Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína – něco musí povolit

Čína – něco musí povolit

18.03.2014 7:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední data z čínské ekonomiky ukazují, že růst průmyslové výroby se dostal na pětiletá minima. Co Čínu nyní čeká? Její růst byl v uplynulých 15 letech fenomenální. V poslední době ale budí obavy rostoucí závislost růstu na dluhu. Problém je patrný z následujícího grafu, který ukazuje růst čínského produktu na hlavu. Ten rostl velmi silným tempem dosahujícím 7 – 8 % ročně: 
 
001

V období 1997–2013 ale dluh čínského soukromého sektoru rostl ještě mnohem rychleji. Tato závislost růstu na dluhu je důsledkem velmi nízké spotřeby domácností. Nadměrné úspory čínské vlády, domácností a korporátního sektoru tečou do státem vlastněného bankovního sektoru, který jimi poté financuje domácí investice. To by bylo v pořádku, ale poměr dluhu k HDP nemůže neustále růst a nakonec musí něco povolit.

V minulých letech byla situace ulehčována tím, že zbytek světa byl ochoten si od Číny půjčovat miliardy dolarů ročně na to, aby si kupoval čínské zboží. Platilo to zejména o Spojených státech. Výsledkem byl prudký růst čínského přebytku běžného účtu. Ten se zvýšil přibližně z 2,5 % HDP v roce 2003 na více než 10 % HDP v roce 2007. Jinak řečeno, Čína namísto vytváření domácího dluhu půjčovala do zahraničí a vytvářela si tak poptávku po vlastním zboží. Výsledkem byl menší tlak na růst vnitřního zadlužení. Poměr dluhu k HDP tak dokonce klesl ze 125 % HDP v roce 2003 na 100 % HDP v roce 2008. Vývoj běžného účtu a úvěrů poskytnutých soukromému sektoru je vyznačen v druhém grafu: Patrný je zmíněný pokles zadlužení do roku 2008 i prudký růst přebytků běžného účtu (přerušovanou čarou) do roku 2007: 
 
002
 
Západní země si ale nemohly od Číny půjčovat donekonečna a v roce 2008 poptávka po čínském zboží zkolabovala. Přebytky jejího běžného účtu se propadly z 10 % HDP roku 2007 na 2 % HDP v roce 2011. To vyvolalo silný negativní tlak na růst čínské ekonomiky a země tak hledala další zdroje poptávky. Našla je ve formě rychlého růstu domácího dluhu, když státem vlastněné banky otevřely úvěrové kohoutky (uvedený graf navíc neodráží celkový růst dluhu, protože jeho velká část proudila přes stínový bankovní sektor). Pokud chce Čína pokračovat stejným způsobem, musí si od ní začít opět více půjčovat Spojené státy a další země, nebo musí růst dluh domácích firem a domácností. V delším období ale není udržitelné ani jedno.

Autory jsou profesoři financí Atif Mian a Amir Sufi.

(Zdroj: houseofdebt.org)


Váš názor
  •  
    18.03.2014 9:08

    Rusko si bude od Číny půjčovat pochotně - i na financování nynějších výbojů ;-)
    Kalka.
    •  
      18.03.2014 11:46

      Jakých výbojů?
      Josef
      • No tak ona ta armáda i administrativa něco stojí
        18.03.2014 13:05

        ae třeba se to celé ufinancuje ze znárodnění cizích věcí
        Bo
Aktuální komentáře
31.08.2025
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data