosy tejto stratégie v posledných desiatich rokoch ešte nemusia znamenať jej vyššiu „kvalitu“, nakoľko sú sprevádzané zvýšenou volatilitou. Riziko a výnos sú v dlhodobom horizonte silne previazané a ani investovanie do rovnako vážených fondov nezabezpečí povestný „obed zadarmo“.

(Zdroj: Zeng, L., Luo Frank: 10 Years Later: Where in the World is Equal Weight Indexing Now?, Forbes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
14:58Britská centrální banka úroky nezměnila, čeká však růst inflace
13:45Index S&P 500 letos uzavře ještě o 300 bodů výše, potáhnou ho cyklické akcie, říká stratég
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  
22:00Data z trhu práce za září rozhodnou o zahájení útlumu měnové expanze Fedu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)