Evropská centrální banka znatelně zhoršila prognózu, ale zatím se neodvažuje reagovat dalším uvolněním měnových podmínek. Hlasy holubic v bankovní radě ale asi nakonec převáží, jen to bude chvíli trvat. Bude k tomu zapotřebí, aby se relativně pesimistický scénář pomalého oživení a nízké inflace (výrazné deflace na periferiích) začal naplňovat. Současně s tím by časem měly přestat fungovat verbální intervence ECB - deklarace o připravenosti ECB jednat, zkrátka dříve nebo později nezabrání výraznějším ziskům eura, pokud se skutečně nějaké nové akce nedočkáme. A v neposlední řadě bude zapotřebí, aby si ECB vyjasnila, jaký nástroj chce po vystřílení tradičních zbraní použít. Kdyby na této otázce existovala shoda, možná by ho už dnes používala. Právě nevyjasněnost otázky kudy dál, je základní brzdou dalšího uvolňování měnové politiky.
Německý bund oslabil a výnosy na deseti letech vyskočily vzhůru zhruba o 4 bps poté, co šéf ECB Draghi nebyl schopen na trzích vybudit dojem, že další vlna uvolňování měnové politiky je za dveřmi. Od začátku prosince tak výnosy vzrostly o více než 16 bps.
Dnes se asi nálada na trhu významně nezmění a výnosy budou moci jít dál vzhůru. Ve středu pozitivně překvapil přírůstek pracovních míst v soukromé sféře podle ADP. Silná vazba mezi payrolls a zprávami ADP nahrává i dnes dobrému výsledku (původně podnikatelské nálady v průmyslu ukazovaly opak).
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.