Týden na pražské burze: Růst na výsledcích bank. KB +11 %, CETV ztratila

Právě uplynulý týden na pražské burze patřil výsledkům bank, proloženým čísly CETV. Z pohledu měnové politiky pak do týdne promluvily verdikty Fed, ECB i domácí ČNB. 

Výsledky slabší (komentář) na úrovni čistého zisku i úrokového výnosu za 2Q13 zveřejnila v úterý před trhem Erste. Sentiment ale následně z části dohnal umírnění optimismus šéfa skupiny Andrease Treichla a právě verdikty z centrálních bank. V týdenní bilanci Erste končí výše o 5,55 % na 620 Kč za akcii, když prolomit 600 korun se Erste podařilo právě v tomto týdnu.

Všemi čísly před odhady (komentář) naopak byla ve 2Q13 Komerční banka. Co ovšem u Erste komentář managementu dohnal, to u Komerční banky jeho opatrné formulace a očekávání ubrala. Přesto je Komerční banka v právě završeném týdnu jasným lídrem trhu se ziskem 10,81 % na cenu 4030 Kč za akcii.

Rozhořčením pro investory byl po výsledcích CETV za 2Q13 zejména opět citelně horší výhled. Z propadu něco ubral ziskový závěr týdne po slovech šéfa Novy Andruška o návratu reklamy na stanici, týdenní bilance ale je -4,5 % a 68 Kč. Podrobněji na týden pohlédněme níže.

 

Hned v úvodu týdne pražskou burzu podpořily banky. Ztrácely naopak CETV a předchozí zisky korigovala Telefónica CR. Ta korigovala svůj předchozí růst z minulého týdne, kdy se investoři dozvěděli o německé akvizici, výsledcích skupiny i české Telefóniky, a sesunula se na dosah 290 Kč. ČTÚ zveřejní finální podmínky aukce kmitočtů pro rychlé mobilní sítě LTE do poloviny srpna. Původně to mělo být do konce července. Zájemci o účast v aukci by mohli podávat přihlášky zhruba v polovině září, samotné přihazování na jednotlivé kmitočtové bloky pak podle šéfa úřadu Nováka začne zhruba na konci října. Frekvence chce letos dražit také Slovensko, kde rovněž působí Telefónica.

Realitní skupina Orco uvedla, že k 26. červenci její největší akcionáři uplatnili své právo a upsali 6.666.667 akcií skupiny po 2,25 eur za akcii. Kapitál skupiny tak narostl o 15 milionů eur. Úpis do rukou stávajících akcionářů byl jedním z opatření k posílení kapitálu, která schválila mimořádná valná hromada 27. června. Titul dnes oslabil o 1,8 % pod 60 Kč za akcii. Miliardář Radovan Vítek, největší akcionář Orco, ovládl realitní fondy skupiny Orco Endurance Office I a Endurance Office II. Hodnota fondů převyšuje 330 milionů eur, v přepočtu zhruba 8,5 miliardy korun. Jejich součástí je několik lukrativních nemovitostí v Praze, Varšavě a Budapešti, například sídlo ČEZ na pražské Pankráci.

Úterní seance proběhla na lokálním trhu v kladném teritoriu, když trh opět podpořily rostoucí akcie Komerční banky a také ČEZ. PX připsal 0,7 %. Erste představila před zahájením obchodování 2Q13 výsledky. Skupina Erste dosáhla ve 2Q13 čistého zisku 125 mil. EUR, meziročně nižšího o 17 %, při čistém úrokovém výnosu 1,191 mld. EUR, meziročně nižším o 9,4 %. Obě položky jsou za očekáváním trhu. Zhruba v souladu s očekáváním jsou náklady rizik na úrovni 430 mil. EUR. Banka započetla negativní položky v souvislosti odpisu goodwill v Chorvatsku a prodeje aktiv na Ukrajině, jednorázová daňová položka naopak dostala do zisku podnikání v Rumunsku. Erste nicméně potvrdila celoroční výhled, který počítá s poklesem provozního výsledku o 5 % a nákladů rizik o 10-15 %. Akcie Erste se postupně propadly až k denním minimům u 571 Kč, kde se stabilizovaly a následně se vrátily k závěru pondělka u 587 Kč a zavřely nad ním. Šéf Erste Andreas Treichl zůstává „umírněným optimistou“, pokud jde o vývoj ve středoevropském regionu ve druhé polovině roku 2013. Finanční ředitel banky připustil růst dividendy na „střednědobém výhledu“, jistě po splacení státní pomoci a navýšení kapitálu. Treichl čeká vlnu akvizic v bankovním sektoru, spojenou s převzetím dohledu nad klíčovými bankami ECB. Nynější dobu nevidí jako vhodnou k vyhlížené akvizici na polském trhu kvůli valuacím. Rumunsko očekává letos ziskové, Maďarsko naopak „nepredikovatelné“ a zřejmě ztrátové i v příštím roce.

ČEZ se v Bulharsku připravuje na rozsáhlejší optimalizaci poté, co tamní regulátor změnil metodologii stanovení ceny a znovu snížil tarif pro koncové zákazníky. Společnost hledá cesty, jak udržet bulharskou investici s dalším poklesem cen elektřiny ziskovou. Pokles tarifů pro domácnosti v průměru o 4,4 % bude nově rozložen mezi všechny účastníky trhu a podle ČEZu to na její bulharskou divizi nebude mít výraznější dopad. Sázková společnost Fortuna Entertainment Group podepsala smlouvu se společností E-Invest o prodeji 8 % podílu na svém loterijním byznysu.

Středeční obchodování ovlivnila rekordně nízká aktivita. CETV představila výsledky za 2Q13. Opět registrovala pokračující pokles výkonnosti na jejím hlavním trhu v ČR a na úrovni čistého výsledku propadla do ztráty ve výši 41,1 mil. USD. Tržby skupiny v ČR se ve 2Q13 propadly v korunovém vyjádření o 40,3 %, když se někteří klíčoví inzerenti začali vracet na Novu až nedávno. Za celé první pololetí CETV oznámila výnosy ve výši 317,3 mil. USD v porovnání s 378,7 mil. USD za stejné období roku 2012. V prvním pololetí loňského roku společnost dosáhla ztráty po zdanění 10,7 mil. USD. Během odpolední části seance vyšly další zprávy týkající se výhledu hospodaření do konce roku. Management společnosti snížil výhled jak na úrovni tržeb, tak na úrovni provozního zisku před odečtením odpisů a amortizace (OIBDA) o cca 50 procent! CETV očekává obrat v poklesu televizní reklamy na českém trhu ještě v průběhu letošního roku. Titul se přes zhoršený výhled dokázal vzpamatovat z intradenních minim u 64 Kč a končil pouze s 2% ztrátou na 66 Kč.

Analytici Societe Generale zvýšili na Erste cílovou cenu na 702 Kč (27,2 EUR) z 679 Kč (26,3 EUR) při zachování doporučení na stupni „koupit“.

Čtvrteční obchodování proběhlo na pražské burze plně v režii nákupních objednávek, když index PX především díky bankovním zástupcům vystřelil o 1,7 % výše. Od ranního otevření trhu byla jednoznačně v centru zájmu kupců Komerční banka, která reagovala na své reportované výsledky hospodaření za 2Q13. Ty na všech úrovních mírně překonala tržní odhady. Celkové výnosy Komerční banky dosáhly ve 2Q13 úrovně 7,90 miliardy korun proti konsensu 7,66 mld. Kč. Náklady rizik jsou úrovní 494 milionů Kč, meziročně vyšší o 40,3 procenta, ale pod očekáváním trhu 615 mil. Kč. Čistý zisk banky dosáhl úrovně 3,16 miliardy korun, kterou také předčil očekávání na úrovni 3,06 mld. Kč. Čistý úrokový výnos banky ve čtvrtletí dosaženým výsledkem 5,33 miliardy korun předčil konsensus 5,22 mld. Kč. Finanční ředitel Löfler potvrdil letošní výhled banky: meziroční pokles výnosů o 6 % a čisté úrokové marže o 3-5 bps.

S pozitivním překvapení se ale víceméně počítalo, přesto titul následoval svoji mateřskou Societe Generale a vystřelil nad 4 000 Kč hranici se ziskem 5,8 %. Societe Generale zisk více jak zdvojnásobila na komerčním i investičním bankovnictví.

Polská těžařská společnost Jastrzebska Spólka Weglowa (JSW) nadále jedná o možném převzetí některých aktivit českého konkurenta New World Resources (NWR), uvedl generální ředitel Jaroslaw Zagorowski. Analytici Raiffeisen na JSW výrazně negativně přehodnotili analytický pohled a radí titul prodávat. Výrazné snížení cílové ceny kromě JSW potkalo i Bogdanku.

Během závěrečné seance týdne pražská burza dále navýšila své předchozí zisky, když index PX končil silnější o 1,35 %. Hlavním tahounem se stala rakouská Erste, která doháněla svůj předchozí závěr na primárním trhu ve Vídni.

Den oddechu si po včerejší výsledkové rally naopak vybrala Komerční banka. Tu k dalšímu růstu příliš nedokázalo podpořit zvýšené doporučení na „koupit“ ze stupně „neutral“ od Bank of America/Merrill Lynch. Patria po konferenčním hovoru po 2Q13 výsledcích, který ukázal na opatrnost managementu směrem je druhé polovině roku, potvrdila cílovou cenu 4020 Kč, ale snížila doporučení na „držet“ z „akumulovat“.

Energetika ČEZ získala schválení Evropské komise pro prodej elektrárny Chvaletice do rukou společnosti Litvínovská uhelná. Dle firmy tak již nic nebrání tomu, aby byla elektrárna 2. září 2013 předána novému vlastníkovi. Tím bude také definitivně ukončeno šetření Evropské komise ve firmě. NWR po dalším sníženém doporučení, nově ze strany ING, vyklesávalo k 17 Kč. Ta vidí cíl až na 18 Kč v případě, že se NWR nepodaří odrolovat dluh, splatný v roce 2018, na který dle analytiků nemá dost zdrojů.

Televizi Nova, patřící do mediální skupiny CETV, se blýská na lepší časy, řada inzerentů se v poslední době vrací a obchodní politika se televizi vyplácí, uvedl generální ředitel TV Nova Jan Andruško. Nova má podle něj nasmlouváno přes 70 procent ročního objemu očekávaných příjmů z inzerce. Podíl TV Nova na sledovanosti ve věkové skupině 15 až 54 let vzrostl v červnu na 36,4 %, v porovnání s 32,3 % o rok dříve. Akcie CETV posílily o 1,8 % na 68 Kč. Kupci se v závěru týdne vrátili také do akcií Telefóniky CR.

Jednotlivé zprávy k tuzemským akciovým titulům naleznete v sekci Akcie - ČR.