Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akzo Nobel - Not out of the woods yet

Akzo Nobel - Not out of the woods yet

19.7.2013 9:33

The 2Q13 results were below our and consensus forecasts on an operating level. Volumes were flat in 2Q13, which was an improvement on the 1Q13 trend (-3%), but the CEO warned that momentum slowed in emerging market towards the end of 2Q. Implementation of the Performance Improvement Program seems to be on track, with €381m savings captured by mid-2013 vs the €500m year-end target. Akzo is embarking on new restructuring initiatives, which will add €120m to restructuring costs in 2H13 vs previous guidance, with the additional benefits not visible until 2014 and beyond. Higher restructuring charges explain most (but not all) of the difference between the fresh FY operating profit guidance and consensus forecasts, leading to some additional disappointment. With end markets in pretty bad shape and continued downtrading effects visible in Deco Europe, it is admittedly difficult to find a short-term trigger. However, we still believe management is on the right track (by focussing on restructuring and self-help profit improvement) and we are sticking to our Accumulate rating, on the back of the reasonable valuation.

2Q13 operational results are below our estimates and consensus, with 2Q13 Operating Income down 17%. Positive was the stabilization of the volume trend in 2Q13 (y/y) after a 3% y/y drop in 1Q13. The price/mix trend is unchanged from 1Q13 (i.e. -2% y/y), with a deterioration in Deco Paints and a stabilization in Performance Coatings.
?
More restructurings
Akzo remains committed to hitting the €500m Performance Improvement Program target by end-2013 and had already achieved €381m savings by mid-2013 (€250m at year-end 2012). The company has embarked on new restructuring initiatives and has upgraded its 2013 restructuring charge guidance from €205m to €325m. (Unquantified) benefits from the additional restructurings will not be visible until 2014.
?
Outlook
Akzo has guided that FY13 Operating Income is unlikely to exceed the €908m posted in 2012. Thiscompares to our and consensus forecasts of €997m and €1061.5m. Most of the difference is explained by the €120m step-up in restructuring charges.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster
9:35V EU roste plocha určená pro pěstování bioplodin
8:44Pražská burza má dnes zavřeno, akciové futures naznačují Evropě smíšené obchodování  
7:50Americká Sněmovna schválila daňovou reformu Donalda Trumpa
16.11.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Wal-Mart +11 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Počet nově zahájených staveb, m/m