Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína – něco musí povolit

Čína – něco musí povolit

18.03.2014 7:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední data z čínské ekonomiky ukazují, že růst průmyslové výroby se dostal na pětiletá minima. Co Čínu nyní čeká? Její růst byl v uplynulých 15 letech fenomenální. V poslední době ale budí obavy rostoucí závislost růstu na dluhu. Problém je patrný z následujícího grafu, který ukazuje růst čínského produktu na hlavu. Ten rostl velmi silným tempem dosahujícím 7 – 8 % ročně: 
 
001

V období 1997–2013 ale dluh čínského soukromého sektoru rostl ještě mnohem rychleji. Tato závislost růstu na dluhu je důsledkem velmi nízké spotřeby domácností. Nadměrné úspory čínské vlády, domácností a korporátního sektoru tečou do státem vlastněného bankovního sektoru, který jimi poté financuje domácí investice. To by bylo v pořádku, ale poměr dluhu k HDP nemůže neustále růst a nakonec musí něco povolit.

V minulých letech byla situace ulehčována tím, že zbytek světa byl ochoten si od Číny půjčovat miliardy dolarů ročně na to, aby si kupoval čínské zboží. Platilo to zejména o Spojených státech. Výsledkem byl prudký růst čínského přebytku běžného účtu. Ten se zvýšil přibližně z 2,5 % HDP v roce 2003 na více než 10 % HDP v roce 2007. Jinak řečeno, Čína namísto vytváření domácího dluhu půjčovala do zahraničí a vytvářela si tak poptávku po vlastním zboží. Výsledkem byl menší tlak na růst vnitřního zadlužení. Poměr dluhu k HDP tak dokonce klesl ze 125 % HDP v roce 2003 na 100 % HDP v roce 2008. Vývoj běžného účtu a úvěrů poskytnutých soukromému sektoru je vyznačen v druhém grafu: Patrný je zmíněný pokles zadlužení do roku 2008 i prudký růst přebytků běžného účtu (přerušovanou čarou) do roku 2007: 
 
002
 
Západní země si ale nemohly od Číny půjčovat donekonečna a v roce 2008 poptávka po čínském zboží zkolabovala. Přebytky jejího běžného účtu se propadly z 10 % HDP roku 2007 na 2 % HDP v roce 2011. To vyvolalo silný negativní tlak na růst čínské ekonomiky a země tak hledala další zdroje poptávky. Našla je ve formě rychlého růstu domácího dluhu, když státem vlastněné banky otevřely úvěrové kohoutky (uvedený graf navíc neodráží celkový růst dluhu, protože jeho velká část proudila přes stínový bankovní sektor). Pokud chce Čína pokračovat stejným způsobem, musí si od ní začít opět více půjčovat Spojené státy a další země, nebo musí růst dluh domácích firem a domácností. V delším období ale není udržitelné ani jedno.

Autory jsou profesoři financí Atif Mian a Amir Sufi.

(Zdroj: houseofdebt.org)


Váš názor
  •  
    18.03.2014 9:08

    Rusko si bude od Číny půjčovat pochotně - i na financování nynějších výbojů ;-)
    Kalka.
    •  
      18.03.2014 11:46

      Jakých výbojů?
      Josef
      • No tak ona ta armáda i administrativa něco stojí
        18.03.2014 13:05

        ae třeba se to celé ufinancuje ze znárodnění cizích věcí
        Bo
Aktuální komentáře
22.01.2020
9:14Rozbřesk: Koruna testuje nová maxima, nad trhy hrozí čínský koronavirus
8:56Sázka na Netflix se zatím vyplatila, evropské futures se zelenají  
8:44Hypoindex: Průměrná sazba hypoték klesla v prosinci jedenáctý měsíc v řadě
6:05Zambie, aneb pohled na budoucnost čínského financování v Africe
21.01.2020
22:07Wall Street ustoupila ze svých maxim, Tesla +7 %
17:26Tudy ne, přátelé
16:55Akcie se otřepávají z virové nákazy, dluhopisům se daří dál  
15:36K překonání konsenzu pomohlo Halliburtonu zahraničí, doma to na obrat nevypadá  
15:15UBS otevřela evropskou výsledkovou sezónu zklamáním (komentář analytika)  
14:39Artus: Co by mohlo spustit „dluhovou pohromu“
13:14Trump: Dohody s Čínou, Mexikem a Kanadou jsou vzorem pro 21. století
11:50Čínský virus ohrožuje lidské zdraví i trhy
11:39ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v lednu stoupla
11:00TESLA KARLÍN, a.s. - Informace z jednání valné hromady společnosti TESLA KARLÍN, a.s.
10:42Asijská nákaza zasáhla i evropské akcie  
10:38Investiční tip Netflix: Výjimečně sázíme na výsledky  
10:22Tomáš Holub z ČNB: Důvody pro stabilitu i zvýšení sazeb jsou hodně vyrovnané
9:45Bance UBS loni kvůli nízkým úrokům klesl zisk o pět procent
9:20Rozbřesk: MMF zhoršuje globální výhled, startuje setkání v Davosu
8:56Začíná Světové ekonomické fórum, Francie se s USA dohodla na oddálení cel. Evropa míří do červeného  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů