Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč euro neoslabí k dolaru mnohem více?

Proč euro neoslabí k dolaru mnohem více?

26.06.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V reálném vyjádření je euro k dolaru stále nadhodnocené, jeho silnější oslabování se ale nedostavuje, v posledních týdnech došlo dokonce k posilování jeho kurzu k dolaru: 
 
s1 

Tento trend je překvapivý z několika důvodů. Prvním z nich je rozdíl mezi růstem produktu v USA a v eurozóně, to samé platí o výhledu do budoucnosti. Rozdílné jsou i trendy v investicích, průmyslové výrobě a nezaměstnanosti s tím, že všechny by měly podporovat posilování dolaru. Z dlouhodobějšího pohledu by se měl projevovat efekt těžby plynu a ropy z nekonvenčních zdrojů na ceny energií v USA a jejich konkurenceschopnost. Ta se už nyní nachází na poměrně vysoké úrovni. Na základě těchto faktorů bychom tedy měli čekat posilování dolaru k euru jak v krátkém, tak v delším období.

Patrná je ovšem odolnost kurzu eura, kterou můžeme vysvětlit následovně: Eurozóna dosahuje rostoucího vnějšího přebytku, který je vyvolán zejména slabou domácí poptávkou. K tomu se přidává příliv kapitálu ze zahraničí a zejména z asijských centrálních bank. Ty od poloviny roku 2012 opět akumulují měnové rezervy. Na trhy eurozóny se vrátili i japonští investoři, kteří zhruba od poloviny roku 2012 prodávají americké dluhopisy a nakupují obligace zemí eurozóny. Tento příliv kapitálu se týká hlavně zemí jádra měnové unie, investoři za hranicemi eurozóny se o dluhopisy zemí na periferii téměř nezajímají. Vývoj jejich čistých nákupů akcií, dluhopisů a cenných papírů peněžního trhu v eurozóně shrnuje druhý graf: 
 
s2

Centrální banky jsou nuceny do nákupů eura v rámci svých snah o udržení diverzifikace rezerv. Investoři se zase obávají růstu sazeb v USA vyvolaných zlepšujícím se růstovým výhledem. Je také třeba poznamenat, že investoři mimo eurozónu se příliš neobávají vývoje ve Francii a její solvenci nepokládají za problém.

V dlouhém období by měly získat na důležitosti popsané strukturální faktory, což by se mělo projevit posilováním dolaru. Na to, aby začalo euro oslabovat i v krátkém období, by se musely zvýšit obavy z vývoje v eurozóně, což platí zejména o Francii. Oslabování eura by také mohl vyvolat příliv kapitálu z eurozóny do USA, ani tato možnost ale nyní nevypadá pravděpodobně.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m