Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína – něco musí povolit

Čína – něco musí povolit

18.03.2014 7:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední data z čínské ekonomiky ukazují, že růst průmyslové výroby se dostal na pětiletá minima. Co Čínu nyní čeká? Její růst byl v uplynulých 15 letech fenomenální. V poslední době ale budí obavy rostoucí závislost růstu na dluhu. Problém je patrný z následujícího grafu, který ukazuje růst čínského produktu na hlavu. Ten rostl velmi silným tempem dosahujícím 7 – 8 % ročně: 
 
001

V období 1997–2013 ale dluh čínského soukromého sektoru rostl ještě mnohem rychleji. Tato závislost růstu na dluhu je důsledkem velmi nízké spotřeby domácností. Nadměrné úspory čínské vlády, domácností a korporátního sektoru tečou do státem vlastněného bankovního sektoru, který jimi poté financuje domácí investice. To by bylo v pořádku, ale poměr dluhu k HDP nemůže neustále růst a nakonec musí něco povolit.

V minulých letech byla situace ulehčována tím, že zbytek světa byl ochoten si od Číny půjčovat miliardy dolarů ročně na to, aby si kupoval čínské zboží. Platilo to zejména o Spojených státech. Výsledkem byl prudký růst čínského přebytku běžného účtu. Ten se zvýšil přibližně z 2,5 % HDP v roce 2003 na více než 10 % HDP v roce 2007. Jinak řečeno, Čína namísto vytváření domácího dluhu půjčovala do zahraničí a vytvářela si tak poptávku po vlastním zboží. Výsledkem byl menší tlak na růst vnitřního zadlužení. Poměr dluhu k HDP tak dokonce klesl ze 125 % HDP v roce 2003 na 100 % HDP v roce 2008. Vývoj běžného účtu a úvěrů poskytnutých soukromému sektoru je vyznačen v druhém grafu: Patrný je zmíněný pokles zadlužení do roku 2008 i prudký růst přebytků běžného účtu (přerušovanou čarou) do roku 2007: 
 
002
 
Západní země si ale nemohly od Číny půjčovat donekonečna a v roce 2008 poptávka po čínském zboží zkolabovala. Přebytky jejího běžného účtu se propadly z 10 % HDP roku 2007 na 2 % HDP v roce 2011. To vyvolalo silný negativní tlak na růst čínské ekonomiky a země tak hledala další zdroje poptávky. Našla je ve formě rychlého růstu domácího dluhu, když státem vlastněné banky otevřely úvěrové kohoutky (uvedený graf navíc neodráží celkový růst dluhu, protože jeho velká část proudila přes stínový bankovní sektor). Pokud chce Čína pokračovat stejným způsobem, musí si od ní začít opět více půjčovat Spojené státy a další země, nebo musí růst dluh domácích firem a domácností. V delším období ale není udržitelné ani jedno.

Autory jsou profesoři financí Atif Mian a Amir Sufi.

(Zdroj: houseofdebt.org)


Váš názor
  •  
    18.03.2014 9:08

    Rusko si bude od Číny půjčovat pochotně - i na financování nynějších výbojů ;-)
    Kalka.
    •  
      18.03.2014 11:46

      Jakých výbojů?
      Josef
      • No tak ona ta armáda i administrativa něco stojí
        18.03.2014 13:05

        ae třeba se to celé ufinancuje ze znárodnění cizích věcí
        Bo
Aktuální komentáře
21.04.2021
22:01Americké trhy první den v týdnu zelené  
18:44Hodnotový megacyklus
18:05Summary: ASML vymaloval prvotřídní kvartál, překonal očekávání
17:35Komerční banka, a. s.: Oznámení o přijatých usneseních na Valné hromadě Komerční banky, a.s. dne 21.4.2021
17:22Nižší ceny lákají do akcií kupce, výš zamířilo i zlato  
17:13Analytik Michal Křikava: U Komerční banky očekáváme výplatu dividendy nejvýše 24 korun později v letošním roce
16:44FT: Navzdory slibům se šéfové velkých firem o dopady pandemie nepodělili
15:44Brusel navrhl první regulaci umělé inteligence, omezí rozpoznávání obličejů. Schválení může trvat roky
15:00Daly: Několik měsíců, než se trh práce srovná
13:50Do roku 2035 neprodávat benzinová auta. Americké státy žádají Bidena o podporu
13:12Návrat silnějšího růstu uživatelů Netflixu může trvat několik kvartálů  
12:18Guvernér ČNB Rusnok: Zřejmě až srpnová prognóza ukáže směr úrokovým sazbám
12:07Hněv fanoušků, politiků a fotbalového světa roztříštil plány na evropskou superligu
12:00Heineken zvýšil čtvrtletní zisk o 80 procent, více piva prodal v Africe a v Asii
11:45ČEZ vykoupí své dluhopisy za 12 miliard korun, akceptoval všechny nabídky
10:53Keating: Změny v investičním přístupu a chování retailového investora
10:31Pandemie přidusila Asii, evropské akcie však rostou  
9:13Rozbřesk: Česká výrobní inflace zrychluje
8:57Pražské tituly dostaly nová doporučení a cílovky, fotbalové kluby se stahují z plánů rebelské ligy  
8:52Objem hypoték v březnu stoupl na rekordních 45 miliard. Za růstem mohou být obavy z vyšší sazeb

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)