Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
SBM Offshore - Petrobras contract finalised

SBM Offshore - Petrobras contract finalised

15.07.2013 9:06

Today, SBM announced that contracts have been executed with BM-S-11 subsidiary Tupi BV the 20-year charter and operation of the two FPSOs: Cidade de Marica and Cidade de Saquarema (formerly known as Lula Aand Lula B). The FPSOs will be owned and operated by a JV owned by affiliated companies of SBM, Mitsubishi Corporation, NYK, and QGOG, in which SBM will hold 56%. Delivery is scheduled for end-2015 and early-2016, as previously indicated. Total (38,6 EUR, 0,26%) capex for the JV is circa $ 3.5bn.

Our view:
The sole surprise is that SBM will have 56% in the JV, compared to preliminary indications of 70%.

Modest impact on fair value:
The lower than expected stake in the JV has a small negative impact on the fair value. This, however, is countered by the fact that we learnt during a recent analyst teach-in that finance lease sales during the construction phase are not entirely phantom sales: the minority partners in finance lease projects actually do pay SBM’s Turnkey division for their share of capex during the construction value. With hindsight, earnings-capacity for Turnkey Systems was understated in our SOTP-model. As we have only one year of historic data (2012: $ 599m understatement), we are waiting for more historic data so that we can adjust our model accordingly with a more reliable estimate. We have adjusted the stake in the new FPSOs to 56% (from 70%) and we have raised valuation for Turnkey Systems’ earnings capacity by lifting its sales capacity a by preliminary $ 300m. On balance, the fair value in our SOTP-model remains unchanged at € 18.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
9:23Čínský export a import se v červnu překvapivě zvýšily
9:13Rozbřesk: Hlavní úkolem staronového polského prezidenta je udržení štědrého penězovodu z EU
9:03Vláda podpořila zásah do Listiny práv a svobod, možnost bránit se zbraní
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  
12:31Goldmané před výsledky cukrují zisky v S&P 500 i varují před Bidenem. Bernstein lituje stock pickery…  
11:47Sázka na dobré výsledky táhne akcie výš  
11:27Emisní povolenka nad 30 EUR - poprvé po 14 letech
11:03Smith: Americká ekonomika a dvojitá recese
10:57AQUAPALACE, a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů AQP VAR/2034
9:12Rozbřesk: Týden ve znamení amerických dat, projevů a výsledkové sezóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y