Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč euro neoslabí k dolaru mnohem více?

Proč euro neoslabí k dolaru mnohem více?

26.6.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

V reálném vyjádření je euro k dolaru stále nadhodnocené, jeho silnější oslabování se ale nedostavuje, v posledních týdnech došlo dokonce k posilování jeho kurzu k dolaru: 
 
s1 

Tento trend je překvapivý z několika důvodů. Prvním z nich je rozdíl mezi růstem produktu v USA a v eurozóně, to samé platí o výhledu do budoucnosti. Rozdílné jsou i trendy v investicích, průmyslové výrobě a nezaměstnanosti s tím, že všechny by měly podporovat posilování dolaru. Z dlouhodobějšího pohledu by se měl projevovat efekt těžby plynu a ropy z nekonvenčních zdrojů na ceny energií v USA a jejich konkurenceschopnost. Ta se už nyní nachází na poměrně vysoké úrovni. Na základě těchto faktorů bychom tedy měli čekat posilování dolaru k euru jak v krátkém, tak v delším období.

Patrná je ovšem odolnost kurzu eura, kterou můžeme vysvětlit následovně: Eurozóna dosahuje rostoucího vnějšího přebytku, který je vyvolán zejména slabou domácí poptávkou. K tomu se přidává příliv kapitálu ze zahraničí a zejména z asijských centrálních bank. Ty od poloviny roku 2012 opět akumulují měnové rezervy. Na trhy eurozóny se vrátili i japonští investoři, kteří zhruba od poloviny roku 2012 prodávají americké dluhopisy a nakupují obligace zemí eurozóny. Tento příliv kapitálu se týká hlavně zemí jádra měnové unie, investoři za hranicemi eurozóny se o dluhopisy zemí na periferii téměř nezajímají. Vývoj jejich čistých nákupů akcií, dluhopisů a cenných papírů peněžního trhu v eurozóně shrnuje druhý graf: 
 
s2

Centrální banky jsou nuceny do nákupů eura v rámci svých snah o udržení diverzifikace rezerv. Investoři se zase obávají růstu sazeb v USA vyvolaných zlepšujícím se růstovým výhledem. Je také třeba poznamenat, že investoři mimo eurozónu se příliš neobávají vývoje ve Francii a její solvenci nepokládají za problém.

V dlouhém období by měly získat na důležitosti popsané strukturální faktory, což by se mělo projevit posilováním dolaru. Na to, aby začalo euro oslabovat i v krátkém období, by se musely zvýšit obavy z vývoje v eurozóně, což platí zejména o Francii. Oslabování eura by také mohl vyvolat příliv kapitálu z eurozóny do USA, ani tato možnost ale nyní nevypadá pravděpodobně.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • Proč euro neoslabí k dolaru mnohem více?
    26.6.2013 12:34

    Odpověď je jednoduchá, protože by nemohly USA tolik vyvážet. To co u nás dodnes s Kč nikdo nepochopil
    oradapoisson
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m